行业持续高景气 磷化工公司预喜半年报业绩

    磷矿石价格同比涨幅超110%、磷酸一铵价格同比涨幅超50%，草甘膦价格同比涨幅超20%，磷酸铁锂价格同比涨幅接近200%……在下游农业、新能源等行业需求的拉动下，今年以来，磷化工产业链上下景气度持续高企。

    近期，磷化工产业链上市公司频发利好，陆续晒出亮眼的上半年“成绩单”——川恒股份、川金诺、兴发集团预计净利润的增幅下限均超过200%，兴发集团第二季度实现归母净利润19亿元至20亿元，单季度净利润创历史新高。

    有券商在最新研报中表示，磷化工行业今年仍将处于景气高位，磷化工相关公司有望继续维持高利润。

    行业景气度助推，主营产品量价齐升

    磷化工产品价格大幅上涨是产业链公司业绩大增的主要推动力。以磷矿石为例，今年以来，其价格屡创历史新高。权威机构数据显示，磷矿石价格从2021年1月开始持续走高，今年以来磷矿采购困难，价格一路上扬。截至6月30日，30%品位磷矿石市场最新报价1100元/吨，较6月初涨幅约为20%，与2021年1月初相比涨幅已超过220%。

    正因为磷矿石大涨，拥有一体化产业链优势的磷化工龙头今年以来业绩极为亮眼。

    7月11日晚间，川恒股份、云天化、川发龙蟒三家磷化工龙头相继披露上半年业绩预告。其中，川恒股份增幅最大，公司预计上半年实现归母净利润3.6亿元至4.3亿元，同比增长243.95%至310.82%。公司称，上半年，公司化工产品及磷矿石销售单价持续上升，并增加了磷酸的销售，营业收入增加，且化工产品及磷矿石毛利率同比增长，公司经营业绩同比有所增长。

    云天化预计上半年实现净利润34.5亿元，同比增长119.47%。公司称，主营产品聚甲醛、黄磷等价格同比上涨，非肥产品盈利能力和占比进一步提升。此外，川发龙蟒预计上半年实现归母净利润7.2亿元至8.2亿元，同比增长38.86%至58.14%；川金诺预计上半年实现归母净利润1.73亿元至2.13亿元，同比大增344%至447%。

    拥有磷矿资源的和邦生物7月12日晚披露业绩预告称，预计上半年实现归母净利润26亿元至28亿元，同比增长184.38%至206.25%。公司曾在投资者互动平台表示，公司马边烟峰磷矿年产100万吨磷矿开采项目已开工建设，今年4月已有磷矿石销售。

    磷化工龙头兴发集团则创下单季业绩新高。公司预计上半年实现归母净利润36.2亿元至37.2亿元，同比增长217.3%至226.1%。其中，二季度实现归母净利润19亿至20亿元，同比增长142%至154%，环比增长10%至16%，单季度净利润创下历史新高。公司表示，业绩大涨的主因包括草甘膦、磷矿石、黄磷、磷肥等化工及农化产品销售价格虽有波动，但总体维持高位运行。

    对于业绩与产品价格高度正相关的化工类企业，景气度是否持续是未来业绩走向的重要指标。对此，多位业内人士表示，三季度即将进入国内秋肥以及南半球需求的旺季，叠加磷肥、磷酸铁锂扩产等对磷矿石需求增加的情况并无改善，预计磷矿石价格仍保持高位震荡，支撑磷化工产业链景气持续高位。

    磷化工龙头争相开启“左磷右锂”

    新能源汽车产业和储能电池产业的高速发展，大幅带动磷酸铁锂电池需求。据权威机构估算，预计到2025年全球磷酸铁锂的需求量为265万吨，2021年至2025年的年化复合增速为56.7%。去年以来，磷化工上市公司继续争相构建“左磷右锂”的一体化产业链模式，努力打造第二发展曲线。

    新洋丰在接受机构投资者调研时表示，从目前的情况看，2022年磷酸铁的单吨毛利较2021年8月高出50%左右，2023年磷酸铁行业仍将处于紧平衡的状态，因此公司磷酸铁的盈利能力处于较强的水平。

    有资深业内人士告诉记者，磷源是磷酸铁、磷酸铁锂生产的必需元素，磷化工龙头企业延伸产业链是非常有优势的。这些企业可以在保证主营业务稳定发展的基础上，将富余磷酸加工成精制磷酸用于新能源，分级利用后产生的低品位磷酸可用于生产复合肥。

    目前，部分公司新能源项目已经投产或试生产。7月11日，云天化在上半年业绩预告中提及，公司加快推进转型升级战略落地，10万吨/年磷酸铁项目建设按计划推进，目前进入投料试车阶段。

    川金诺称，随着广西募投项目的投产，带动公司报告期营业收入和营业利润取得快速增长。公司在广西防城港投资建设的“湿法磷酸净化及精细磷酸盐项目”已建成并投入试生产。公司新能源电池材料系列项目总投资约39亿元，此次投入试生产的就是系列项目中的一个。