蓝思科技营收逆势增长16.94% 行业景气度或在明年提升

    4月25日晚间，蓝思科技发布2018年年报及2019年一季度财报，2018年公司实现营业总收入277.17亿元，同比增长16.94%，归属于上市公司股东的净利润6.37亿元，经营活动产生现金流量净额48.73亿元，较上年度增长16.93%，2019年一季度亏损0.97亿元，同比由盈转亏。

    双面玻璃迎来量价齐升

    从单面到双面，从2.5D到3D双玻璃手机的发布，未来“双曲面玻璃”设计将成为主流，曲面玻璃将实现“双2.5D”，“2.5D+3D”到“双3D”三步走，行业预计2019下半年会出现3.5D玻璃盖板。

    由于金属对信号会产生屏蔽，受无线充电、5G等新技术的带动，手机背板去金属化趋势明显，玻璃背板确定性高，防护玻璃迎来从单面到双面。相较于加工难度高、原材料供应不足的陶瓷，成本较高的蓝宝石，玻璃将成为5G时代手机前后盖的主流配置方向。2019年一季度发布的华为P30以及小米9等机型均采用了3D玻璃作为前后防护盖板，其大部分供给由蓝思科技保障。

    未来可折叠手机、柔性显示屏等会采用OLED或QLED，都需要结合玻璃材料作为结构件才能加以实现。“外观创新+柔性OLED”仍将驱动玻璃材料加速渗透。而3D玻璃能大幅提升手机颜值，是手机外观创新的重要一步。 蓝思科技在3D背板外观创新的相关技术已经推动了众多安卓品牌手机率先使用3D玻璃背板。由于3D曲面玻璃可以更好保护柔性AMOLED屏，柔性AMOLED屏能更好地实现3D玻璃与屏幕的贴合，因此，随着柔性OLED渗透率提升，“双3D玻璃”成为了诸多高端旗舰机种的主流配置。 从2.5D到3D，3D玻璃价格将是2.5D的3至5倍，价值量实现倍增。

    行业人士表示，3D玻璃目前瓶颈在于柔性OLED供应，目前除了三星在扩OLED产能外，国内包括京东方、天马等企业产能扩张迅速，预期将带动3D玻璃快速渗透。作为国内3D玻璃龙头，蓝思科技拥有从热弯机到磨具到制造一体化生产能力，凭借较高的技术和产出能力优势将成为3D玻璃升级最大受益方之一。

    手机防护玻璃量价齐升，行业有望进入爆发期，“2.5D+3D”玻璃市场空间有望从2016年的315亿元增长至2019年的844亿元。

    今年3月1日，MSCI宣布大幅提高A股权重，创业板首次纳入，首批公布的27只创业板个股中包括蓝思科技。行业人士认为这27只创业板个股都是质地良好、具有中长期成长潜力的细分行业龙头。

    新老业务多点开花

    蓝思科技董事长周群飞表示，相比“5G换机潮”，5G的落地与商用将带来更核心的变化——未来万物皆可成终端，显示屏的应用将更为广泛。蓝思科技产品的应用场景和市场空间也将得到很大的延伸与扩张。

    近年来，各大消费电子产品厂商持续加大对智能手表、智能腕带等穿戴式设备的投入，消费者对随身可穿戴的具备独立通讯功能、健康监测功能的设备表现了浓厚的兴趣，血压监测、心率监测、运动量监测、独立通讯功能、更持久的电池续航已经逐步实现，穿戴式设备未来有望继续高速增长。据市场调研机构StrategyAnalytics的数据统计，2018年全球智能手表出货量达到4，500万台，同比增长53.6%。

    据了解，蓝思科技早已积极进入可穿戴设备、智能家居、智能汽车等新兴领域，已经投资建设星沙二园，该园区将承接星沙园区的现有产能，部署新兴业务方向，未来将发挥重要作用。蓝思科技湘潭园区即将建成，未来将在车载行业方面增量发展；浏阳南二园已经建成，为公司应对5G时代来临打下基础。

    周群飞说，蓝思科技是一家创新求变的公司，不会因为风险而排斥创新，“我们一直采用生产一代、储备一代、研究一代的三级研发体系，始终保持技术行业领先。不管是从2D、2.5D到3D玻璃，还是从手机到汽车到智能家居等新兴领域，蓝思科技都会紧跟市场潮流，提前做好战略布局和技术准备。”

    消费电子行业景气度明年或提升

    2019年，后4G时代消费电子行业终端市场持续萎缩的局面恐将持续，5G的市场发展进程也可能受到中美贸易摩擦带来的不利影响，供应链企业仍将面临十分严峻的外部形势和经营压力。

    4月10日，工信部下属的中国信通院发布了3月份国内手机市场的分析报告。数据显示，今年3月，国内手机市场总体出货量2837.3万部，同比下降6.0%；2019年1-3月，国内手机市场总体出货量7693.1万部，同比下降11.9%。

    对于市场出货量不断下滑的原因，相关人士表示，主要原因是智能手机的使用寿命较过去更长、部分中国用户观望到2020年更换为5G手机、全球欠发达地区的手机普及率升高但增速放缓，以及不断上涨的售价在一定程度上抑制了对中高端产品的消费需求。4G红利逐渐消失、市场需求减弱、痛点创新不足、产品同质化等问题均使智能机市场饱和。

    目前，品牌厂商普遍采取加速去库存的策略，预计2019年下半年各大品牌厂商将陆续推出具备5G通讯功能、可折叠屏、AMOLED显示屏、后置多摄像头以及更加炫丽外观的新机型，并研发和试水其他新功能和新技术，智能手机市场将蓄势平稳运行。

    “总体来看，今年不能指望整机销量出现多大的增长，尽管会出现不少的亮点，但消费电子后4G时代总体将保持当前局面。”消费电子产业链人士表示，“大的机会、大的亮点将会在明年出现，5G时代将带来显著换机潮。”

    消费电子行业普遍预计2020年将真正进入5G时代。任何一项技术的更新换代，都会产生巨大的存量市场。“即使在消费电子低谷期的2018年，公司大多数客户订单依然呈交付不足的状态，营收逆势增长16.94%。再过两年，市场的发展格局肯定不会是2018年的样子。”周群飞表示。