搭上“锂电池”东风！振华新材即将挂牌科创板 宁德时代系第一大客户

    本报记者 王鹤 见习记者 冯雨瑶

    9月14日，振华新材将正式挂牌科创板。

    振华新材成立于2004年，主营锂离子电池正极材料的研发、生产及销售，旗下产品主要应用于新能源汽车、消费电子及储能领域。

    眼下，新能源赛道愈发火热，与之有关的细分产业因此受益步入发展“快车道”。

    据了解，在振华新材的上下游产业阵营中，聚集着众多重量级的“锂大佬”，如蓝科锂业是振华新材上游的锂资源供货商，宁德时代、孚能科技、南京国轩则是振华新材下游的主要客户。

    IPG中国区首席经济学家柏文喜对《证券日报》记者表示：“作为快速发展的新能源领域配套企业，振华新材这家公司站在了新能源的风口上，未来市场成长空间较大。”

    三元正极材料“生产者”

    “新能源热”所衍生的市场需求正在各细分领域急速升温。

    据了解，新能源汽车领域所用的正极材料涵盖中镍、中高镍及高镍在内的多种型号一次颗粒大单晶镍钴锰酸锂三元正极材料（NCM）；消费电子所用的正极材料，主要包括高电压钴酸锂、复合三元正极材料以及一次颗粒大单晶三元正极材料。

    正极材料是锂离子动力电池的核心关键材料，其特性直接影响锂离子动力电池的能量密度、循环寿命、安全性能等核心性能指标。其中，三元正极材料自2018年以来已成为市场份额最大的动力电池正极材料，也是国内外动力电池的主流正极材料之一。

    自成立以来，振华新材通过研发、生产与销售镍钴锰酸锂三元正极材料、钴酸锂、复合三元等实现盈利。

    招股书数据显示，2021年1-3月，镍钴锰酸锂三元营收占比92.62%，钴酸锂营收占比1.61%，复合三元及其他营收占比5.77%。

    尽管镍钴锰酸锂三元为公司营收的主要贡献源，但不容忽视的是，这样的产品构成也使得振华新材面临“大单品”一枝独大，公司营收波动较大的风险。

    据了解，因核心产品中镍5系三元材料主要应用于国内新能源汽车动力电池市场，受2019年下半年国内新能源汽车补贴退坡及2020年国内新冠疫情爆发影响较大，导致公司2019年、2020年整体营业收入坐上“过山车”。

    数据显示，2019年、2020年、2021年1-3月，振华新材实现营业收入分别约24.28亿元、10.37亿元、9.87亿元，同期公司营收同比变动比例分别为-8.53%、-57.32%、534.40%。

    产业上下游“扎堆”参与战略配售

    振华新材背后聚集着众多“锂大佬”。

    记者关注到，振华新材锂离子电池正极材料的客户涵盖国内主流锂离子电池企业，与宁德时代、孚能科技、新能源科技（ATL）、微宏动力、中山天贸、多氟多、珠海冠宇等形成长期合作关系。

    其中，宁德时代作为动力电池行业龙头企业，与振华新材2015年开始合作，同时也是振华新材的第一大客户。

    据招股书披露，2018-2020年，公司对宁德时代销售收入占当期营业收入的比重分别为65.22%、74.44%、31.22%，2021年1-3月，这一数字为65.11%，均处于较高水平。

    此次上市科创板，上述强大的产业阵营成为振华新材的主要战略配售者。

    振华新材此次发行最终战略配售数量为3322万股，占发行数量的30.00%。包括宁德时代、孚能产投、南京国轩、天津力神、蓝科锂业、南方资产（长安汽车实控人）等公司产业上下游知名企业参与了公司战略配售，并就市场、技术、供应链等内容与振华签订了《战略合作协议》。

    对此，北京特亿阳光新能源科技有限公司总裁祁海珅告诉《证券日报》记者：“正极材料作为锂电池的四大主材之一，其性能、价格、产品供应的稳定性等对于锂电池厂家来说都很重要，上下游企业积极参与振华新材的配售，一是看好企业的发展前景，二是各自延伸自己的产业链和供应链，有效衔接进而形成一体化战略协作的发展趋势。”

    据了解，振华新材此次上市预计募集资金总额13亿元，将全部投入锂离子电池正极材料生产线建设项目（沙文二期）、锂离子动力电池三元材料生产线建设（义龙二期）和补充流动资金。

（编辑 才山丹）