增强资本市场内在稳定性 机构投资者应更加担当善为

    吴珊

    “增强资本市场内在稳定性。”这是今年政府工作报告中就资本市场相关工作作出的重要部署。

    作为市场化配置资源的重要渠道，资本市场高质量发展相关议题被反复论及。2024年全国两会期间，代表委员围绕当前市场关切建言献策，其中，加大中长期资金引入力度被视为投资端改革的核心、增强资本市场内在稳定性的关键。

    3月6日，在十四届全国人大二次会议经济主题记者会上，证监会主席吴清阐述了“两强两严”的监管新理念，即强本强基、严监严管。在谈及如何增强资本市场内在稳定性时，吴清给出的答案是“一个基石+五个支柱”。一个基石，就是高质量的上市公司；五个支柱，包括更合理的资金结构、更完善的基础制度、更有效的市场调节机制、更优质的专业服务、更严格的监管执法。

    对此，监管部门已有一系列行之有效的做法。主要体现在，更加注重投融资平衡发展，接续开展推动提高上市公司质量行动，着力构建中长期资金愿意“扎根”的更加健康透明的市场环境，一揽子推进发行、上市、交易、持续监管等基础制度优化完善，同时扎实推进资本市场法治建设，加大对各类证券违法犯罪行为的惩治力度，形成诸多有宣示效应的案例，切实维护“公开、公平、公正”的市场秩序，保护投资者特别是中小投资者合法权益。此外，加强跨部门协同，合力纾解中长期资金入市的体制机制障碍，放宽保险资金等股票投资比例限制，鼓励权益类基金发展，支持银行理财资金提升权益投资能力，积极推动各类机构实施长周期考核，强化投资稳定性。

    当前，我国经济发展的有利条件强于不利因素，经济回升向好态势将进一步巩固和增强。不过，要实现各项预期目标并非易事，不仅要守住宏观经济“稳”的基本盘，更要在坚定推动高质量发展中拓展“进”的新空间。前段时间资本市场的波动再次暴露出一些深层次问题，增强资本市场内在稳定性具有现实紧迫性和必要性。

    增强资本市场内在稳定性需要各方协同努力。公募基金、银行理财、保险资金等机构投资者是资本市场中长期资金的主要来源，更是资本市场发挥价值发现、资源配置和居民财富管理等功能的关键力量，要积极拓展参与资本市场的广度和深度，提高投资管理能力特别是权益投资能力，把“关键变量”转化为“最大增量”，进一步强化资本市场内在稳定性，加快形成推动资本市场高质量发展的合力。

    具体而言，机构投资者要切实增强大局观和宏观研判能力，提高对中长期资金属性和责任的认识，着力扩大权益投资规模和比重，强化逆周期布局，以实际行动践行理性投资、价值投资、长期投资，这对形成更合理的资金结构至关重要。

    同时，提升专业管理能力及合规风控水平也不可或缺。机构投资者要结合业务布局、配置理念、业绩目标的不同，推进差异化发展和创新，壮大中长期资金规模，并优化投研管理组织架构与人才培养机制，积极推动主动管理能力精进，优化投资策略；还要提高自身治理水平，包括坚持合规风控全覆盖，优化长期考核激励约束机制，建立健全与长周期考核相适配的管理制度，加强对从业人员的规范管理等，进一步回归本源，勤勉尽责，以提供更优质的专业服务。

    阳光普照，万物更始。下一阶段，稳市场、稳信心的措施将加力提效，改革推进的节奏和步伐将随之加快，政策协同性也将逐步提高，机构投资者更要充分发挥各自优势，积极作为、奋发有为、担当善为，增强资本市场内在稳定性，以筑牢健康发展的根基，共同促进资本市场高质量发展。