分红资金超过净利润 梅花生物“豪气”分红遭问询

    在公司仍需要资金支持自身发展的同时，梅花生物（600873）却豪掷逾10亿元用于分红，分红资金超过年度净利润。对此，4月12日晚间上交所对公司发出问询函，要求说明当前新项目情况及资金情况等。

    分红超过净利润

    近日梅花生物发布的2018年年报显示，期内公司实现营业收入126.5亿元，同比增长13.6%；净利润10.02亿，同比下降14.66%。对于业绩下滑，梅花生物在财报中解释称，是因政府补贴比去年同期减少2.48亿元所致，减少比例达84.73%。

    业绩靠补贴拉动，净利润出现下滑的梅花生物，却给出了豪气的分红。

    公司2018年度利润分配预案为10派3.3元（含税），分红率高达100.6%，按照现有股本计算将派发现金红利10.25亿元。

    12日晚间上交所问询关注到，截至2018年年底，公司货币资金期末余额19.12亿元，一年内到期的非流动负债18.99亿元。同时，公司流动资产总额为50.95亿元，流动负债总额为79.96亿元，其中，短期借款35.24亿元，资金流动性压力不小。

    上交所要求公司说明在新增白城基地仍需资金投资、预期需要偿还负债的情况下，拟将2018年净利润全部用作利润分配，进行高比例分红的合理性，同时要求公司结合生产经营、资金及负债等情况，补充披露货币资金、长期借款、分红等相关情况。

    值得注意的是，2016年至2018年，梅花生物现金分红比例分别为89.51%、87.4%和102.41%。公司前十大股东中6名为自然人，合计持股高达40.83%，年度合计现金分红超过4亿元。此外，公司控股股东孟庆山与一致行动人王爱军、何君合计持股30.52%，年度合计现金分红超过3亿元。此前在2015年，梅花生物曾拟以发行股份购买资产方式购买韩国食品公司希杰第一制糖，孟庆山等八名股东将向希杰第一制糖协议转让公司控制权，但未成功。

    上交所要求梅花生物说明前期控股股东谋求控制权转让未成功，公司在有息负债逐年增加的情况下，此后连续三年现金分红比例均超过85%，前几大自然人股东获得高额分红的原因、目的及合理，是否增加上司公司负担和偿债风险，并说明控股股东的基本情况，包括质押情况、资产负债情况等。

    此外，问询函还关注了梅花生物持有的可供出售金融资产会计处理。

    截至2018年期末，公司可供出售金融资产期末余额6.64亿元，其中包括廊坊东证梅花资产管理中心（有限合伙）（下称“东证梅花”）40.01%股权。东证梅花未实质性开展投资活动，公司同意清算注销东证梅花。同时，公司报告期内新增持有浙金梅花1号事务管理类单一资金信托（下称“浙金梅花”）1.11亿元。上交所要求公司补充披露东证梅花的投资和清算过程及进展，未实质开展投资活动的原因，以及前期信息披露情况，并说明公司将该笔投资作为可供出售金融资产确认是否符合企业会计准则的规定，此外说明浙金梅花的底层投资标的，是否为关联方。

    生产经营效率显著高于同业

    梅花生物的前身是河北梅花味精集团有限公司，主营产品包括谷氨酸钠（又称“味精”）和氨基酸。

    问询函表示，根据年报披露，梅花生物主营业务毛利率为25.12%，存货周转天数为54天，应收账款周转天数与存货周转天数合计68天，上述数据体现出公司较高的生产经营效率且显著高于同行业水平。年报披露公司主要产品包括食品味觉状优化产品、动物营养氨基酸类产品、人类医用氨基酸类等，其中，谷氨酸钠、异亮氨酸、核苷酸、黄原胶、液氨等产品价格均上涨。

    上交所要求公司补充列表披露各具体产品的产销量、主要客户等，并结合同行业可比公司说明产销比例与毛利率是否合理，同时列表披露同行业可比公司毛利率、存货周转天数、应收账款周转天数与存货周转天数，此外列表披露公司每万吨产能所占用的固定资产投入以及同行业可比公司情况，并根据上述数据，结合公司具体业务板块，对比公司与同行业可比公司在盈利能力和经营效率等是否存在差异。

    另外上交所关注到，梅花生物存货期末余额为18.66亿元，同比增长87.57%，其中，原材料期末余额为13.99亿元，较2017年原材料期末余额5.7亿元大幅增加8.29亿元，公司在年报中对商业背景的表述较为抽象。

    对此，问询函要求公司根据自身生产经营模式，结合同行业可比公司，就公司具体业务板块，对比公司与同行业可比公司在盈利能力和经营效率等是否存在差异以及存在相关差异的原因。另外，上交所还要求公司补充披露国内外业务周转情况，前五大客户及供应商的相关情况等。

    2018年，梅花生物新增在建工程白城基地，预计投资25-35亿元新建40万吨动物营养氨基酸及其配套项目。然而公司年报披露，2018年行业内赖氨酸产能持续增长，设备利用率维持在较低的水平，企业间竞争激烈，盈利能力减弱，行业整体利润有所下降。

    对此，上交所要求公司结合赖氨酸行业发展情况，补充列表披露近三年公司赖氨酸生产量、销量、营业收入、毛利率等情况，并结合前述数据，说明新增白城年产40万吨赖氨酸项目的主要考虑及合理性。