拟11.42亿元认购上海启澜出资额 华西股份加强对索尔思光电控制权

    本报记者 李亚男

    7月18日，华西股份对外公告称，公司拟与江阴华西村投资有限公司（以下简称“华西投资”）签署《上海启澜企业管理咨询合伙企业（有限合伙）合伙协议》，公司拟作为有限合伙人认缴上海启澜企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称“上海启澜”）11.42亿元出资。

    此前，华西股份通过一村资本及华西投资控股上海启澜，拟再通过上海启澜控股索尔思光电。不过，在近10亿元转让一村资本部分股权后，华西股份持有索尔思光电股权比例下降，或将无法控股索尔思光电。华西股份方面表示，公司此次认购上海启澜出资份额，主要是通过上海启澜间接收购索尔思光电部分股权。

    中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林在接受《证券日报》记者采访时表示：“华西股份必然是想控股索尔思光电，对于华西股份来说，其主要利润来自三部分，一是仓储业务，二是化纤业务，三是一村资本的投资业务。三个业务中两个是传统行业，增长十分有限，而投资对于经济周期敏感，不确定性较大，所以华西股份急需转型让企业有一个聚焦发展的方向。”

    志在掌握索尔思光电话语权

    公告显示，华西股份拟作为有限合伙人认缴上海启澜11.42亿元出资，占上海启澜总规模的99.30%;华西投资作为普通合伙人认缴出资800万元，占上海启澜总规模的0.70%。

    记者了解到，6月初，上海启澜计划斥资1.35亿美元（约合人民币9.68亿元）收购交易对手持有的DiamondHill，L.P权益。当时，上海启澜认缴出资额为8亿元，其中，华西投资认缴出资800万元，占比1%，一村资本认缴出资7.92亿元，占比99%。华西股份则持有一村资本81.21%股权，为上海启澜控制主体。

    交易完成后，华西股份将间接持有索尔思光电54.68%股权，成为第一大股东。本次交易完成后，索尔思光电为公司控制主体，并作为公司合并报表主体核算。

    最新进展公告显示，上海启澜与索尔思光电部分股东签署了《股份转让协议》，进一步收购了索尔思光电5.68%股份，公司在索尔思光电的合计持股比例将提高到60.36%。

    不过，7月11日，华西股份则抛出了出售一村资本股权的计划，公司拟向无锡国联产业投资有限公司、无锡致久企业管理合伙企业（有限合伙）分别转让一村资本34.43%、2%的股权，交易价格分别为9.98亿元、5800万元。其中，无锡国联在完成首轮股权转让后，有权进一步受让一村资本不超过10.35%的股权，投资金额不超过3亿元。

    在华西股份完成与无锡致久、无锡国联首轮股权转让后，公司持有一村资本的比例将下降至44.78%。一村资本将不再纳入公司合并报表范围。

    据《证券日报》记者粗略计算，按最新进展公告中60.36%持股比例来计算，一村资本首轮股权转让完成后，华西股份持有索尔思光电的股权比例将下降至不足50%。

    一村资本股权转让后，上市公司在相关企业权益比重下降，如何保证上市公司资产布局不受影响？华西股份相关工作人员在接受《证券日报》记者采访时表示：“目前不方便回复相关问题，请关注后续公告。”

    对于出售一村资本股权的消息，有不少股民在深交所互动易上提问“上市公司还能否取得控股索尔思光电的股份？”对此，7月14日，华西股份方面也仅回复“请关注后续公司在指定媒体上的信息披露”。

    香颂资本执行董事沈萌告诉《证券日报》记者，“在向无锡国联转让了部分一村资本股权后，华西股份对索尔思光电的持股下降，可能会失去对索尔思光电的部分话语权。此次直接认购上海启澜份额，可以继续维持上市公司在索尔思光电的话语权。”

    亏本出售旗下投资平台

    作为老牌纺织龙头，2015年，华西股份也开始谋求转型，彼时，华西股份开始搭建以一村资本、一村资产和前海同威为主体，以并购业务、资产管理、创投基金及管理为核心能力的平台型架构体系。目前，一村资本在聚焦的产业领域形成了四大业务，分别为TMT（科技、媒体和通信）、大健康、半导体、智能制造和新能源业务。

    根据公司战略规划，公司将“处于先进产业、体量规模适宜、具有自主可控技术”特征的大类半导体产业资产作为公司产业转型方向。

    而收购索尔思光电，标志着公司以“自主可控技术”为特征的产业转型迈出了实质的一步，为公司通过投资和产业培育实现在大类半导体领域发展奠定了良好的基础。

    在确定控股索尔思光电后，华西股份却选择将一村资本部分股权出售，且本次交易完成后，一村资本将不再纳入公司合并报表范围，公司对一村资本将采用长期股权投资权益法核算。根据公司财务部初步测算，本次交易预计给公司带来亏损约人民币2.6亿元。

    最新的业绩预告显示，今年上半年，华西股份预计亏损1亿元至1.3亿元。

    盘和林告诉记者，“2019年一村资本净利润2.57亿元，而华西股份总体净利润5.62亿元。在并表下，一村资本利润全部计入华西股份，而如今权益法核算，华西股份只能计算股比（现下44.78%，并购后34%的利润），按照2019年数据，也就是只能计入约8700万元左右的利润。所以短期内，华西股份的净利润将遭遇冲击，净利润将大幅度下滑。”

    华西股份表示，一村资本作为公司以投资并购业务为主业的资产管理平台，通过本次股权转让，一村资本将通过与战略股东之间的资源协同与优势互补，进一步做大做强并购投资类资产管理业务。本次交易符合公司的整体战略布局，有利于一村资本的长远发展。

    对于为何选择在收购索尔思光电阶段，亏本出售一村资本股权？公司相关工作人员向记者表示“不便回复”。