三大不确定因素拖累银行股估值 两路资金长线布局成反弹驱动力

    ■本报记者 吴珊

    昨日，沪深两市股指小幅低开，短暂拉升后不断下探，沪指盘中再创年内新低，银行板块成为盘中强力支撑，截至收盘涨幅接近1%。

    东北证券认为，从估值分布结构和股市资金占比等角度看，目前A股已接近长期价值区域，经济保持韧性是市场运行的“压舱石”，下半年盈利确定性兑现将成为市场最主要的驱动力量。

    个股方面，昨日，20只银行股逆市上涨，南京银行涨幅居首，达到2.15%，建设银行、工商银行、招商银行、宁波银行、兴业银行等5只个股涨幅也均在1%以上，分别为：1.69%、1.42%、1.30%、1.27%、1.05%。

    事实上，二季度以来，银行板块一直处于调整态势，估值在28类申万一级行业中处于最低位置，结合银行板块的整体业绩表现，投资价值不断显现，部分先知先觉的资金已经开始逐步建仓。

    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，二季度以来，沪深两市共有4只银行股在二级市场上受到产业资本净增持（仅统计公司实际控制人、高管以及公司类型股东），合计净增持金额约4.52亿元。其中，江苏银行、上海银行等两只个股期间累计净增持金额均在1亿元以上，分别为：3.19亿元、1.08亿元。

    除此之外，北上资金二季度以来也不断涌入银行股，根据沪股通、深股通每日前十大活跃股榜单统计发现，二季度以来，招商银行、建设银行、兴业银行、浦发银行、农业银行等5只银行股期间获北上资金净买入，净买入金额分别为：205176.11万元、16761.13万元、12102.32万元、10187.17万元、7581.24万元。

    不仅产业资本、北上资金对银行股青睐有加，以基金公司、证券公司、阳光私募、保险公司、海外机构等为代表的机构也扎堆探访银行股，二季度以来，共有7只银行股接待上述机构调研，宁波银行接待机构调研家数最多，达到20家，紧随其后的是杭州银行，接待机构调研家数达到18家，其他接待机构调研的银行股还有：江苏银行、上海银行、常熟银行、张家港行、成都银行。

    在资金及机构的长期布局下，近期，银行板块呈现出筑底反弹态势，引起市场广泛关注。天风证券指出，上市银行基本面向好趋势未改，当前0.92倍市净率，估值接近历史最底部，板块下行空间小。银行理财股票投资规模中长期有望大幅增长，外资亦有望带来较多增量资金，支撑银行板块估值修复。力推基本面好且近期回调多的大行及零售银行龙头，看好上海银行。

    对于银行板块估值接近历史底部，东吴证券认为主要原因是存在三大不确定性。从报表看，“银行业绩改善”不断被印证（盈利能力提升+资产质量改善），但当前估值仍处于较低水平（剔除次新股后仅为0.87倍），主要由于相比年初，银行资产质量、金融监管政策落地情况以及盈利能力的边际变化上存在“不确定性”。但从当前时点看，“悲观预期”有望逐步修复。