国盛证券：A股价值化大时代正在开启

    本报讯 5月15日，国盛证券“2019年产业与资本峰会”在珠海举行。峰会以“资本市场助力实体经济，共奏灿烂篇章”为主题，对下半年宏观策略以及各行业的战略机遇进行了全方位、多角度的分析和解读。

    峰会主论坛上，国盛证券首席宏观分析师熊园、首席策略分析师张启尧分别就2019年下半年宏观经济展望及A股市场投资策略发表观点。熊园对中美贸易摩擦、后续政策和经济的走势、以及宏观角度的超预期等方面进行了分析。他认为，政策节奏上，今年的一季度是政策释放期，二季度是政策的观察期，三季度政策可能继续偏友好，四季度可能需要稍微谨慎一点。经济上，悲观预期有所修复，GDP增速先下后平。下半年政策的组合拳将是宽松和改革同步可期，投资者需要多点信心、多点耐心。张启尧则表示，虽然年初以来有复苏，但中长期经济还是在底部，需求较弱。行情整体上二季度主基调还是震荡，战略反攻还需要等待，更好的机会在三季度。与此同时，从长期来看，资本市场正经历机构化的重要变革，A股价值化的大时代正在开启。后续建议关注两条投资主线：一是以大消费为代表的核心资产；二是景气向上的成长股子行业，如风电&光伏、5G、安可&云计算、半导体等。

    宏观层面，国务院发展研究中心研究员、国务院参事室金融研究中心研究员魏加宁全面分析了改革开放以来我国政策的演进，总结出过去四十年，每当遇到经济困难的时候，政策上都会有通过加大改革开放带动经济增长的规律。同时当前中国经济处在“三期叠加”之中，宏观政策、产业政策、竞争政策，以及中美关系如何定位等问题的解决，可能都需要通过新的改革开放带来进一步增长。

    交银国际董事总经理、研究部负责人洪灏表示，基准情景下中美有望在一波三折后达成共识。后续中国央行重新扩表，在财政、货币政策上积极帮助中国经济周期的复苏，而A股也将在经历剧烈调整后重拾上升趋势。同时当前已是人民币压力的贬值峰值，美元强势见顶。而在风险情形下，美国和全球经济最终都将进入衰退期。

    此外，前上海交易所首席经济学家胡汝银博士也就“科创板、注册制和资本市场变革”主题发表演讲。他认为，科创板的改革将会引发一系列资本市场的重大变革，包括对市场运营机制的改变，对上市公司优胜劣汰、做优做强的推动，以及券商业务能力的提升、强筋固本的基础的打造等。因此，政策上需要有定力，一定要让市场去选择，让市场去摸索，让市场去试错，并进一步推动资本市场的法治改革。

    （王晓悦）

（编辑 上官梦露 策划 王晓悦）