滤波器供应商好达电子 获多家机构投资

    ●本报记者 杨洁

    实习记者 潘懿锟

    好达电子科创板上市申请近日获得受理，公司此次拟募资约9.6亿元。好达电子在手机滤波器领域已实现技术突破。滤波器是一种选频器件或芯片，允许信号中特定的频率成分通过，并极大地衰减或抑制其他频率成分，是无线通信射频前端不可缺少的部分。值得关注的是，公司获得了小米基金、哈勃投资的青睐。

    采用IDM模式

    好达电子主要从事声表面波射频芯片的研发、设计、生产和销售，兼具芯片设计、制造及封测工艺、标准化量产出货能力。公司主要产品包括滤波器、双工器和谐振器，广泛应用于频率范围为30KHz-3.6GHz的通信领域，包括手机、通信基站、物联网等领域。

    好达电子采用IDM（垂直整合制造）模式组织生产，实现生产全流程自主可控、前后道工序的高效衔接。公司具备0.25μm微线条芯片的生产能力。据了解，IDM模式是声表面波滤波器厂商采取的主流生产模式，村田、高通（RF360）、太阳诱电、思佳讯和威讯等领先厂商均采取该模式。

    声表面波滤波器、双工器主要应用于智能手机的射频前端。好达电子介绍，公司已推出SAW、TC-SAW等声表面波滤波器，可以适用的最高频率为3.6GHz，能够满足下游客户对多个频段的产品需求；研制的高功率声表面波滤波器，其耐受功率最高可达35dBm，是目前常规声表面波滤波器的3.75倍，能够满足5G智能手机对高功率的技术要求。同时，公司具备大带宽滤波器技术，可以实现7%-30%的超大带宽，部分大带宽产品已成功应用于5G通信。公司声表面波滤波器、双工器已通过小米、OPPO、华为、华勤、龙旗、中兴等手机终端及ODM厂商、通讯设备厂商和无线通信模组厂商的验证并实现量产销售。

    2018年-2020年，好达电子研发投入分别为1298.94万元、1999.54万元及4128.23万元，占营业收入比例分别为7.86%、9.69%、12.42%。公司产品部分关键性能指标已达到国外领先厂商的水平，综合性能良好。在5G进程加速、射频芯片需求放量的背景下，公司表示，将抓住机遇，进一步提升声表面波滤波器、双工器产品的竞争力与市场占有率。

    业务快速扩张

    滤波器是射频前端芯片市场中增长最快的细分领域。根据Yole数据，2017年至2023年全球移动终端和WIFI射频前端芯片市场规模从150亿美元增至350亿美元，年均复合增长率为15%；2017年至2023年，全球滤波器市场规模从80亿美元增至225亿美元，年均复合增长率为19%。2018年至2020年，好达电子的声表面波滤波器全球市占率分别为0.35%、0.46%、0.92%。

    得益于市场需求不断增长，2018年至2020年，好达电子主营业务收入分别为16434.85万元、20525.33万元、33137.07万元，年均复合增长率为42%。毛利率分别为45.94%、42.79%、45.89%，归母净利润分别为2880.42万元、2886.52万元、4680.35万元。

    随着业务快速扩张，好达电子的应收账款及存货均呈上升态势，且占流动资产比重较高。2018年至2020年报告期各期末，公司应收账款分别为4109.83万元、5591.33万元、10478.39万元，占流动资产的比重分别为33.32%、30.52%和36.71%。存货分别为3371.96万元、3295.39万元、6036.57万元，占流动资产的比重分别为27.34%、17.99%和21.15%。

    好达电子的国内主要竞争对手包括麦捷科技、信维通信、卓胜微等。好达电子的规模相对较小。

    获得机构投资

    截至招股说明书签署日，好达投资为公司控股股东，刘平通过持有好达投资、共进同达出资额，合计持有公司1588.83万股股份，占公司总股本的20.84%，拥有公司32.50%的表决权，为公司实际控制人。

    根据招股说明书，刘平是好达电子重要创始人，具有近40年的行业从业经验。2020年至今任公司董事长，负责公司整体发展战略规划及未来研发方向的制定，参与公司各项核心技术的研发指导工作。

    知名手机ODM代工厂商华勤技术通过宽联投资、摩勤智能合计持股7.68%，小米基金、华为旗下哈勃投资持股均为5.30%。

    小米、华为、华勤均是好达电子重要客户。2020年，好达电子向小米销售滤波器5406.32万元，占公司营收的16.26%，向华勤销售滤波器、双工器4209.48万元，占公司营收的12.66%，向华为销售滤波器246.11万元，占公司营收的0.74%。整体看，2018年至2020年，公司向关联方销售金额合计分别为161.37万元、4719.40万元、9888.66万元，占营业收入的比重分别为0.98%、22.86%、29.75%，关联销售额及占销售收入的比重逐年上升。

    好达电子此次拟募资9.6亿元，主要投向声表面波滤波器扩产建设项目、研发中心建设项目及补充流动资金。声表面波滤波器扩产建设项目建成达产后，将新增年产能声表面波滤波器（SAW）30亿只、温度补偿声表面波滤波器（TC-SAW）6亿只。公司表示，未来将实施精益生产与降本增效战略、创新驱动与客户导向战略，同时多元融资并举，严格规范运作，进一步提高公司在声表面波射频芯片的市场竞争力与品牌影响力。