景顺投资大中华区ETF总监黄婉君：降波动提业绩是海外机构看重Smart Beta的两大原因

    景顺长城基金近日召开以“工具化投资时代新机遇”为主题的论坛，业内众多投资大佬就如何有效运用工具化品种进行资产配置、工具化投资新趋势等话题进行了探讨，Smart Beta成为其中热门关键词。来自景顺长城外方股东的景顺投资大中华区ETF业务总监黄婉君介绍了海外Smart Beta的前沿和最新趋势。

    据黄婉君介绍，在海外，由于养老金、捐赠基金、基金会与资产管理人持续优先考虑透明度、流动性及使用的便捷性，越来越多的机构投资者将ETF用于短期战术与核心配置。截至2018年4季度末，美国ETF资产规模已超过3.4万亿美元。其中，SmartBetaETF的资产规模在美国ETF中约占19%，但Smart BetaETF规模的5年年化复合增长率大于宽基ETF，近三年来更是发展迅速，Smart Beta ETF占近三年新发基金的53%。

    海外机构投资者使用SmartBeta的主要目标是降低投资组合波动性和提升管理业绩。全球范围来看，机构投资者最青睐的是高股息、低波动和基本面加权产品。黄婉君表示，从海外机构投资者的反馈来看，未来3年内，低波动、高股息与基本面加权将依然是最广泛使用的SmartBeta策略。

    黄婉君介绍了海外ETF产品的发展路径。首先是基础建设阶段，即引入ETF投资工具；随后进入市场教育阶段，从理论开发到市场应用，打造完整的纯Beta产品线；下一步进入新投资需求的爆发推动产品创新阶段，不同资产类别下形成更加广泛的产品种类，扩大了ETF的用户基础，例如海外正在流行的基本面加权债券型ETF、价值/防御性债券型ETF；当产品和策略达到足够丰富，最后进入采用由解决方案驱动的投资策略阶段，形成基于明确投资目标的解决方案，例如较为前沿的ESG主题、通过机器学习及AI构建的指数、非透明主动ETF等等。

    在势不可挡的工具化投资大潮中，景顺长城的外方股东景顺投资在海外已经积累了丰富的ETF管理经验，于2006年收购著名的ETF供应商PowerShares。PowerShares是ETF领域的先驱，旗下的Power Shares QQQ（QQQ）和众多细分ETF基金一直为市场所熟知。这项收购进一步强化了景顺全球ETF业务的深度、广度及规模，目前景顺投资以旗下371只产品，管理2240亿美元在全球ETF规模排名第四。

    景顺长城在外方股东的支持下，近年来工具化产品领域加大布局，量化及指数双线出彩。目前，景顺长城旗下产品线已覆盖指数、指数增强、主动量化、Smar Beta等多种策略、不同收益/风险特征的产品，跟踪的指数涵盖大中小市值。

    同时，紧跟时代步伐，在市场关注度较高的MSCI主题方面，已经构建了市场上最齐全的MSCI主题相关品种，既有指数增强、ETF及联结，也有基准为MSCI相关指数的主动量化产品。截至2018年四季度末，景顺长城旗下量化及指数管理规模超过230亿。