基金与券商二季度以来调研路线图现身 揭示磨底期机构布局方向

    编者按：今年二季度以来，A股市场一度震荡探底，上证指数最低跌至2863.65点。随后，反弹如约而至，一直延续至本周末。分析人士普遍认为，目前是A股磨底期，也是较好的布局窗口。至于布局的方向，二季度以来机构调研数据在一定程度上有所反映，可为投资者提供参考。为此，《证券日报》特别推出关于基金、券商两大机构调研的专题报道，以飨读者。

    913家公司二季度以来获公募基金调研 六大顶流基金经理重点关注细分行业龙头

    本报记者 赵子强

    见习记者 任世碧

    二季度以来，公募基金调研A股的热情稳步攀升。同花顺数据显示，二季度以来，有913家A股上市公司获公募基金调研。其中，84家公司均获50家及以上公募基金扎堆调研；歌尔股份、洽洽食品、迈瑞医疗、紫光国微、君实生物、立中集团等6家公司均获100家以上公募基金密集调研。

    在近期参与调研的公募基金名单中，不乏易方达基金、中欧基金、兴证全球基金、信达澳亚基金、汇添富基金、景顺长城基金等头部基金公司，张坤、葛兰、谢治宇、冯明远、胡昕炜、刘彦春等六大顶流公募基金经理纷纷在调研中现身。

    87家公募基金调研超30次

    从调研情况看，二季度以来，有87家基金公司调研A股次数超过30次。其中，张坤、葛兰等六大顶流公募基金经理亲自出马，对14家A股公司进行了调研。

    二季度以来，易方达基金经理张坤调研了国际医学、海康威视；中欧基金经理葛兰在5月5日调研了上声电子；兴证全球基金经理谢治宇调研了健友股份、立讯精密、南网科技、新和成、联化科技等5家公司；信达澳亚基金经理冯明远调研了博彦科技、广和通；汇添富基金经理胡昕炜调研了三全食品、朗姿股份、思瑞浦、伟星股份等4家公司；景顺长城基金经理刘彦春在4月28日调研了立讯精密。

    接受《证券日报》记者采访的川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，“从顶流基金经理调研的品种来看，更多偏向于业绩稳定、估值合理，同时具备行业龙头地位的上市公司。这些公司拥有自身的护城河，具备较强盈利能力，具有长期稳定的成长空间。”

    4月16日，海康威视披露的近期机构调研情况显示，公司在二季度以来受到67家公募基金的扎堆调研，调研方明星云集，不仅汇聚了易方达基金经理张坤为代表的众多顶流公募基金经理，还包括高毅资产邓晓峰、和谐汇一林鹏等私募大佬。海康威视作为安防行业的龙头企业，一直是公募基金的重仓股。2021年基金年报数据显示，张坤、刘彦春、谢治宇等顶流基金经理掌舵的公募基金均持有海康威视的股份。统计数据显示，今年一季度，张坤管理的易方达蓝筹精选混合基金曾对海康威视减持100万股，减持后仍持有1.26亿股，占流通股比例的1.38%。

    除海康威视之外，公募“一哥”张坤还在4月28日线上调研了国际医学，这也是张坤今年以来第三次调研该公司，该公司是辅助生殖技术领域的龙头企业。

    公募“一姐”葛兰在5月5日调研了汽车声学产品供应商上声电子。该公司的车载扬声器在全球乘用车及轻型商用车市场的占有率为12.92%，国内市场占有率排名第一。

    还有多位顶流公募基金经理调研了中小市值细分行业龙头企业。其中，兴证全球基金经理谢治宇在4月27日调研的健友股份，是中国肝素原料药生产领域的龙头企业。截至一季度末，谢治宇管理的兴全合润、兴全合宜两只基金分列该公司第五、第六大流通股股东，且持仓较2021年四季度末分别提升0.44%、0.11%。

    科技赛道是重点调研领域

    公募基金对业绩增长良好的上市公司调研次数更为频繁。统计数据显示，在上述913家公募基金调研的A股上市公司中，有560家公司今年一季度实现归母净利润同比实现正增长，占比逾六成。其中，有138家公司一季度归母净利润实现同比翻番。

    在所属行业方面，二季度以来获公募基金调研的913家公司涉及31类申万一级行业，医药生物、电子、机械设备、计算机、电力设备等五大行业获公募基金调研的公司家数排名居前，合计达到468家，占比逾五成，成为公募基金二季度以来重点调研的对象。

    “获公募基金二季度以来重点调研的五大行业企业的股价，经历了前期市场大幅回撤后，估值已具有一定安全边际。一方面，这些行业都处于高景气周期，未来市场需求有望持续增长；另一方面，机构关注的五大行业均属于国家政策重点扶持的行业，符合未来经济发展方向，行业成长空间巨大，其中的龙头企业盈利更是稳定可靠，业绩有望不断改善。随着A股市场逐步回暖，投资情绪逐步趋稳，科技类龙头品种有望迎来估值修复机会。”安爵资产董事长刘岩对记者表示。

