公募机构逆周期布局传递了什么信号

    ■昌校宇

    尽管2024年A股市场震荡开局，但公募基金发行市场却喜讯频传。据东方财富Choice数据统计，截至1月30日，今年以来发行的32只新基金（A/C份额合并计算）中，有16只产品提前结束募集，更有部分新基金上演“一日售罄”。

    公募基金发行市场的积极变化，对市场信心多有提振，也侧面反映出公募机构与投资者同心同频同行。

    其一，公募机构逢低布局，减少顺周期共振，提升市场稳定性，为投资者创造更好的市场环境。

    在市场低点、风险偏好下降时，公募机构勇作“逆行者”、敢于发行新基金，正是进行“逆周期布局”的直接体现。早在2023年8月18日，证监会推出“活跃资本市场，提振投资者信心”一揽子政策措施时就明确，“建立公募基金管理人‘逆周期布局’激励约束机制，减少顺周期共振”；同年12月份，证监会召开党委（扩大）会议时提出，“引导投资机构强化逆周期布局”；2024年1月12日，证监会表示，“将继续支持行业机构逆市布局，并将研究制定‘逆周期布局’激励约束机制”。同时，公募机构低位逆向布局，缓和基金与市场表现的顺周期性，降低市场波动的幅度，维护市场稳定，也让投资者看到公募机构对市场的信心和决心。

    其二，公募机构在市场筑底阶段积极布局未来，满足投资者借“基”入市抢占“绝佳机会”的需求。一方面，公募机构发挥在研究和定价上的专业性，逆周期进行产品布局，引导投资者遵循价值投资的理念买入基金，在长期持有中分享经济和市场的红利。另一方面，多数投资者认可当前A股市场底部区域的投资性价比，公募机构此时发行更多元的产品，让投资者在市场低点时“有基可买”“有基可选”，可实现资金的正向良性循环。

    事实上，历史数据也显示，公募机构在市场低迷之际逆周期布局，可以优化基金长期表现，能够为投资者带来更优回报。比如，在2022年3月份至4月份市场整体走势不佳的情况下，部分基金管理人逆向布局，区间共发行21只主动权益类基金，这些产品成立一年后平均收益均为正。

    其三，公募机构与投资者利益更加协调一致。在公募机构披露的2023年基金四季报中，不少基金经理向投资者袒露心声，反省自己在投资操作上的一些误判，并表示希望与投资者一路同行，努力为投资者带来良好回报。

    行胜于言。近期已有多位基金经理宣布“自掏腰包”购买在管产品，在强化自身与投资者纽带关系的同时，也增强了投资者持有信心。部分公募机构也接连出手，以“真金白银”自购旗下基金产品，向A股传递信心，稳定市场预期。据东方财富Choice数据统计，开年以来，公募机构自购总金额已近3亿元，且自购基金多为权益类产品。与此同时，公募机构和基金经理坚定地将投资者利益与其深度绑定，也得到投资者积极认购的正反馈，多数投资者认为公募机构已经历过一轮市场风浪的洗礼，认购热情持续提升。

    在笔者看来，在当前信心比黄金更重要的时刻，同心同频同行并非“一锤子买卖”。未来，公募机构还需从加大创新产品布局、扎实推进基金降费工作等方面入手，进一步提振投资者信心，增强市场活跃度。