仅凭“新基建”能支撑起稳增长吗？

    最近“新基建”成为市场热议的话题。

    “新基建”是相对传统基建的一种说法，其重心不再是工业时代的铁路，公路，港口码头、机场等，而是信息化经济的基础设施。2020年开年的首场国务院常务会议提到“新基建”时指出，主要涉及七大领域：5G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能和工业互联网。

    分析师认为，这七大领域是兼顾短期刺激有效需求和长期增加有效供给的最佳结合点，是中国经济跨越中等收入陷阱、迈向高质量发展的大国重器。

    国泰君安证券也认为，新基建的发展空间无疑是巨大的，但如果期待新基建能托起稳增长的一片天，那是给了它与实际体量不符的期许。

    国泰君安指出，政府基建投资中尚未有关于新型基础设施建设投资的统计，但可以从PPP（政府与社会资本合作）库细分项目中窥见一斑。目前存量PPP项目总投资规模约在17.6万亿元，其中，铁公基（铁路、公路、港口、码头、机场、隧道等）合计约7.1万亿元，占比接近41%。排在第二位的是房地产、土地储备相关项目，包括广场、公寓、棚改、危房改造、保障房、土地储备等，约3.4万亿元，占比约20%。

    而“新基建项目”占比仅有0.5%，规模不足1000亿元；类“新基建”项目，如轨道交通、园区开发、垃圾发电等，在PPP项目库中大约2.6万亿，占比14.7%左右。两者加总大概占整个PPP库的15%左右，与动辄上万亿的传统基建项目相比，规模并不突出。

    国泰君安以目前最火爆的5G投资举例称，根据工信部的数据，未来8年，国内5G投资总额将达1.5万亿，因此2020-2021年运营商5G投资额度总共为2000-3000亿元。

    “政府可以大幅加快这方面的进展，从而对数字、信息经济相关行业产生很大的影响，但如果总规模依然保持1.5万亿的话，对于拉动中国已达百万亿体量的GDP来说实在‘杯水车薪’。”国泰君安表示。

    国泰君安认为，今年政府将会以关系国计民生的重大工程等“老基建”托底复苏，以“新基建”为主要推手实现经济发展目标。尽管“新基建”对拉动GDP增速可能能力有限，但相关板块蕴含的投资机会巨大。

    国泰君安表示，可以将这次的“新基建”看作为宽泛定义下的信息基建，主要包括新一轮的网络建设、数据信息的相关服务以及信息和网络的安全保障等。

    从新一轮的网络建设来看，满足新经济的配套网络需要提供更多的入口，更快速的通信，和更智能化的连接，才能成为今后新兴产业发展壮大的基础，助推我国成为网络大国。从政府公布的产业规划来看，网络基础建设主要包含了互联网协议第六版（IPv6），第五代移动通信（5G），窄带物联网（NB-IoT）和北斗导航四大细分方向。

    数据信息方面，新兴产业的发展将大量依赖于数据资源，因此从国家政务到各大行业，建立数据中心将有助于促进行业转型和实现企业上云。根据《大数据产业发展规划（2016-2020年）》中的目标，到2020年我国将建设10-15个大数据综合试验区。除了集中式的数据中心区域发展以外，国家层面也将在重点行业推进大数据平台，如信用、政务、工业、农业等。

    信息和网络安全方面，网络安全是新经济的关键防线。在建立数字强国、网络强国的路上，如何保障网络信息数据的安全一直是关键。根据《中国互联网站发展状况及其安全报告（2018）》显示，我国境内被篡改网站数量同比增长20%，且受境外安全风险影响的程度正在提升。网络安全形势严峻促使需求提升，国家也陆续出台各项政策鼓励产业发展。在顶层立法，政企协作的共同推进下，作为数字产业基础的网络安全将有望迎来爆发成长期。