昔日A股“亏损王”恢复上市 5.7万股东沸腾！复牌大涨可期？中信给出目标价

    从巨亏400多亿元到扭亏为盈、从暂停上市到恢复上市、从垃圾股到热门题材股，在暂停上市期间一年多的时间里，昔日的“钾肥之王”*ST盐湖经历了什么？

    7月30日晚间，*ST盐湖（000792）发布公告称，深交所决定公司股票自2021年8月10日起恢复上市。同时，公司申请撤销公司股票交易退市风险警示及其他风险警示。

    *ST盐湖表示，该申请若获得深交所核准，公司股票简称将由“*ST盐湖”变更为“盐湖股份”，股票代码仍为“000792”，股票交易日涨跌幅限制将由5%变更为10%。

    昔日“亏损王”扭亏为盈

    *ST盐湖全称为青海盐湖工业股份有限公司，始建于1958年，于1997年在深交所上市，是青海省最大的国企，实际控制人为青海省国资委。

    2019年4月，该公司被实施退市风险警示，并由“盐湖股份”变更为“*ST盐湖”。2020年5月22日，因2017年至2019年三个会计年度经审计的净利润连续为负值，根据相关规定，*ST盐湖股票暂停上市。停牌前最后交易日为2020年4月29日，*ST盐湖股价定格在8.84元/股，总市值为480亿元，自此开始停牌，距今已有15个月。

    *ST盐湖在2017年、2018年分别亏损41.6亿元和34.5亿元，在2019年更是以巨亏458.6亿元的金额坐上了当年A股亏损王的位置。*ST盐湖解释造成连续巨亏的原因是由于想在青海察尔汗盐湖发展金属镁一体化项目，但投入多年却由于种种原因没有产出，从而造成了巨额资产减值。换言之，导致*ST盐湖巨亏的主要是金属镁和化工业务，而非其主营的钾肥业务。

    3月31日，*ST盐湖发布2020年年报，2020年公司实现营收140.16亿元，实现归属于上市公司股东的净利润20.4亿元，比上年增长104.45%，大幅实现扭亏为盈。截至2020年末，公司净资产为41.19亿元。

    同时，继2021年一季度扭亏为盈后，7月7日，*ST盐湖发布2021年半年度业绩预告，称2021年上半年，公司预计实现净利润20亿元-22亿元，几乎相当于去年全年的净利润，同比增长44.69%-59.15%。

    两大核心业务发力

    两年前还是亏损王，如今半年就大赚20多亿。*ST盐湖对此称，2019年以来，*ST盐湖通过重整，保留了钾、锂两大核心业务，实现轻装上阵，盈利能力全面恢复。

    *ST盐湖业务分为钾肥和锂盐两大板块，而这两个板块今年以来都涨价明显，尤其是锂盐。

    今年以来，受全球新冠疫情及通胀等因素影响，全球农产品价格上行，推动农药、化肥等农资产品需求，作为钾肥龙头企业，公司的氯化钾产品价格不断上涨。*ST盐湖钾肥业务的产品是氯化钾，氯化钾年产能为500万吨，在国内总产能中占比近六成，是国内最大生产商，冠有“钾肥之王”的美誉。

    受益于新能源汽车产业的迅速发展及政策面的支持，盐湖提锂产业迎来发展拐点，*ST盐湖旗下的碳酸锂产能不断增加。*ST盐湖子公司蓝科锂业拥有1万吨/年碳酸锂产能，新建的2万吨项目部分装置已投入运行，与现有1万吨/年碳酸锂车间进行融合生产。2018年到2020年三年间，*ST盐湖碳酸锂销量保持在1.1万吨水平，是国内出货量最高的盐湖提锂企业。随着碳酸锂销售价格的上涨，蓝科锂业2021年一季度实现利润总额8265.06万元。

    另外，*ST盐湖拥有得天独厚的自然盐湖条件，公开资料显示，青海察尔汗盐湖总面积为5856平方公里，盐湖就拥有察尔汗盐湖约3700平方公里。

    随着经营好转，公司也符合申请恢复上市的条件，今年3月*ST盐湖再次提交申请恢复上市。根据深交所股票上市规则，*ST盐湖最近一个会计年度经审计的净利润转正后即可撤销风险警示，并向深交所提交申请摘帽。如今在4个月后，*ST盐湖终于收到深交所同意恢复上市的答复。

    记者了解到，由于*ST盐湖属于暂停上市后恢复上市的情形，所以恢复上市首日没有涨跌幅限制。

    复牌后能涨2.7倍？

    5.7万股东“守得云开见月明”

    *ST盐湖恢复上市正赶上盐湖提锂的大风口。数据显示，截至2021年一季度末，*ST盐湖有5.7万人数股东，股东们总算“守得云开见月明”了，他们可能更关心复牌后盐湖股份股价能涨到多少。

    *ST盐湖所在的碳酸锂行业迎来最好的发展时机。新能源汽车庞大的需求，推动了锂价的不断上涨，点燃了资本市场对盐湖提锂概念板块的热情。

    5月20日，《建设世界级盐湖产业基地规划及行动方案》获国内专家评审会通过，随后，盐湖提锂概念板块开启了暴涨模式。7月30日，天齐锂业、西藏矿业、科达制造等概念股均报收涨停。7月以来，整个盐湖提锂概念板块上涨了近四成。

    中信证券指出，2021年料将成为国内盐湖提锂产业发展的拐点之年，盐湖提锂路线低成本，低碳绿色和一体化的优势使其具备更强的成长性和更高的确定性。

    中信证券在标题为“轻装上阵，钾肥龙头再起航”的研报中给予*ST盐湖“买入”评级，估计公司总市值1800亿元，对应目标价为33元。按照停牌前一交易日的收盘价8.84元计算，*ST盐湖距中信证券给出的目标价有273%的上涨空间。除了赣锋锂业、天齐锂业，A股或将诞生另一个千亿级别市值的碳酸锂矿业巨头。