上海石化“火灾余波”：股价微跌 乙二醇影响有限 环氧乙烷供应较为紧张

    6月20日，上海石化（600688.SH）早盘以3.15元低开，盘中一度震荡上行，但最终下跌2.39%报收3.27元，并没有出现此前投资者担心的跌停，可见火灾事故对其股价影响不大。

    两天前，6月18日4时左右，上海石化化工部1号乙二醇装置区域发生火灾，引起周边个别管线发生火情。

    让投资者进一步关注的是，上海石化的乙二醇装置出现火灾之后，是否会影响乙二醇整个行业的供需情况，进而对产品价格产生影响？

    “上海石化的乙二醇基本上都是配给自己使用的，外销的量很少，所以对乙二醇市场的影响很小。”6月20日，隆众资讯聚酯分析师王萍告诉21世纪经济报道记者，上海石化的乙二醇有两套装置，其中一个装置早就已经转为生产环氧乙烷了，而实际开工的只有38万吨的装置，并且它乙二醇有效产出也不是很高，“上海石化本次火灾对乙二醇市场的影响，更多是一种情绪上的刺激。所以，总体对市场当前供应量影响有限。”

    库存影响约为2万吨左右

    上海石化6月19日晚的公告显示，“火灾发生后，公司立即启动一级应急预案，成立事故应急救援指挥部，公司相关负责人第一时间赶赴事故现场，紧急部署事故应急救援工作，公司主要生产装置有序停车，火势得到有效控制，并对管线遗留物料进行保护性燃烧。本次事故造成1人死亡，1人轻伤。”

    对于1号乙二醇装置的情况，上海石化表示，公司化工部1号乙二醇装置年产能为25.5万吨乙二醇，装置可根据市场情况进行乙二醇和环氧乙烷产品的切换生产。2021年，装置产品销售收入占公司营业收入的1.16%。

    资料显示，乙二醇又名甘醇、1，2-亚乙基二醇，简称EG.化学式为（CHOH），是最简单的二元醇。乙二醇是无色无臭、有甜味液体，对动物有低毒性，乙二醇能与水、丙酮互溶，但在醚类中溶解度较小。用作溶剂、防冻剂以及合成涤纶的原料，下游应用集中，绝大多数消费是和PTA加工生产聚酯和纺织服装。

    中财期货认为，乙二醇这种液体化工稳定性低，不耐热，受热会燃烧或爆炸。因此，在常温或低温以及高温下使用将会极其危险。本次乙二醇工厂起火，一起泄漏的还有乙烯，乙烯和乙二醇在燃烧过程中，如果充分燃烧，通常会产生无害的水和二氧化碳。但如果乙烯和乙二醇的含量太多，燃烧空间狭小，则有可能发生不饱和燃烧，产生有毒的一氧化碳，目前火势已经扑灭，泄漏的化学品大多无色无臭，毒性较低，所以不会对周围居民的健康造成太大的影响。

    “火灾发生后，公司对厂界及外部区域持续进行环境监测，挥发性有机物监测正常。公司安排加强雨水排口采样、监控，目前未发现对周边水体环境造成影响。”上海石化如是说。

    目前，国内乙二醇总产能约2171.1万吨，上海石化此次停车的1号乙二醇装置（按其披露的25.5万吨计算）占国内总产能约1.17%左右。

    百川盈孚数据显示，6月20日，国内乙二醇市场价格大幅下挫，华东市场现货价格区间在4835-4840元/吨，较上一工作日价格下调235元/吨。“大商所期货盘面跳水后继续走弱，上周五国际原油价格大幅收跌，成本端支撑减弱，同时供应方面港口库存大幅增量，需求端暂无明显好转，今日乙醇市场弱势下滑。”

    不过，在某券商化工行业研究员看来，乙二醇市场的下挫并非都来自“上海石化的火灾影响”，“那只是一个诱因，绝大多数的因素是来自需求端的减弱。”

    恒泰期货认为，从工厂乙二醇运行状态来看，此前上海石化的该装置负荷持续保持在4-5成，月度产量在1.5-2万吨范围内波动。“受此次火灾影响，预计乙二醇6月份月度供应量将下降至106吨附近，行业整体的供需平衡格局将会呈现去库状态，预计去库2万吨左右。”

    环氧乙烷供应较为紧张

    我国乙二醇行业目前处于供需双弱的局面，且投产压力较大，上半年已投产150万吨，下半年仍计划超300万吨装置投产，尽管上海石化已经关闭了乙二醇生产装置，但此次事件对乙二醇行业的安全警示作用远大于价格驱动影响。

    中财期货认为，此次乙二醇装置事故，对乙二醇的产能虽然影响不大，但正值安全生产月，乙二醇全行业或将面临较为严格的自查整改和停产整顿，新增的乙二醇项目审批也或有滞后。

    “目前是乙二醇的淡季，其产品下游的聚酯的传统旺季一般为3-5月和9-10月。”王萍告诉21世纪经济报道记者，国际原油价格大幅收跌，再加上供应方面的港口库存大幅增量，下游需求端又没有明显的好转，“因此，乙二醇的价格短期内都会在低位震荡。”

    据21世纪经济报道记者不完全统计，目前A股市场上有乙二醇产品的上市公司还有广汇能源（600256.SH），其乙二醇项目今年6月刚刚进入投产转固阶段；桐昆股份（601233.SH）今年5月底刚刚“启动中昆新材料2×60万吨/年天然气制乙二醇项目建设”。

    在乙二醇产品上，上海石化的产量占全国总产量的比例不高。但在环氧乙烷领域，上海石化的体量可不小。东方盛虹（000301.SZ）在今年1月的一份公告中曾表示：“上海石化环氧乙烷装置的设计生产能力为29万吨/年，是国内最大的环氧乙烷厂商。”

    上海石化2021年年报显示，报告期内的环氧乙烷产量是33.56万吨，同比增长7.22%；销量为32.78万吨，同比增长7.37%。

    6月20日中午，环氧乙烷价格上调至7550元/吨，较上一工作日上调200元/吨，涨幅为2.7%。

    百川盈孚的观点认为，受上海石化乙二醇装置爆炸事件影响，华东地区环氧乙烷供应较为紧张，价格出现上调。目前CFR东北亚乙烯价格僵持在1010美元/吨，成本方面无利好带动；加之下游需求仍未见较大改善，场内交投平平，多为刚需合约拿货，鲜有新单签署；环氧乙烷受需求低迷牵制，厂家多降负检修，行业整体开工僵持至6成左右，业者心态谨慎，多持观望态度。

    截至6月20日，环氧乙烷价格在东北地区对外执行为7550元/吨，华东地区对外执行为7550元/吨，华北地区现货对外执行为7550元/吨，华南地区对外执行为7550元/吨，华中地区对外执行为7550元/吨。

    百川盈孚的观点认为，目前成本及需求端皆无明显利好指向，下游厂家库存高位，基建及房地产行业施工缓慢，终端需求处于季节性淡季，厂家出货困难。预计短期内环氧乙烷持稳为主，价格在7550-7650元/吨内浮动。