五粮液股东大会释放强信号 预计今年营收再增100亿元

    本报记者 夏芳

    5月10日，五粮液公司股价报收于99.2元/股，当日涨幅8.05%，而这天五粮液2018年股东大会在宜宾召开。在业内人士看来，五粮液股价有如此好的表现与公司股东大会释放出的信息不无关系。

    据《证券日报》记者了解，五粮液2018年股东大会参会人数创历史新高，458人的参会规模让五粮液怡心园座无虚席。国内外投资者和分析师齐聚一堂，听取了五粮液高管们对2018年公司的经营管理情况及对2019年的展望，同时，此次股东大会还审议了12项议案。

    值得一提的是，作为国内白酒龙头企业，五粮液2018年度和2019年一季度都交出了亮丽的成绩单，且公司营收和净利润增幅都创下历史最好水平。这份业绩的背后对于走在“二次创业”路上的五粮液意味着什么？是否意味着五粮液已经准备好了再次登顶的准备？

    焦点话题：

    品牌、渠道和新品上市

    众所周知，上市公司股东大会除了常规动作外，股东和投资者会针对企业存在的问题及未来的发展提问，上市公司高管们进行作答。而此次五粮液股东大会上，五粮液品牌策略、渠道建设、新品上市等成为与会人员关注的焦点话题。

    针对投资者对五粮液近期整顿经销商、削减品牌一事的提问，五粮液集团公司副董事长、股份公司常务副总经理邹涛表示，公司现在要把五粮液“1+3”和系列酒“4+4”的产品矩阵做好，做好“三性一度”建设，未来做加法也要保证整体品牌布局。同时强调，只有做好减法，才能再做加法。

    邹涛表示，强化五粮液主品牌的辨识度在五粮液集团党委书记、董事长李曙光主政后的2017年下半年就已提出，当前品牌清理已进入收尾阶段。不管怎么样，五粮液仍会坚持品牌及产品的清理，节奏不会停。清理品牌和产品是大势所趋、必须为之。五粮液采取系列措施的决心、力度前所未有，给予了市场、经销商信心。

    公司在4月份出台了产品开发和定价制度，这是五粮液的产品宪法，实施细则还在完善中。邹涛透露，未来，公司将全方位对主品牌和系列酒品牌进行清理，目的在于切实捍卫“1+3”主品牌策略，实际中国最顶级白酒的价值标杆产品501五粮液也是来巩固“1”。另外，公司也在规划1000元价价位段与501五粮液之间的产品。

    也就是说，五粮液所做的一切就是围绕公司“1+3”和“4+4”的品牌策略。在五粮液价格上行之后，公司将推出系列酒高端产品作为其身后的补位。系列酒高端是五粮液体系的次高端产品，公司正面临400-600元价格段的产品缺失，邹涛表示，补位有两种方式，一是由开发一个新产品，二是通过并购方式。

    针对渠道建设，邹涛表示，公司渠道变革主要目标和方向是通过数字化技术，推动营销体系从传统贸易型销售向终端型销售转向，做成领先行业的全渠道数字平台，建立符合未来发展的经销商体系、核心终端体系和消费者会员体系。推动构建以消费者驱动、以平台数字化支撑的营销体系，转变营销理念，全面提升决策科学化水平。

    据了解，今年2月份五粮液已经对7个营销中心进行了改革，变成了21个核心营销战区，推进区域扁平化。经销商层面要转变观念，优化机构，转变以前的大流通大批发的思路，要完成核心网络的构建和权责划分。“产品是厂家和消费者的互动平台，过去的大批发、大流通让经销商没有花更多的精力去做这项工作。公司要求经销商跟厂家一起转型，要深耕渠道做终端。让优质的经销商从体系中脱颖而出，让投机贸易型经销商退出经销商体系。尤其以第八代经典五粮液上市作为契机，全面导入控盘分利和扫码积分系统，1618和低度也将同步导入。”邹涛表示，五粮液会不断提高营销人员的水平，未来会不断到大学中招聘新鲜血液，不断推进完善组织变革。

    而据《证券日报》记者了解，五粮液扫码这一手段不仅可以掌控产品的流通，保证消费者购买到的是真酒外，厂家也可以了解到经销商的实力。而作为消费者扫码买酒可以有惊喜，这样增加了消费者与产品之间的黏性。

