监管层将培育多元化REITs机构投资者群体

    证券时报记者 程丹

    首批9只公募REITs产品正式获批。

    5月17日，首批基础设施公募REITs项目获证监会准予注册的批复。其中，上交所5单，深交所4单。这标志着首批基础设施公募REITs产品试点工作又迈出重要一步，将进入基金公开发售阶段。

    记者从接近监管人士处了解到，下一步将培育多元化的REITs机构投资者群体，推动优化投资REITs的相关制度安排，鼓励银行、保险、社保基金、养老金、证券、基金等机构投资者参与，积极培育专业、多元的机构投资者群体。

    此次获批的9单项目涵盖收费公路、产业园、仓储物流、污水处理、垃圾处理及生物质发电等主流基础设施类型。具体来看，高速公路项目2个，分别为广州交投广河高速和浙江交投杭徽高速；工业园区项目3个，分别为苏州工业园、上海张江光大园和深圳招商蛇口产业园；仓储物流项目2个，分别为盐田港和普洛斯；绿色项目2个，分别为首钢垃圾发电、首创污水处理。上述项目估值规模约315亿元，分布在北京、上海、广东、深圳、江苏、浙江等重点区域，原始权益人涵盖央企、地方国企以及个别重点基础设施领域的外资企业。试点项目整体现金流分派率约4%~12%。项目募集资金基本投向基础设施补短板项目，主要用于科技创新、绿色发展和民生等重点领域。

    经梳理，此轮注册通过的项目发现有三大特征：一是试点项目符合法规政策要求，具备较强示范性和代表性。首批项目符合国家重大战略、宏观调控政策和产业政策，投资管理等合规性手续基本完备，募集资金用途符合鼓励支持方向，试点示范性较强；二是REITs治理机制在夯实管理人主体责任的同时，兼顾原始权益人的积极性。在夯实基金管理人主体责任的同时，引入原始权益人适度参与内部管理决策或咨询。9个项目均由原始权益人担任运营管理机构，注重发挥原始权益人专业运营能力优势，进一步保障其参与积极性；三是规范关联交易和同业竞争，完善投资者保护安排，防范关联交易和同业竞争损害基金持有人利益。

    沪深交易所表示，将按照公开发行证券的相关流程和要求，推动市场持续做好首批基础设施公募REITs的询价、发售、上市交易等工作，尽快形成市场规模和市场合力，打造首批试点项目良好的示范效应。

    业内人士预计，这类产品可能最快于本周就发布相关文件，开启发行大幕，有兴趣的投资者可以提前看看已经披露出来的招募说明书、基金合同、基金托管协议、基金法律意见书。

    中国REITs联盟秘书长王刚表示，从企业角度讲，开展公募REITs试点，可以助力存量基础设施资产的盘活，面向社会募集权益型资金，用于企业补短板和新项目投资，培育新的优质基础设施资产，并在条件成熟时再注入REITs中，从而形成基础设施投资的良性闭环；从投资者角度讲，运营成熟的基础设施资产进入资本市场，有助于提供兼具长期配置和稳定分红的金融产品。

    “可以预见，在公募REITs试点基础上，这类产品的试点范围和区域都将逐渐扩大，公募REITs发行可能会逐步走向常态化。”王刚认为，随着今后中国公募REITs的法律框架与税收政策逐渐完善，REITs底层资产透明度较高、分红收益稳定的特点会使其成为投资人资产配置的重要选择对象。

    记者从接近监管人士处了解到，下一步将培育多元化的REITs机构投资者群体，推动优化投资REITs的相关制度安排，鼓励银行、保险、社保基金、养老金、证券、基金等机构投资者参与，积极培育专业、多元的机构投资者群体。

    中国首席经济学家论坛研究院副院长林采宜认为，中国基础设施存量规模可能超过100万亿元，按照资产证券化率1%计算，基建REITs潜在市场规模超1万亿元。伴随着首批基础设施公募REITs获批，未来，这一全新的万亿量级投融资市场将被激活。