国际资管机构须搭上中国这班车

    证券时报记者 刘敬元

    “任何一个国际性的资产管理公司，要维持它在国际上的地位，就必须加强在中国的布局，否则，它就搭不上‘这班车’，就会被日益发展的全球市场特别是中国市场给抛下。”东方汇理资产管理公司（下称东方汇理资管）大中华区主席钟小锋说。

    前不久，国际媒体Investment&PensionsEurope（IPE）发布的“2020年全球500强资产管理公司榜单”显示，东方汇理资管（Amundi）以1.65万亿欧元的资产管理规模，位居全球资管机构第九位，是欧洲第一大资产管理公司。东方汇理资管在中国早于2008年即布局了合资公募基金公司农银汇理，在最新一轮开放中又有重要“落子”——成立外资独资企业，新设外资控股银行理财公司。

    近日，钟小锋接受证券时报记者采访，阐述了一家全球性机构眼中的中国市场机会，以及中国市场之于国际机构的意义，并透露了业务布局思路。

    国际资管机构

    要有更多“中国元素”

    “现在大家把中国市场对标美国市场或者西方市场，西方市场的规模大，但增长速度慢。对于国际的资产管理公司来讲，中国是‘天时地利人和’，无论从现在规模上看，还是从发展动能趋势上看，中国市场都会超越西方成熟市场。”钟小锋说，他也相信不久的将来，在头部的国际资产管理公司中，会有中国公司的身影。

    随着中国市场重要性提升，外资机构也在重新定位这个市场，钟小锋称，一个趋势是中国市场被越来越多地“单列”。“国际投资者不管是在资产标的的划分方面，还是在组织架构方面，都会特别突显中国或者大中华区这个市场的地位，会看到单列中国的这个趋势。”

    他表示，中国市场是一个举足轻重的市场，东方汇理资管在中国的发展，除了看重资产规模、盈利的指标外，还有第三个很重要的维度，“要让我们这样一个排名全球前十的资产管理机构有更多的‘中国元素’，这是非常核心的”。

    “要让总部的同事更了解中国，了解中国的市场特点、监管要求以及客户偏好，丰富整个集团的文化。同时，我们也可以把在中国学到的东西，反哺到总部、反哺到欧洲，像金融科技，像数字化。”他说，中国市场在一些领域相对超前，其中有代表未来投资消费的特征，参与中国市场，感受、消化这些特征，会让整个集团治理体系、风控体系得到很好的补充。

    外资对中国投资

    远景至少十年

    在钟小锋看来，外资之所以加配中国市场，背后有多重因素。比如，中国扩大对外开放力度、疫情防控有力、中国经济相对强劲的恢复和反弹、未来产业整合蕴含的机会和潜力，以及国际主要指数纷纷纳入中国A股、债券，等等。

    “新冠疫情加速了我们在之前看到的一些趋势，如果有人在疫情之前还在犹豫（进入中国）的话，那么今天就不会再犹豫了。”钟小锋说，中国的疫情应对能力以及经济恢复能力有目共睹，过去一些外资可能还在考虑进入中国以后是不是有风险、有哪些不便，现在则是完全地拥抱中国的开放。“大家现在更关心的是什么时候进来，进来了能不能拿到好的资产标的。”

    对于外资关注的领域，他表示，“在这样一个低利率的时代，中国的资产标的，不管是股票，还是中国的国债，都是国际投资者非常青睐的资产。”

    股票方面，主要包括消费行业、医疗、环境、科技，其中外资最重视和“胃口”最大的是消费。“加上中国的城镇化进程、中国企业的品牌效应，相信外资机构对于中国市场的关注和对中国未来投资的远景，至少会有十年以上。”

    同时，他补充道，外国的投资机构对于中国国债也有非常大的兴趣。背后的原因不言自明，全球主要经济体进入了零利率、负利率时代，中国的十年期国债还有3%以上的票息，而且有资本利得、人民币升值等因素的叠加。

    独资还是合资方式？

    走适合自己的路

    “作为全球前十大、欧洲第一大的资产管理公司，我们也在跟随大势，加大中国资产的配置。”钟小锋说。

    特别是在中国2018年以来的最新一轮开放中，东方汇理资管于2019年在北京成立独资投资咨询公司锋裕汇理投资咨询（北京）有限公司（WFOE），2020年又拿下了首个外资控股银行理财牌照——联合中银理财合资成立汇华理财公司，自身持股55%。加上于2008年与农业银行联合成立的合资公募基金公司农银汇理，东方汇理资管在中国有了农银汇理、汇华理财、WFOE三大重要落子。

    三个主体中，除连接中国市场和欧洲总部的WFOE外，农银汇理、汇华理财都是合资形式。在钟小锋看来，国际机构进入中国市场是选择独资方式还是合资方式，关键看哪种更适合自己。从东方汇理资管来说，过去十年管理规模从6000亿欧元增长到1.6万亿欧元，一个重要经验是依靠与战略伙伴的合作。

    “在中国这样的一个发展很快、充满机会和挑战的市场里边，我们的目标是要把这里打造成第二个‘本土市场’，所以还是会走我们熟悉的路，找能够合作的战略伙伴，找能够帮助我们成长的伙伴。”

    中国资管业态众多，东方汇理资管会否参与更多业态？在钟小锋看来，在目前百万亿级的中国资管市场中，银行和公募基金占据了大部分，东方汇理资管已经有了这两块的布局，首要任务还是深耕这两个市场。

    “当然，接下来中国市场会越来越开放，我们也会密切关注市场变化和机会，积极而审慎地做长远部署。”钟小锋说。