年终奖5000万？ 头部量化私募：不奇怪

    今年量化投资业绩大爆发，26家百亿级量化私募平均收益超过20%

    证券时报记者 许孝如

    又到年底，各大机构的年终奖再度成为热门话题。

    昨日，“有量化私募发了5000万元的年终奖”的消息在金融圈刷屏。对此，证券时报·券商中国记者采访了多家头部量化私募。有私募机构人士表示，有人能拿到5000万元奖金并不奇怪。

    不过，南方一家百亿级私募相关人士认为，“能拿到这个钱的，应该都是合伙人级别，或者核心PM（项目管理者）”。多家头部量化也表示，目前还没发年终奖，甚至还没开始计算。

    头部机构淡定答疑

    近日，一位博主在社交媒体上发帖称：“同事的同班同学做量化，今年奖金超过5000万元……今年做量化的二级私募确实厉害了，业绩大爆表，震荡市中，模型的确优于人脑。”

    对此，券商中国记者采访了多家量化头部私募，他们表示有人能拿到5000万元不奇怪。“假设这家私募基金规模有500亿元，一年给客户20%收益率，按2%+20%的收费结构，能获得30亿元利润。若这家私募有100人，人均创收3000万元，其中核心员工拿到5000万元就不奇怪。”一位头部量化相关负责人举例说明。

    不过，该负责人也表示，他们家年终奖还没发，还没开始计算年终奖。而南方一位百亿私募认为，“能拿到这个钱的，应该都是合伙人级别，或者核心PM”。

    所谓核心PM，从某种意义上看与合伙人类似——主要是投资组合经理，类似团队负责人、基金经理等，比如鸣石投资就执行PM制，设有10个PM。

    该负责人告诉记者，即使今年是量化投资的大年，即使人均创收超过3000万元，但普通投研类的员工年终奖也不会超过1000万元，但几百万应该问题不大。

    不过，私募还是看行情吃饭，只有做出业绩，年底才能收获丰厚年终奖。有行业人士表示，量化私募虽然赚钱，但交易费用、支付的税费占了大部分，如果业绩做不到5%以上，全年就可能白辛苦了。

    私募排排网基金经理胡泊表示，量化策略因为风险可控、收益稳健等特点，在国内得到了快速发展，获得投资者和销售机构的广泛认可，从而导致越来越多的机构开发量化策略。

    “而量化策略的竞争往往是人才和硬件的竞争，国内量化策略起步比较晚，因此量化方面的人才储备不足，在量化人才需求大幅增长的情况下，造成了量化人才难求的局面，优秀的量化人才自然遭到众多机构疯抢，身价就水涨船高。”胡泊说。

    百亿级量化私募

    平均收益超20%

    受益于结构化行情，尤其是中证500大幅跑赢沪深300，今年量化私募的业绩十分亮眼——尤其与主观多头私募相比。

    私募排排网数据显示，截至12月10日，百亿级私募共有101家，其中百亿级量化私募有26家，占比25.74%。百亿级量化私募今年以来平均收益高达21%，并且全部百亿级量化私募年内均实现正收益。

    自9月下旬以来，量化私募持续回撤。11月份则实现超额收益，26家百亿级量化私募11月平均收益为1.72%，单月最高收益接近5%。

    其中，鸣石、聚宽、金戈量锐等百亿级量化私募不仅今年前11个月业绩居前，11月份也有不错的表现。百亿级量化私募的第一名依旧是鸣石，年内收益率超过40%，有望蝉联量化私募冠军。

    据悉，鸣石将发放近亿元奖金。鸣石投资与核心投研人员签订了为期3年的锁定合同，并于近期发放特别激励。据了解，这份激励奖金总金额近亿元。不过这个奖金是发给策略人员的，尤其是核心策略人员，前提是要签3年锁定合同，奖金将分3年来发放。

    值得注意的是，在量化大年的背景下，有行业人士估计，部分头部量化私募的净利润或超过10亿元，甚至达20亿元以上。

    以A股上市公司为例，2020年4600多家A股上市公司中仅279家公司的净利润超过20亿元，525家上市公司净利润超过10亿元，可见量化私募的赚钱能力。

    量化私募

    年内发行3520只产品

    无论是管理规模、业绩，还是产品新发数量，量化私募2021年都取得了史无前例的成绩，受到渠道以及资金的热捧。

    私募排排网数据显示，截至11月底，百亿级量化私募2021年已备案产品3520只，其中6月至9月为备案高峰，月均数量超过300只。

    不过，即使量化投资迎来大爆发，行业也存在二八定律。

    聚宽投资合伙人王恒鹏表示，跟任何一种投资策略一样，量化投资的收益也不是平均分布的。往往每年20%的月份赚到了当年80%的收益，所以不要期待收益是均匀分布的。

    同时，在中国市场上，80%的量化私募生存状况较差，只有不到20%的量化机构收益不错。不到20%的量化机构，占据了行业80%以上的管理规模和收益贡献。

    “如同其他行业一样，量化基金的规模集中度会逐步提高。美国前十大量化对冲基金的管理规模，占了全行业的九成以上。”王恒鹏表示。

    此外，一个量化基金的投研团队里，往往20%卓越人才贡献80%的优秀策略。这个规律在多数公司都适用。

    业内人士表示，头部量化基金的年终奖或许也是20%的人分走80%的奖金。