云南铜业今年产能业绩有望“齐飞” 定增完成后产能释放 营收或达600亿元

    云南铜业（000878.SZ）日前发布2019一季度业绩预告，公司预计一季度实现归属于上市公司股东的净利润为1.62亿元至1.9亿元，同比增长50.43%至76.43%。云南铜业自定增完成后，电解铜产能规模得到释放，2018年产量达68.02万吨，2019年预计实现106万吨。

    此外，随着定增项目的逐步完成，其产生的收益也随之增加，公司的盈利水平得到提升。2018年迪庆有色顺利完成业绩承诺助力公司业绩增长，云南铜业预计2019年营收为596亿元。2019年公司有望实现产量与业绩“齐飞”。

    电解铜产量占全国7.53%

    云南铜业表示，公司一季度主营业务盈利能力提升是经营业绩同比上升的主要原因。报告期内，云南铜业生产平稳运行，持续加强经营管理，持续开展提质增效工作，主产品产销量较上期增长，主产品毛利率较上期提升。

    根据东方财富Choice金融终端东兴证劵研报数据，云南铜业去年的“费用”拖累了公司业绩。公司2018年管理费用、财务费用及研发费用分别增加3.14亿元（同比增长49.7%）、3.38亿元（同比增长61.7%）及0.43亿（同比增长170.6%），融资规模增加及研发投入增加是三费大幅上升的主因。

    据该机构预估，云南铜业2019年预算固定资产投资27.97亿元（主要为赤峰云铜环保升级搬迁改造及东南铜业项目建设等），数额较2018年的48.63亿下降42.5%。

    云南铜业2018年报显示，公司去年实现矿山自产铜金属含量8.10万吨，同比增长46.63%，资源自给率有所提高。公司电解铜产量创新高，达到68.02万吨。据国家统计局统计数据，2018年全国电解铜全年总产量为902.9万吨，云南铜业电解铜产量占比达7.53%。公司定增项目：迪庆有色和东南铜冶炼基地成产量增长的主要助力。

    今年产能营收或创新高

    公告显示，2018年12月，云南铜业完成定增，将14.39亿元投入收购迪庆有色50.01%的股权。迪庆有色主营铜矿采选，已取得普朗采矿权和普朗外围采矿权，共保有矿石资源储量（111b、122b、333合计）27951.13万吨，含铜金属143.76万吨，铜平均品位0.51%，设计产能为原矿1250万吨/年，按平均品位计算年产矿铜含铜金属约6.4万吨，权益产量约3.2万吨，该项目预计于2020年达产，天风证劵评价“届时公司矿铜产能将有大幅提升”。

    另一方面，公司投建的东南铜冶炼基地40万吨阴极铜项目于去年6月30日点火试车，现生产平稳。待赤峰云铜扩产完成后公司冶炼规模将达到130万吨以上。

    同时，云南铜业还发布了2019年产量计划，预计2019年实现电解铜产量106万吨，黄金8.5吨，白银600吨，全年预计实现营收596亿元。公司2018年营业收入为474元，2019年若能达到上述营收，则实现同比增长25.74%。

    值得一提的是，天风证劵的研报显示，迪庆有色股权的收购增强了云南铜业的盈利能力。

    云铜集团承诺迪庆有色2018年度至2020年度的扣非净利润总和为8.17亿元，对应年份分别为1.52亿元、2.82亿元和3.84亿元。2018年，迪庆有色实现扣非净利润2.75亿元，超过当年业绩承诺。