    陈雳分析认为，受集采影响，医药生物行业股去年整体跌幅较大，但部分细分领域的公司业绩表现仍较好，比如与抗疫相关的医药企业，因此在二季度以来受到公募基金的密集调研，其中调研次数较多的医药企业主要集中在“新冠特效药”相关产业链中。此外，电力设备板块短期受到原材料价格不断上涨的影响，中下游企业利润出现下滑，但从长期发展前景来看，无论是新能源汽车领域还是光伏领域，仍处于高速发展阶段，因此具备较高的投资价值。

    排排网旗下融智投资基金经理胡泊对记者表示，“维持高景气度的新能源、科技等赛道仍是未来中国经济发展的主要方向和产业升级的重点，绝大部分企业都是成长企业，在经过前期的充分调整后，投资价值已逐步显现，因此吸引了众多公募基金扎堆调研。”

    987家公司二季度以来获券商调研 四大特征揭示投资潜力

    本报记者 赵子强

    见习记者 楚丽君

    二季度以来，上证指数在探底后震荡回升，步入磨底期。在此期间，券商加快对A股上市公司调研的步伐，为挖掘优质资产做好准备。

    同花顺数据显示，二季度以来，A股市场共有987家上市公司获券商调研，与去年同期券商调研的780家公司相比，同比增长26.54%。有394家上市公司接待了10家及以上券商调研，占比近四成。其中，洽洽食品（63家）、闻泰科技（60家）、君实生物（57家）、天合光能（57家）、爱美客（56家）、迈瑞医疗（56家）、中望软件（55家）、格林美（55家）等8家公司获55家及以上券商调研。

    “券商重点调研的上市公司大多是优质赛道的代表企业，具有的共同特点是行业景气度高、龙头企业业绩增速快、机构持仓占比高。”冬拓投资基金经理王春秀在接受《证券日报》记者采访时表示，“基于相关行业和龙头公司的基本面，我们看好成长股的投资机会。”

    值得一提的是，上述被券商密集调研的394家公司中，有206家公司同时获得其他机构投资者的高度关注，均被100家及以上机构调研。

    四大特征揭示投资潜力

    记者对相关数据进一步梳理后发现，上述987家获券商调研的上市公司主要呈现四大特征。

    一是业绩增长公司占比高。有591家公司今年一季度归母净利润实现同比增长，占比近六成；有123家公司今年一季度归母净利润均实现同比翻番。

    二是股价调整充分。二季度以来，上述987只个股中，有718只个股下跌，占比超七成。其中，古鳌科技、美诺华、京北方、盘龙药业、普利制药等5只个股期间累计跌幅均超37%，回调幅度较大。

    三是超百家企业获券商持有。部分绩优股前期已获券商布局。截至今年一季度末，上述公司中，有111家公司的前十大流通股股东中出现券商身影，合计持股数量为7.62亿股。其中，海康威视、青岛银行、海亮股份、远兴能源、无锡银行、大华股份等6家公司的券商持股量均超3000万股。

    四是机构给予看好评级的个股占比多。最近一个月，有742只个股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级，占比超七成。其中，有336只个股获机构看好评级次数均在5次及以上，珀莱雅、贝泰妮、芒果超媒、爱美客、欧派家居、泸州老窖、三七互娱等7只个股获看好评级次数均在30次及以上。

    金百临咨询资深分析师秦洪在接受《证券日报》记者采访时表示，作为卖方分析机构，券商调研的重点首先是看公司是否合规、是否符合产业发展方向、业绩是否具有成长性。被券商集体调研的上市公司，大概率是优质企业，至少在产业方向、业绩成长潜力方面具有一定的独特性。但具体是否有投资机会，还需考虑到市场主流资金对这些标的是否认可。

    巨泽投资董事长马澄对记者表示，从二季度获券商调研的公司情况来看，体现出两大偏好：一是消费股较多；二是成长股较多。消费股经历前期调整后，估值优势凸显，券商在当前点位密集调研、为日后战略性布局做好准备是非常好的时机。成长股经过一波“去泡沫”后，目前估值优势同样凸显，而且未来成长空间大、成长性好，当前也是长线投资者进行分批配置的好时机。消费和成长两个赛道不仅仅具有估值优势。

    五大行业获重点调研

    按照申万一级行业分类，上述987家被券商调研的公司中，医药生物、电子、机械设备、计算机、电力设备等五大行业个股占比较多，分别达到122家、113家、103家、75家、74家。

    马澄认为，上述几大行业的投资逻辑各不相同。其中，医药生物行业的投资逻辑是，受医药集采的影响，该板块股价已回调充分，估值优势凸显；同时，在中国加快步入老龄化社会的背景下，医药生物行业长期向好的逻辑不改。电子行业的投资逻辑在于，在过去两年因疫情防控较好，电子行业出口大增，维持较高景气度。计算机行业受益于“东数西算”工程的启动，我国大数据产业发展提速，将带动计算机行业相关公司业绩的增长。电力设备行业主要是受益于政策的支持，不管是短期还是长期，相关企业的业绩都会有较大提升。

    王春秀表示，从调研方向上来看，券商重点调研的行业大都是成长性行业。从去年年底以来，成长类股票特别是机构重仓股和赛道股都出现大幅调整，很多股价甚至被“腰斩”。从调整的时间和幅度来看，本轮调整已非常充分，随着疫情逐渐好转和机构投资者陆续回补仓位，成长股的投资价值将逐步显现。