天翔环境上演生死时速 恢复上市申请被拒 5月21日前提请听证成最后机会

    “申请听证需要提交保荐机构出具的恢复上市保荐书，我们在跟进，希望尽快出来。”天翔环境有关人士表示。

    上市七年的天翔环境（300362.SZ）走到了退市边缘。

    “现在公司正在准备申请听证的材料，公司高层和战投方也在跟券商协商当中。”天翔环境有关人士5月18日下午对21世纪经济报道记者说。

    但留给天翔环境的时间却不多了。

    根据公告，天翔环境于5月14日晚收到深交所相关函件，因公司未能提交保荐机构出具的恢复上市保荐书，深交所决定不予受理其股票恢复上市申请，同时拟决定终止公司股票上市交易。

    不过，深交所称，天翔环境有权申请听证，但应当在收到告知书之日起5个交易日内，以书面形式提出申请，逾期视为放弃听证权利。

    天翔环境对比表示，将按照深交所的相关规定申请听证，并在期限内以书面形式提交听证申请和书面陈述及申辩等材料。

    而按照上述时间限定，天翔环境需在5月21日之前提出听证申请。

    “申请听证需要提交保荐机构出具的恢复上市保荐书，我们在跟进，希望尽快出来。”上述天翔环境有关人士表示。

    只差转增股本最后一步

    “目前我们最重要的工作是推进重整计划尽早顺利完成，这个工作做完了，主要的问题就解决了。”前述天翔环境有关人士告诉21世纪经济报道记者。

    公告显示，4月16日，成都市中级法院裁定批准天翔环境重整计划、终止重整程序，宣告天翔环境重整计划进入执行阶段。

    4月29日，天翔环境与重整投资人成都市融禾环境发展有限公司、四川嘉道博文生态科技有限公司、北京中五管理咨询有限公司共同签署了重整投资协议，3家重整投资人以不超过7亿元认购天翔环境转增股份4.64亿股，并且管理人在当日就收到重整投资人第一期投资款3亿元。

    根据重整计划，天翔环境将实施资本公积转增股本，转增的股份用于引进战略投资人和偿还部分债务，重整投资人嘉道博文将成为天翔环境新的实控人。

    5月12日，上述3家重整投资人承诺不晚于2021年6月30日或因监管要求更早之日，支付重整第二期投资款合计不超过4亿元，而管理人在同日已收到1亿元投资款。

    公司最新公告还称，通过转让和豁免债权代替偿还已合计完成清偿24.31亿元，天翔环境控股股东、实际控制人及其关联方非经营性占用公司资金及违规担保责任问题已得到彻底解决。

    “现在重整计划执行就差股票转增这一步，正在努力，希望尽快完成重整计划的执行。”上述天翔环境有关人士称。

    而这个被称为避免天翔环境破产清算的重整计划，其关键一步就是出资人权益调整的股票转增。

    根据此前公告，天翔环境将以现有总股本4.37亿股为基数，按照每10股转增25.5股的比例实施资本公积转增股本，共计转增11.14亿股；待转增完成后，天翔环境的总股本将增至15.51亿股。

    天翔环境公告称，上述转增的股票不向出资人分配，全部按照重整计划进行分配和处置。

    具体做法是：共计转增的11.14亿股，其中约6.51亿股用于清偿债务，剩余约4.64亿股由管理人在重整计划执行期以不低于1.49元/股的价格引入重整投资人，股票转让价款优先用于支付重整费用和清偿债务，剩余部分用于提高天翔环境的经营能力。

    4月30日公告显示，上述3家重整投资人按1.49元/股认购天翔环境资本公积转增股票中的约4.64亿股，占天翔环境转增后总股本的29.9%，其中成都市融禾环境出资1.83亿元，嘉道博文出资4.67亿元，北京中五管理出资0.5亿元。

    “我们的当务之急是推进重整计划执行。”上述天翔环境有关人士表示。

    未出具保荐书真相

    天翔环境重整计划紧锣密鼓，却为何在恢复上市申请中未能提交恢复上市保荐书？

    对此，有券商人士认为，可能是保荐机构出于风险等因素考虑不愿为其出具。

    21世纪经济报道记者了解到，天翔环境股票恢复上市聘请的保荐机构是太平洋（601099.SH），而其上市保荐机构为东北证券（000686.SZ）。

    “券商不是主观上不提供（恢复上市保荐书），是时间太紧了，因为披露年报之后5个交易日就要提交恢复上市申请，而我们的重整计划执行是需要时间和程序的，重整计划没有执行完毕是最主要的因素。”前述天翔环境有关人士告诉21世纪经济报道记者。

    根据公告梳理，天翔环境于4月30日披露2020年年报，5月12日向深交所提交了恢复上市的书面申请，但没有同时提交恢复上市保荐书。

    “公司的情况比较特殊，在暂停上市期间，遇到重整、引进战投、恢复上市，几件事情纠结在一起互为因果，所以申请恢复上市的时候还没有把程序做充足。”上述天翔环境有关人士说，“公司重整计划确实还在执行当中，券商觉得这个条件不太符合（出具恢复上市保荐书）。”

    天翔环境于2020年5月13日起被实施暂停上市，其2019年经审计净资产为负，且2018年、2019年分别巨亏17.44亿元与19.49亿元，两年财报均被出具无法表示意见的审计报告，但2020年为带强调事项段无保留意见。此前披露还称，成都市公安局正在侦查天翔环境涉嫌违规披露、不披露重要信息案，犯罪嫌疑人天翔环境实际控制人邓亲华及一致行动人邓翔可能判处有期徒刑。

    “恢复上市的保荐机构是提前一到两个月进来的，因为要全面尽调。”上述天翔环境有关人士表示，“现在时间紧，公司管理层正在努力与券商沟通当中，积极争取深交所的听证。”

    然而，即便恢复上市，天翔环境的日子依旧艰难。

    定期报告表明，2019年、2020年及2021年一季度，天翔环境的资产负债比率分别为143.35%、98.53%和97.49%，可谓举步维艰。

    天翔环境的风险还在于，其重整计划中的资本公积转增股本，如实施股票价格除权，在恢复上市后可能存在“连续20个交易日每日股票收盘价均低于每股面值”触发强制退市。

    而天翔环境停牌前股价为1.65元/股，通过重整转增股本后，其总股本将从4.37亿股变成15.51亿股，变化高达3.55倍。

    但天翔环境亦称，本次资本公积转增股本不同于利润分配的实施，是否实施股票价格除权尚需保荐机构等论证。

    “券商方面现在没有办法给出肯定的回复。”上述天翔环境有关人士说。