首批上市券商一季报出炉 经纪与自营业务最“惊喜”

    多家上市券商日前相继披露今年一季度报告，经纪和自营业务成最大“赢家”。分析人士表示，看好再融资和科创板带来的业务增量，股指期货的“松绑”也释放出积极信号。

    券商一季报“开门红”

    截至中国证券报记者发稿时，A股上市券商中，已有东吴证券、中原证券、南京证券、华林证券发布了一季报。其中，东吴证券一季度实现营收14.94亿元，同比增长81.26%，实现净利润（如无特殊说明，本文净利润指标均为“归属于上市公司股东的净利润”）6.13亿元，同比增长943.73%。

    各项细分业务中，东吴证券自营收入贡献最高，增速也最快，带动了营业收入整体增长。具体来看，经纪业务收入2.56亿元，同比增加16.03%；投行业务收入1.05亿元，同比增加22.56%；资管业务收入0.27亿元，同比减少49.11%；自营业务收入8.20亿元，同比增加132.84%；信用业务收入0.68亿元，上期为负数。

    中原证券今年一季度营业收入为6.58亿元，同比增加46.10%；归属于上市公司股东的净利润1.82亿元，同比增加78.78%。其中，经纪业务收入1.56亿元，同比增加30.55%；投行业务收入0.21亿元，同比增加34.62%；资管业务收入0.20亿元，同比减少19.63%；自营业务收入3.41亿元，同比增加277.84%；信用业务收入0.28亿元，同比减少70.76%。中原证券信用业务收入下滑幅度较大，披露的变动原因为“主要为买入返售金融资产利息收入减少”。

    南京证券一季度营业收入为5.07亿元，同比增长53.84%；归属于上市公司股东的净利润2.11亿元，同比增长91.13%。细分业务来看，经纪业务收入1.37亿元，同比增加29.75%；投行业务收入0.34亿元，同比下滑29.74%；资管业务收入0.12亿元，同比减少15.80%；自营业务收入1.40亿元，同比增加176.22%；信用业务收入1.66亿元，同比增加54.89%。

    刚刚上市的华林证券也发布了首份一季度报告。数据显示，华林证券当季营业收入为2.15亿元，同比下滑1.41%；归属于上市公司股东的净利润0.93亿元，同比增长12.76%。细分业务来看，经纪业务收入0.74亿元，同比增加30.90%；投行业务收入0.17亿元，同比下滑75.91%；资管业务收入0.19亿元，同比增加9.14%；自营业务收入0.66亿元，同比增加94.42%；信用业务收入0.36亿元，同比下滑8.83%。

    分析人士认为，从上述四家上市券商一季度细分业务情况来看，自营、经纪业务都明显增长，而资管、投行业务则出现分化。

    经纪自营业务最“红火”

    据中国证券报记者不完全统计，截至目前，广发证券、东北证券、国海证券发布了一季度业绩预告，东方证券、长江证券、方正证券、国元证券等券商一季度业绩快报也已公布。从业绩预告或快报的情况来看，各家券商净利润大幅增加，增幅最小也有七成。各家披露的业绩增长原因，几乎都指出经纪、自营实现大幅增长。

    净利润方面，广发证券一季度净利润预计为25.95亿元-29.76亿元，同比增长70%-95%；东北证券预计盈利为5.5亿元-5.8亿元，同比增幅达到314%-336%；国海证券净利润预计为2.50亿元，同比增长79%。

    东方证券归属于上市公司股东的净利润12.70亿元，同比增幅达191.06%；长江证券归属于上市公司股东的净利润7.68亿元，同比增长138.27%；方正证券归属于上市公司股东的净利润5.88亿元，同比增长85.66%；国元证券实现净利润4.22亿元，同比增幅达到153.46%。

    多家券商指出，一季度业绩增长，很大程度上得益于市场回暖。此外，各券商业绩增加还各有原因：广发证券指出，其财富管理、投资管理、交易及机构业务的收入均实现增长；东北证券则“自曝”自营业务和经纪业务收入实现大幅增长；国海证券的经纪、投行、资管等业务收入同比均实现增长；东方证券自营业务、境外业务收入大幅增加，子公司大宗商品业务显著增长；长江证券经纪、投行、投资等业务同比增长；方正证券经纪业务和自营业务收益大幅增长。

    华创证券指出，3月份沪深各主要股指稳中有升，带动交易量续创新高，市场人气明显积聚，从而推动券商经纪、自营、资管业务明显回暖；投行业务受益于宽信用政策的引导，公司债及企业债增速继续维持高位，短期看债券投行业务增长有明显的持续性。

    再融资和科创板将造增量

    对于后期业务发展，一些分析人士看好再融资与科创板带来的增量。

    华创证券非银团队认为，再融资年内预计实现正增长，首发类的增量可能在科创板。边际上取决于再融资政策是否明显松动，以及科创板公司的挂牌数量和交投活跃度。

    中银国际非银金融分析师王维逸也看好科创板带来的机会。他认为，科创板赋予券商更大的定价权与话语权，将逐步提升其重要性，将孕育出更多综合性专业投行与精品投行。从业务结构来看，科创板将加速业务模式转型升级。

    4月19日，中国金融期货交易所进一步调整股指期货交易安排，股指期货的“松绑”也为券商业务带来发展预期。华创证券认为，此举对券商的收入影响有限，但重在不断确认监管意愿。股指期货的再度松绑对券商的影响主要表现在期货子公司的收益，以及对冲手段放松对于资管、自营、期权等业务的边际影响上。