国企重组整合再迎山东“大单” A股235起上市国企并购正在“进行中”

    本报记者 杜雨萌

    继6月底山东省一次性公开40个国企混改项目后，7月13日，山东省又再一次宣布了其省属4户重要国有骨干企业的重组方案，即能源领域的山东能源集团与兖矿集团实施联合重组；交通领域的山东高速集团与齐鲁交通集团实施联合重组。一时间，山东省国企改革被进一步推至“台前”。

    事实上，此次山东省“大手笔”推进其省属企业联合重组，业内早有预期。这一方面是因为在今年初的山东省两会期间，山东省国资委党委书记、主任张斌曾明确表态，今年山东省国资委将结合非主业清理工作，大力实施省属企业间战略性横向重组；随后，张斌又于5月15日在山东省政府新闻办召开的新闻发布会上表示，今年年内，山东省将完成8户左右省属企业战略性重组任务。除此之外，国家发改委在今年6月18日发布的《关于做好2020年重点领域化解过剩产能工作的通知》中再次明确，要统筹推进煤电联营、兼并重组、转型升级等工作，促进煤炭及下游产业健康和谐发展。

    中国企业联合会研究部研究员刘兴国在接受《证券日报》记者采访时表示，此次山东省在煤炭、交通领域推进的同类产业整合，是国有企业专业化整合战略的有效落地。长期以来，国资国企改革一直都在推动国有企业实施战略重组或是专业化整合，其目的就在于通过优化资源配置，来进一步增强国有企业竞争力，提升国有企业效益。

    需要关注的是，此次山东能源集团与兖矿集团正在进行的联合重组，“对内”不仅有利于优化资源配置效率，“对外”也将进一步改变国内煤炭行业格局。而结合中国煤炭工业协会数据来看，此次重组后的新山东能源集团，将成为仅次于国家能源集团的第二大煤企，也将是我国第三个年产量超过2亿吨的煤企。

    从当前煤炭领域的重组整合模式上看，中国企业研究院首席研究员李锦告诉《证券日报》记者，这主要可以分为五个模式：一是特大型煤炭企业的“强强联合”，并兼并重组中小型企业，比如此次的山东能源集团与兖矿集团重组；二是煤电一体化联营；三是围绕主责主业进行行业内部整合；四是煤炭资本管理平台成为兼并重组的新力量；五是借力混合所有制改革而推进的企业重组整合。

    “虽然我国煤炭领域先后实施过几次较大规模的资源整合，并关停了大量中小煤矿，但总体上看，产业集中度和产业竞争力依然不高，资源配置仍较为分散，且多数煤矿企业的效率也并不理想。”刘兴国认为，通过进一步深化煤矿企业的重组整合，可以在提升产业集中度的同时，增强煤矿企业技术研发能力和装备技改能力，从而提高煤矿企业的生产自动化水平；这一方面可以提高运行效率，另一方面也可以提升煤矿企业的运营安全。

    值得关注的是，结合过往经验来看，无论是央企或是地方国企，其推进的重大重组整合时间窗口，多数都集中在下半年。比如仅从央企层面来看，在过去四年先后实施的11起重组整合中，有9起均发生在下半年。

    刘兴国称，此次山东省省属企业集团层面的合并同类项，对未来中央企业与地方国有企业的专业化整合，都具有一定的改革导向性作用。预计今年下半年，一些酝酿已久、方案趋于成熟的央企及地方国企并购重组，也将陆续推出，从而给趋于活跃的资本市场带来新的题材热点。

    《证券日报》记者据同花顺统计数据得知，按首次公告日且剔除交易失败案例计算，今年以来截至7月14日16时，A股市场共发生1014起并购重组计划，属于上市国企（包括央企国资控股、省属国资控股、地市国资控股以及其他国有这四类）的有297起，共涉及243家上市国企。从实施进度上看，在上述297起并购重组计划中，62起已完成，235起正在进行中。

（编辑 白宝玉）