资管新规限制期限错配 银行保险从竞争转向合作

    “这两个星期，我已经密集见了4家全国性股份制银行相关人士。”一家大型保险资管公司非标业务负责人近日对证券时报记者称，银行主动找来，希望将长期项目资源与保险资金对接。

    去年11月央行牵头制定的资管新规，严控资管产品期限错配。这让银行急需为长期资产找到匹配的长期资金，与保险资管合作成为解决方案之一。

    长期资金优势凸显

    最近，保险资管公司切身感受到了资管新规带来的影响。央行牵头的资管新规（《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》），使得保险资金的优势更加突出了。

    “简单地讲，银行理财没法再去错配了，银行希望将手中的长期项目与保险资金这类长期资金对接。”一家大型保险资管公司非标业务负责人杨军（化名）对记者称，2018年开年的两个星期内，他密集见了4家全国性股份制银行相关人士，对方均想在长期资产上与其加强合作。

    “银行认为三年以上的理财产品很难卖出去。”杨军说，由于缺乏长期资金，所以银行希望，在对接实体经济的项目或资产时，将长期项目资源与保险资金对接，银行负责托管，赚取托管费收入。

    由于资管新规要规范资金池运作、严控期限错配，银行理财“短钱长配”、“滚动发行”将很难继续下去。杨军分析，至少从短期来看，保险资管在资产获取上的优势会更强，保险资管在长期资产的谈判上将更有利。而从长期来说，还是要看谁的管理能力更强。

    一家中小型保险资管公司总裁也预计，随着可投的非标项目数量的增加，届时考验一家保险资管机构实力的将是负债能力。

    从竞争转向合作

    近年由于银行也在投资实体项目，与保险资管一定程度上存在竞争关系，双方还出现过为抢夺优质资产竞相降价的情况。

    银行与保险资管在资产上的合作，始自十年前保险资管发行的债权计划。彼时，保险资管做项目，银行做担保，双方产生合作关系。在2009年到2013年间，不少债权计划都有银行出的保函。此后，随着债权计划数量快速增长，加上债权计划模式已经较为成熟，银行担保的风控方式逐渐淡出。

    自2012年下半年保险投资松绑后，保险资金开始投资另类资产，同时更多保险资管公司设立了债权计划、股权计划等产品，吸引银行资金投资，包括银行自有资金以及银行理财产品资金。“特别是2013年、2014年债权计划大发展的时候，很多银行都投资了。”该人士表示。

    据一位保险资管人士介绍称，近年随着保险资管机构发行产品能力的提升，银行和保险资管虽然难免有竞争，但整体上银行对保险资管的认可度在逐步提高。

    如今，随着资管业务监管趋紧，双方又出现了合作的趋势。银行在可能出现流动性风险、期限错配等合规问题的时候，希望同保险资管合作，通过设立债权计划等方式，满足企业客户的资金需求。

    上述保险资管人士分析称，通过“银保合作”，银行可以作为债权计划的托管行，赚取托管费，同时也可以维护好企业客户。