北上资金上周增近15% 大消费龙头等股票受青睐

    上周迎来A股“入摩”后的首周。随着A股6月1日正式纳入MSCI系列指数，北上资金流入热情不减。数据显示，上周（6月4日—6月8日）北上资金净买入额继续增加，达到167.14亿元，较上上周环比增加14.88%。从资金流向上看，北上资金仍然偏爱家用电器、食品饮料、医药生物等大消费龙头，优质蓝筹白马个股。机构分析认为，到8月底9月初，MSCI对A股的纳入因子将提升至5%，受此因素影响，后续北上资金有望持续净流入。

    北上资金加速流入

    5月份，随着A股纳入MSCI日期临近，北上资金呈持续加速流入，并创下历史新高，数据显示，5月流入规模509亿元。6月1日起，A股首批226只股票正式纳入MSCI指数体系，随着5月底海外被动资金阶段性建仓的完成，北上资金是否还会继续“热情不减”？

    从上周数据来看，北上资金仍在加速流入。

    数据显示，除了上述总量资金流入的增加，具体来看，上周沪股通买入额353.44亿元，卖出额278.55亿元，净买入额74.89亿元；深股通买入额286.15亿元，卖出额193.90亿元，净买入额92.25亿元。

    有机构分析认为，近日北上资金的大幅流入主要与A股纳入MSCI、海内外投资者投资偏好的差异、全球投资者对于中国经济的预期变得更乐观等因素有关。

    广发证券分析指出，预计MSCI在短期内会给A股带来约1000亿元的流入资金，考虑到主动型基金可能会提前配置，预计这1000亿元流入资金中大部分会在第一步执行日6月1日前后一段时间内流入，剩余部分会在第二步执行日9月3日后流入。

    行业方面，从前十大成交活跃股数据看，上周北上资金流入的行业主要有家用电器、食品饮料、医药生物等大消费行业，此外还有电子行业。银行、传媒行业则有资金流出。

    个股方面，数据显示，从上周来看，前十大成交活跃股占买入额比例为40.84%，较上周环比增加6.99%；占卖出额比例为34.59%，较上周环比下降0.83%。具体看，净买入居前的个股主要有，美的集团（18.67亿元）、格力电器（17.29亿元）、贵州茅台（14.46亿元）、大族激光（10.47亿元）、宝钢股份（5.61亿元）。

    偏好消费龙头股

    国金证券财富管理中心策略分析师黄岑栋对中国证券报记者表示，北上资金仍然偏爱的是蓝筹股。沪股通方面，例如贵州茅台、中国平安、恒瑞医药、伊利股份、海螺水泥等均是北上资金流入的对方。在深股通方面，例如格力电器、美的集团、海康威视、五粮液等均是北上资金流入的对方。从北上资金流入个股的特点来看，北上资金偏向于消费蓝筹股。

    “北上资金仍以消费行业为主要投资的品种，且主要流入龙头股，因此在近期的行情中对消费龙头股起到一定提振作用，以贵州茅台为例，6月6日盘中曾超越800元，创历史新高”，兴业证券策略团队告诉记者。

    从上述投资标的和领域可以看到，北上资金的投资风险比较偏向于稳健，比较倾向于价值投资。以食品饮料板块为例，爱建证券指出，服务民众内需的食品饮料行业（特别是白酒）优秀上市公司经营稳健、盈利可期、现金流状况较好、资产负债率较低，这对市场资金构成较强的吸引力。

    作为近期比较确定性的增量资金，北上资金的源源流入对投资也正在产生一些影响。黄岑栋指出，对于大盘而言，增量资金的增多，有利于大盘向上拓展空间。当然，从目前北上资金的绝对量来看，每天几十亿对于两市近三、四千亿的成交量而言，影响并不大。对于个股而言，北上资金选择的个股基本面均属于优质白马，投资者可以关注。

    资金净流入料延续

    展望后市，北上资金的流入态势，机构仍然比较乐观。黄岑栋指出，根据2017年加入MSCI的规则步骤，2018年中国股指纳入MSCI分两步走。8月底，纳入比重将上升至5%。因此，海外主要的追踪MSCI新兴市场指数的被动资金后期还会继续流入。

    据介绍，MSCI对A股的5%纳入因子分两步实施，第一步已于6月1日开盘实施，5月31日完成建仓；第二步在2018年8月季度指数评审，9月3日实施。第一步实施比例为2.5%，第二步实施比例提升到5%。

    广发证券表示，由于大多数主动型基金都已在今年6月1日之前提前布局MSCI，预计后续北上资金流入节奏会略有放缓。但今年北上资金整体呈现加速流入态势，总量大概率会高于去年。

    另一方面，兴业证券策略团队指出，根据一些前沿学术研究，从中长期看，债市和股市而言，中国对全球金融周期变动的敏感度低于其他国家，甚至脱敏于全球金融环境，这就说明外资配置中国在岸股市和债市产品的需求强烈。上述现象主要原因在于我国资本市场仍然处于开放初期，在此时期享受资本市场逐步开放的“制度红利”。短期若出现全球金融市场巨幅波动、美元大幅上涨的情况，则净流入将会受到一定影响。

    从投资偏好和行业来看，上述兴业证券策略团队表示，无论是北上资金还是QFII，中长期配置偏好均以食品饮料、医药、家电、电子等消费类行业龙头为主，银行和非银等短期受MSCI加入的影响配置比例流入将相比以往有所加快。

    “从投资的资金流向上看，预计北上资金仍然偏爱的是蓝筹股，北上资金选择的个股基本面均属于优质白马”，有业内人士指出。