科创板推出或成香港与A股互联互通加深新契机

    ■本报见习记者 孟珂

    香港交易所日前公布的《战略规划2019-2021》，在进一步深化与内地资本市场互联互通方面提出，将优化沪深港通，将覆盖的产品逐步延伸至包括国际公司在内的更多股票、ETF、交易所上市债券（包括可换股债券）及新股发行市场（新股通）；并与内地监管机构探讨港股通下的股票借贷及容许北向通运用正常沽空机制等。

    对此，中国国际经济交流中心经济研究部副研究员刘向东昨日对《证券日报》记者表示，当前港交所发布的战略规划将会为中国资本市场开放提供助力，特别是在与沪深资本市场互联互通方面做出示范，以便为推动资本市场更大开放提供试验经验。因此，随着沪深港通的不断加深，中国资本市场愈加开放和日臻成熟，从而在吸引国际机构投资者方面具有重要意义，有利于中国资本市场真正发挥价值发现功能，让全球投资者分享中国创新企业带来的红利。

    中邮证券董事总经理尚震宇昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，深化与内地资本市场的互联互通是港交所配合内地金融市场开放的重要举措，有利于港交所的市场繁荣和业务拓展，对内地金融市场开放和资本市场内在需求做的快速定位和市场反应，易与内地资本市场深化互动后实现共赢。

    港交所行政总裁李小加表示，A股开通科创板同样利于港交所。由于有了沪深港通、债券通等投资渠道，港交所也能从科创板中受益，因为投资者投资的标的有所拓宽。

    那么，两地资本市场互联互通是否会冲击到部分散户利益呢？

    尚震宇认为，在内地资本市场的投资者结构中，散户占比较大，与香港资本市场迥异。随着科创板的推出以及当前内地资本市场正在进行机构化和去散户化的过程，未来，单纯的散户将越来越难靠运气博取价差收益。

    值得关注的是，港交所还提出，要推出A股期货产品，满足国际投资者投资A股后的对冲需求，从而推动国际基准指数继续增加纳入中国A股的权重；要优化债券通，增加接入平台以及筹备推出南向通；要研发互联互通配套，支持人民币定息及货币衍生产品市场的跨境交易，支持投资者进入在岸人民币市场；要提供更多大宗商品产品等。

    为了进一步实现香港与内地资本市场的互联互通，尚震宇认为，两地存在现行汇率体制差异，还无法实现资本自由流动。解决方法上可以设计多种跨境金融产品和金融衍生品，在风险可控的背景下，适当扩大资本活动空间和范围。