大资管时代券商财富管理转型提速 “产品、人才、金融科技”一个都不能少

    本报记者 周尚伃

    当前，证券行业服务居民财富管理能力进一步提升，财富管理转型初见成效。

    5月22日，证监会主席易会满在中国证券业协会（以下简称“中证协”）第七次会员大会上的讲话中4次提及“财富管理”，强化了券商关于财富管理功能定位。

    对此，多位券商分析师在接受《证券日报》记者采访时表示：“强化证券公司财富管理的功能定位，是证券行业实现高质量发展的重要路径，也是深化资本市场基础制度改革的重要抓手。未来几年券商财富管理业务有望加速转型，促进资本市场高质量发展。”

    券商在财富管理中

    有特殊地位

    5月22日，易会满在中证协第七次会员大会上表示：“聚焦满足居民日益增长的财富管理需求，丰富投资产品，改善账户服务体验。”“证券行业进一步发挥财富管理作用，助力增强广大投资者的获得感，共享经济发展成果。”

    “国内证券公司财富管理业务大多脱胎于证券经纪业务，目前主要是基于资本市场，为客户提供交易、资产配置、信息咨询、销售金融产品等服务。在大资管时代与各大机构的财富管理能力竞争中，证券公司凸显出独有的优势。”山西证券非银金融分析师刘丽在接受《证券日报》记者采访时表示：“近年来，我国居民财富持续增长，居民对于优化资产配置，财产性收入增加的需求快速提升。而财产性收入的增加，迫切需要打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。证券行业身处资本市场，在财富管理中有特殊的地位，应该为居民提供更高效的交易服务、更丰富的金融产品，助力居民共享经济发展成果。”

    “国内财富管理同质化倾向较明显，与国外财富管理机构提供的差异化、定制化、专业化相比，还有很长的路要走。强化证券公司财富管理的功能定位，是证券行业实现高质量发展的重要路径，也是深化资本市场基础制度改革的重要抓手。”刘丽进一步表示。

    财富管理转型

    成效初显

    当前，居民财富积累和配置结构改变，财富管理业务发展空间巨大。为此，证券行业加快财富管理业务转型，服务市场投资理财需求。2020年，证券行业实现代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）1161.1亿元，同比增长47.42%；实现代理销售金融产品净收入134.38亿元，同比增长148.76%；实现投资咨询业务净收入48.03亿元，同比增长26.93%；实现资产管理业务净收入299.6亿元，同比增长8.88%，这表明证券行业服务居民财富管理能力进一步提升，财富管理转型初见成效。

    5月13日，中基协首次发布销售机构公募基金销售保有规模百强榜单，该榜单被业内称为财富管理未来发展核心指标。据《证券日报》记者统计，100家代销机构中，券商占据了47家，“股票+混合公募基金保有规模”合计为8750亿元，占比16.12%；“非货币市场公募基金保有规模”合计为9650亿元，占比14.81%。从各渠道公募基金销售保有规模占比来看，2015年至2017年，券商的占比从10.01%降至6.05%，但从2017年至2019年，占比逐步回升至7.59%。

    2020年，广发证券加快财富管理转型步伐，提升代销金融产品能力、丰富代销产品种类型，客户结构得以优化，代销金融产品保有规模同比增长47.5%，实现净利润超百亿元

    粤开证券首席策略分析师、行业组负责人陈梦洁在接受《证券日报》记者采访时表示：“在居民财富搬家、权益市场火热背景下，2020年公募基金为券商提供了一定的业绩增量，助力财富管理业务转型。当前股票型、混合型基金规模不断扩张，券商对证券市场具备成熟的认识和完善的研究体系，在相关产品的销售中具有一定的比较优势，凭借自身在渠道、服务、权益资产研究等方面的优势，给客户提供了更加全面的资产配置方案，在竞争激烈的基金销售市场占据一席之地。当前居民投资意识增强，理财需求显著提升，在大资管背景下，公募基金市场仍有较大上升空间，券商可以通过业务协同为客户提供优质的财富管理服务，加速财富管理条线的转型速度。”

