科创板持续扩容 中小券商加速转型精品投行

    11月5日，普门科技、美迪西、中国电研、久日新材、安恒信息5只新股同时登陆科创板上市交易。至此，科创板上市公司增至46家。中国证券报记者统计发现，这46家成功登陆科创板公司由28家券商负责承销及保荐。其中，5家券商包揽了30家公司的承销保荐业务，行业“马太效应”明显。业内人士称，科创板除了为市场输送优质的上市资源之外，也为券商带来增量的承销与保荐收入。在强者恒强的证券行业，科创板正成为中小券商投行业务转型的赛道之一。

    “马太效应”明显

    券商的投行业务格局验证了证券行业“强者恒强”这一特点。据中国证券报记者统计，目前46家成功在科创板上市交易的股票由28家券商负责承销及保荐。其中，5家券商包揽了30家公司的承销保荐业务。具体来看，中信建投目前以8家排名榜首，中信证券紧随其后，数量为7家，中金公司、国信证券、国泰君安并列第三，数量均为5家。

    业内人士认为，头部券商在承揽科创板项目上有相当多的天然优势，从项目筛选和风控方面以及销售和定价方面的能力均相对完善。头部券商将在科创板业务中获得更多的业务机会和更大的话语权，与此同时，这也加剧了投行业务的“马太效应”。

    数据显示，已成功在科创板上市交易的46家公司的承销保荐费用合计达32.60亿元。整体而言，这46家公司的承销保荐费用均在2500万元以上，其中有34家公司的相关费用超5000万元。中国通号、南微医学、久日新材、嘉元科技、乐鑫科技、传音控股等6家公司承销保荐费用均超1亿元，分别为1.49亿元、1.41亿元、1.28亿元、1.14亿元、1.08亿元、1.04亿元。

    值得注意的是，数据显示，自7月22日迄今，共计80只新股上市，承销保荐费用合计达48.19亿元，46只科创板新股的32.60亿元占比近七成（67.65%）。

    尽管行业整体呈集中度较高的特点，但一些特色券商在科创板承销中“分得一杯羹”，例如华菁证券、中德证券、中天国富证券等一些近年来在投行业务上突飞猛进的券商，也参与到科创板承销中。分析人士称，科创板除了为市场输送优质的上市资源之外，也为券商带来增量的承销与保荐收入。在强者恒强的证券行业，科创板正成为中小券商投行业务转型的赛道之一。

    科创板IPO渐趋常态化

    继11月5日上述5只新股登陆科创板后，6日将继续有5只新股在科创板挂牌。分析人士指出，在坚持市场化、法治化原则，严把资本市场入口关的条件下，科创板扩容节奏进入常态化，给券商带来机遇的同时也带来了很大的挑战。

    “大投行有能力转型为全方位金融服务商。随着注册制推行，股票上市和退市市场化，定价理顺和壳价值消失，企业融资不再以股份公开上市为目的，更多是基于产业需求、公司发展阶段和资金运用考虑。这要求券商打通业务链，加强非IPO业务资源投入，为客户提供从资本孵化、股权融资、债权融资、并购重组和过桥贷款等一揽子服务。”中信证券分析师田良指出，今后，大投行定位全行业和全业务覆盖，中小投行则会越来越聚焦，有望转型为专注于某个行业、某个区域、某类服务的精品投行。

    同时，市场人士还表示，未来IPO监管将更重视从源头上提高上市公司质量，关注拟上市企业是否符合发行条件，要求做到法律规范性和财务真实性，重要信息披露要诚信自律，申报材料要真实、准确、完整。对于拟IPO企业来说，要做好企业规划，提高持续经营能力，保证财务数据真实。同时要认真对待程序，扎实准备材料。