贵州茅台上半年净利247亿 易方达退出前十大股东

    7月30日晚间，贵州茅台（600519）发布2021年半年报，报告期公司实现营业收入490.87亿元，同比增长11.68%；实现净利润246.54亿元，同比增长9.08%；经营活动产生的现金流量净额为217.19亿元，同比增长72.09%。

    本周（7月26日~30日），贵州茅台股价从1900元/股直奔1678元/股，创下年内新低；总市值一周蒸发2784.73亿元。

    白酒股仍是基金食品饮料重仓股主力，但2021年第二季度基金白酒持仓为7.84%，环比第一季度减少0.45%。不过，易方达旗下基金产品已在第二季度退出贵州茅台前十大股东。

    利息收入超16亿

    稳定增长的经营业绩，为贵州茅台带来了富足的现金储备，2021年上半年公司货币资金为541.98亿元；该金额较2020年末增加181.07亿元，较2020年上半年增加287.46亿元。不过，茅台半年报披露当期利息收入为16.34亿元，少于2020年半年报时的16.82亿元。

    今年上半年，贵州茅台销售费用高达12.91亿元，同比增长10.94%，同比增速超过了净利润同比增长率；此外，贵州茅台半年研发支出1.06亿元，同比增长104.69%。

    对此，贵州茅台在半年报中指出，销售费用增长主要系当期酱香系列酒促销费增加所致，茅台本期研发项目增加导致研发支出大幅增长。报告期内，贵州茅台完成基酒产量5.03万吨，其中茅台酒基酒产量3.78万吨、系列酒基酒产量1.25万吨。

    2021年上半年，贵州茅台旗下茅台酒和系列酒分别429.49亿元、60.6亿元，同比增长9.39%和30.32%；贵州茅台通过直销和批发代理两种渠道，分别实现营收95.04亿元和395.05亿元。截至6月30日，贵州茅台国内经销商总数为2096家，新增62家、减少12家，净增加50家。

    2021年，贵州茅台计划生产茅台酒5.53万吨、系列酒2.9万吨。此外，茅台正在稳步推进3万吨酱香系列酒技改及配套项目建设、开工建设中华片区酒库续建工程等项目，提升系列酒产能及应对市场波动的能力。

    易方达退出十大股东

    截至6月30日，中国银行-招商中证白酒指数分级证券投资基金跻身贵州茅台前十大股东之列，第二季度加仓162.78万股，持有茅台合计478.32万股（占比0.38%），位列茅台第八大股东。第一季度还是贵州茅台第九大股东的中国银行－易方达蓝筹精选混合型证券投资基金则退出前十，彼时该基金持有贵州茅台432万股，按第二季度加权平均价2086.05元/股计算，对应市值为90.12亿元。

    2021年第二季度，基金食品饮料板块配置比例为9.45%，较第一季度回落0.62%，总体持仓于2020年第四季度到达历史最高点后连续回落。

    白酒股仍是基金食品饮料重仓股主力。截至2021年6月底，基金持仓比例最高前二十名中，食品饮料股占5只，分别是贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒和洋河股份；白酒股方面，茅五泸持仓下滑，汾酒洋河排名提升。其中，贵州茅台全市场持仓排名保持第一，2021年第二季度重仓持仓比例为2.88%，环比下降0.48%。

    对于资金减持一线白酒，7月26日，安信证券食品饮料首席分析师苏铖做客证券时报·e公司微访谈时指出，这主要由于今年以来市场风格更偏向成长，而一线白酒业绩增速整体较为平稳，在“超预期”“高增长”等题材方面不占优势。此外，经过连续两年核心资产大牛市之后，一线白酒估值已经相对较高，再加上过去几年市场大白酒持仓较多，因此边际上更容易体现出减持。