    从券商2021年财富管理业务的布局情况来看，据《证券日报》记者了解，国泰君安财富管理业务以理顺金融产品机制为抓手，完善投顾队伍建设，全面加快转型步伐，并保持代理买卖净收入的领先地位。中信证券深化财富管理转型发展，提升资产配置服务能力，推动财富客户及其资产规模稳定增长，优化业务收入结构，进一步提升财富管理收入占比，扩大财富管理品牌影响力。

    总体来看，我国券商财富管理转型仍处在起步阶段。陈梦洁向《证券日报》记者表示：“与成熟资本市场相比，当前我国财富管理领域仍有较大的发展空间。从社会需求角度看，财富管理业务能够提升社会资金的配置和使用效率，使资金流向符合社会经济发展需求的行业，促进实体经济发展。从投资者角度看，在居民可支配收入水平逐年提升的背景下，财富管理业务符合投资者的需求，专业的财富管理服务能够为投资者适当减少投资风险，带来更多收益，促进居民储蓄向投资的转换。对于证券行业而言，大资管时代财富管理业务正逐渐提速，通过智能投顾等数字化、智能化手段深入分析客户特点，提供专业化的财富管理服务。在行业全面开放背景下，外资券商也纷纷布局中国市场，国际竞争有望进一步提升国内券商的创新发展水平。当前行业政策环境相对宽松，未来几年券商财富管理业务有望加速转型，促进资本市场高质量发展。”

    财富管理转型

    需多方面改革

    当前，在经纪业务向财富管理转型发展过程中，受佣金率下降、行业同质化竞争、其他主营业务发力以及业务转型、金融科技赋能等因素影响，券商的产品、投顾、平台等综合实力需进一步提升，对券商综合服务能力及业务转型升级提出了更高要求。

    “对于券商而言，面对当前的财富管理转型趋势，或许需要从产品、员工、科技等方面进行改进。”一家头部上市券商非银金融分析师在接受《证券日报》记者采访时表示，在产品方面，大财富管理的时代背景下，券商要迎合各种各样风险偏好和流动性需求的投资者，光靠自己的产品是远远不够的。券商更需要将自己的代销产品线扩充，去发现银行、信托等其他机构符合自己客户需要的优秀产品，然后进行针对性地推荐，使得客户的需求能够得到更加准确的匹配。

    上述分析师还表示，在员工方面，财富管理投资顾问与证券经纪人的定位大不相同。财富管理投资顾问需要对客户的资产配置预期有所了解，同时对资本市场以及金融产品行情有更加深刻的认知，进而结合市场行情提供资产配置服务。因此，券商开展财富管理业务，更需要类似于银行私人财富经理一样的投资顾问。在当前时点，证券经纪人人数的收缩，以及财富管理投资顾问人数的增加，已经成为一个明显的趋势。

    在金融科技赋能方面，上述分析师认为，一方面，券商可以运用金融科技去识别自身客户的风险偏好以及“大画像”，从而针对高净值人群、富裕人群乃至于普通人群，进行千人千面的个性化服务；另一方面，也可以运用金融科技对自己的投资顾问人员提供帮助。

    “当前客户基础较为雄厚的头部券商的财富管理业务已经初具规模，财富管理规模、高净值客户数目等都有明显提升。在财富管理业务转型过程中，首先在客户规模方面，券商应提升自身渠道营销能力，结合自身特点，提升活跃用户规模，进而提升资产管理规模。在资产配置方面，应发挥券商在权益市场的投研能力和金融科技能力，挖掘客户需求，为客户提供差异化、多元化的资产配置服务。未来随着头部券商的财富管理业务快速转型发展，中小型券商则应建立自身比较优势，在细分赛道发展特色业务。”陈梦洁进一步向记者表示。