37份公告敲定重组草案 ST慧球“变身”有望提速

    本报见习记者 林娉莹

    4月30日，备受市场关注的ST慧球披露了包含重大资产重组草案、审计报告、券商核查意见等30余份公告，至此，天下秀借壳ST慧球方案细节正式敲定，尽调工作全部完成，重组进程获重大实质性推进。本次相关议案进一步提交股东大会审议后，将正式向中国证监会上报申请材料。

    值得一提的是，本次草案中，天下秀作价由预案的约45.49亿元下调至39.95亿元，降幅空间达5亿元；且业绩承诺予以明确。

    业内人士表示，估值下调仍在合理预期之内，一定程度上更有利于监管通过方案。天下秀业务持续发展能力较强，在行业内具有较为明显的竞争优势，当前估值仅仅反映了天下秀历史经营业绩、自身竞争优劣势和行业发展趋势等因素，后期随着企业发展规模的日益扩大，其市值或将远高于此。

    新媒体营销的“滴滴”模式

    资料显示，天下秀主营业务为互联网营销领域，包含自主研发WEIQ新媒体大数据系统，专门服务广告主和自媒体的撮合与对接等，曾被称为新媒体营销领域的“滴滴”模式。

    据介绍，天下秀一方面手握86万多家的自媒体资源，另一方面则有十年来积累了几十万的广告主用户群；此外，天下秀通过自有服务器的数据挖掘，进行高效撮合，实现营销广告精准投放，广告价值的最大化，为实现市场份额的递增打造了核心优势，头部规模渐趋显现。

    有业内人士表示，天下秀的业务模式“去中心化”，实现分散化的广告主和自媒体资源的高效连接，相较于传统的广告代理商，提升了营销服务的效率，因此天下秀的毛利率高于同行业平均水平，盈利能力较强。相关数据显示，2016-2018年，天下秀的毛利率均保持31%以上，相较同行业属于高位水平。

    成长性为实现业绩承诺带来确定性

    在本次草案中，天下秀做出了未来三年的业绩承诺，预计2019年度、2020年度、2021年度实现的净利润将分别不低于2.45亿元、3.35亿元和4.35亿元。

    值得一提的是，据介绍，天下秀服务客户涵盖信息技术（含互联网）、金融、快速消费品、汽车、家电数码等耐用消费品等行业，其客户在行业内实力较强，对于社交网络广告营销需求呈现持续增长趋势，为天下秀在社交网络广告领域持续快速发展奠定了基础。资料显示天下秀服务客户包括了新浪、招商银行、中国银行、可口可乐、贝因美、京东、天猫国际等。

    数据显示，2016-2018年，天下秀分别实现营业收入4.76亿元、7.25亿元、12.1亿元，实现归母净利润分别为0.59亿元、1.01亿元、1.58亿元。

    提升上市公司盈利能力

    据悉，近年来，上市公司原有智慧城市业务和物业管理业务收入增长缓慢，公司积极寻求业务转型。鉴于上述情况，为保护广大股东利益，使上市公司盈利能力保持持续健康的发展，上市公司决定进行本次重大资产重组，引入具有较强盈利能力和持续经营能力的社交网络广告资产。

    此外，据了解，本次交易还将提升上市公司的经营规模。上市公司盈利能力将显著提升，归属于母公司股东的净利润将显著增加，每股收益有望显著提升，最终实现上市公司股东利益的最大化。

    此外，据介绍，天下秀如果借壳ST慧球重组成功，或将引入互联网的“基因”，注入新的商业变量，带动当地创新产业的发展。有市场人士认为，天下秀将成为广西第一家新经济企业，为当地带来创新发展的“源头活水”，从这个更大的宏观视野看来，一家广西上市公司的“资产重组”，已不仅仅局限于商业意义。

（编辑 白宝玉 策划 林娉莹）