行情回暖助力券商估值提升

    截至4月2日收盘，券商指数当日跌0.23%。从个股来看，华创阳安涨幅领先。分析人士认为，资金从概念炒作回归既有业绩保证又有弹性的券商板块。随着科创板开闸日期日益临近，券商板块将有持续政策利好驱动。

    业绩稳步增长

    受益于今年2月的股指持续上行，上市券商2月业绩十分亮眼。华创证券预测，在市场实现“开门红”的背景下，券商今年一季报的表现值得期待，从政策预期边际改善到市场发力，券商板块估值及业绩有望得到提升。除了市场表现良好对于券商各项业务带来的明显改善外，从近期相继公布的上市券商年报来看，对2018年信用业务中隐含的风险，各券商均大幅计提了减值准备，而随着一季度市场的明显修复，上市企业股权质押风险水平得到明显缓解，若各家券商对于全年市场的预期向好，则此前的减值有回拨的可能，从而带动业绩进一步提升。

    太平洋证券认为，当前资金逐渐从概念炒作回归既有业绩保证又有弹性的券商板块。在经纪和自营的强势拉动下，券商板块一季报预计营收和净利润均有望好转。加之去年低基数的原因，二季度业绩同比增长幅度可能更大。

    科创板持续带来红利

    科创板正式开闸渐入“倒计时”模式，券商板块将有持续政策利好驱动。万和证券分析师费瑶瑶表示，科创板投资者开户和拟上市企业申报已经开启，科创板的正式推出将会给券商投行业务带来新的业绩增量，业务集中度将持续提升，项目储备丰富，专业化程度高的龙头券商预计将更能从中受益。

    中信建投证券分析师张芳认为，科创板将引导券商培育“以客户为中心”的综合金融服务能力，包括但不限于压实主体责任、引导投行部门专业化分工、培育机构综合服务能力和引导价值投资理念的形成。预计2019年科创板业务为证券业带来直接增量收入合计39.29亿元，相当于证券业2018年营收的1.48%。

    华创证券认为，目前交易所对于材料齐备的科创企业申请上市均持开放态度。科创板对于资本市场改革的意义重大，审批进程有望持续超预期。政策面及回暖的交易情绪将是驱动券商行情持续演绎的基本动因，龙头券商估值仍有提升的空间。

    张芳表示，短期来看，若市场行情能够持续，投资者应关注业绩弹性标的，逢低介入。长期来看，综合实力突出、风控制度完善的龙头券商是政策红利的主要受益者，当前龙头券商估值PB不及2015年牛市高点水平的一半，仍有上行空间。