行业点评：住房租赁迎金融支持，投融资渠道再拓宽

    2月26日，平安证券发布一篇房地产行业的研究报告，报告指出，住房租赁迎金融支持，投融资渠道再拓宽。

    报告具体内容如下：

    完善租购并举住房制度，利好专业化规模化运营商：《意见》包含基本原则和要求、加强住房租赁信贷产品和服务模式创新、拓宽住房租赁市场多元化投融资渠道、加强和完善住房租赁金融管理四部分十七条内容；围绕住房租赁供给侧结构性改革方向，以商业可持续为基本前提，重点支持自持物业的专业化、规模化住房租赁企业发展，为租赁住房的投资、开发、运营和管理提供多元化、多层次、全周期的金融产品和金融服务体系。《意见》出台是为深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，利于支持加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，培育和发展住房租赁市场，促进房地产市场平稳健康发展。

    金融支持涉及各个方面，拓宽多元化投融资渠道：投资建设环节，支持商业银行向各类主体新建、改建长期租赁住房发放开发建设贷款，要求项目资本金比例不低于开发项目总投资20%，贷款期限3-5年；鼓励商业银行向符合条件主体发放租赁住房团体购房贷款，贷款额度不超过物业评估值80%、期限不超过30年，为相关企业批量购买租赁住房提供资金同时，亦有助于消化房企存量房源。运营环节，支持向自有产权的住房租赁企业发放住房租赁经营性贷款，允许置换开发贷，贷款期限最长不超过20年、额度不超过物业评估值80%；同时支持向非自有产权的住房租赁企业发放经营性贷款，贷款期限最长不超过5年、额度不超过期限内应收租金总额70%，利于减轻轻资产模式住房租赁企业资金负担。此外，《意见》还支持商业银行发行用于住房租赁的金融债券、支持住房租赁企业发行住房租赁担保债券（CoveredBond）、支持房地产投资信托基金（REITs）试点等，未来相关金融产品业务有望陆续开展。

    投资建议：本次央行、银保监会发布的《关于金融支持住房租赁市场发展的意见（征求意见稿）》，对于住房租赁金融支持涉及投资、开发、运营、管理各方面，利于租购并举制度完善，有助于房地产市场平稳健康发展。当前行业政策风向加速转变，节后多城来访上升亦反映购房预期逐步扭转，建议关注积极拿地改善资产质量、融资及销售占优的强信用房企越秀地产、保利发展、招商蛇口、中国海外发展、滨江集团、万科A、金地集团等。同时建议关注物业管理企业及产业链机会，如保利物业、招商积余、碧桂园服务、新城悦服务、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、坚朗五金等。

    风险提示：1）楼市复苏持续性不及预期风险；2）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险；3）房地产行业短期波动超出预期风险。

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