    邹涛表示，通过市场调查来看，目前五粮液在有些有潜力的区县市场还没有布局专卖店，要加快布局，让五粮液高端形象深入这些区域。另外，在KA渠道，有30家经销商成立供应链公司，搭建一个新的平台，一体化一盘棋的服务KA卖场，这项工作在推进中。同时，五粮液也要拥抱新零售。

    参加五粮液此次股东大会的部分分析师对《证券日报》表示，“今天（5月10日）五粮液股价上涨8个点与股东大会释放出的信息有关，此次股东大会体现出五粮液的改革态度坚决，收获很大。”

    海通证券相关人士对《证券日报》记者表示，五粮液每年的股东大会都会来参加，这次股东大会感受到公司过去两年来内部治理和经营策略的更加得当，改革魄力历史空前。

    分析师：

    改革坚决效果显著

    根据五粮液的战略规划，5月21日，第七代经典五粮液将停止发货，第八代经典五粮液月底会到经销商手中，完成产品上架。

    邹涛表示，五粮液的品质是始终如一的，新品风格更加凸显。“第八代经典五粮液定价在889元左右，上市前的准备工作是全方位的，保证5月底经销商产品到货上架。渠道方面，已经全面做好对接，扫码入库的对接。”

    对于新品上市，上海某经销商表示看好，现在第七代经典五粮液的批发价已至900-910元/瓶。对未来五粮液公司的发展及第八代经典五粮液的上市充满信心与期待。

    上述经销商对《证券日报》记者表示，第八代经典五粮液不仅是口感上还是外包装上都做了改变，市场反馈不错。五粮液崛起具备了“天时地利人和”，现在只等待东风的到来。

    而据记者了解，五粮液为保证产品品质，公司的酿酒技改工作在推进中，公司的存储能力进一步增强。“公司近两年实施的酿酒技改项目（一期）、30万吨陶坛陈酿酒库（一期）、九万吨陶坛陈酿酒库技改工程项目（六期）、成品酒包装及智能仓储配送一体化项目、勾储酒库技改工程等重点工程项目建设进展顺利，已实现新增原酒存储能力8.4万吨。随着一系列重大项目的实施完工，公司固态发酵白酒产能、包装及存储能力到2025年将有较大幅度增长。”

    “近期五粮液一批价格持续上涨，市场库存处于历史低位，量价齐升的势头将会保持相当长的一段周期，可以说五粮液市场表现已经处于良性循环状态，这将有力的推进五粮液回归酒王地位的速度。”有业内人士如此对《证券日报》记者表示。

    正是因为现货市场的量价齐升，也让五粮液在资本市场上表现不俗，从年初至今来看（2019年1月1日至5月10日），五粮液区间的涨幅为94.96%。公司市值最高也突破4000亿元。

    对于五粮液未来走势，天风证券分析师刘鹏给出了2020年上7000亿元的研判。“今年看到130元/股，2020年看7000亿元市值，五粮液是本轮国企改革力度最大效果最好和销售创新力度最大的品种，未来甚至可能在白酒产业整合方面成为第一。其经验和过程具有很强的可研究和可学习性。”

    中信证券首席分析师薛缘发布研究报告称，五粮液改革坚决，效果显著，王者归来。“公司通过价格和品牌的协同效应，公司品牌价值逐步回归。五粮液现在价格上行的主要原因就是消费者对公司有信心、经销商对公司未来有信心。公司立足在满足消费者的需求上，保证渠道利润。通过不断地推荐产品、渠道、营销的改革推进品牌价值的回归。”

    而据《证券日报》记者了解，对于五粮液的后续发展，五粮液高管们充满信心。在此次股东大会上，五粮液集团公司总经理、股份公司董事长刘中国表示，“今年力争营收再增100亿元。”

    对此，薛缘表示，五粮液集团产业梳理优化，进一步聚焦酒业板块，2019年集团规划实现千亿收入，酒业板块再上一个百亿台阶。公司新一届管理层战略高瞻、执行力强，渠道精细化改革推进有望进一步绑定经销商利益。看好公司能够兼顾成长、改革和宏观经济变化，不断释放改革红利，实现“二次创业”。

（编辑 白宝玉 策划 夏芳）