年内6574只债基平均浮盈1.9% 500余只浮亏

    本报记者 彭衍菘

    近期债基收益率有所调整引发市场关注。

    Wind资讯数据显示，今年以来截至8月14日，纳入统计的6574只债基平均浮盈为1.94%，其中，负收益债基数量同比增加两倍多，达521只（统计各类份额，下同）。

    排排网财富公募产品经理朱润康在接受《证券日报》记者采访时表示，前期债市火热，大量资金涌入债券市场，中国人民银行多次就长债收益率问题向市场提示风险，担心金融机构在长期利率方面错配的风险。近期监管的一系列调控措施和机构出现的止盈行为，加大了市场分歧。

    易方达基金固定收益特定策略投资部总经理李一硕表示，当前市场已进入低利率时期，未来还可能进一步降低，债券管理的复杂性增加。低利率可能伴随着较高波动，且因为票息保护的减少，亏损风险提升。

    从浮盈居前的债基来看，今年以来，实现浮盈超5%的有143只，其中，超6%的有37只，超8%的为10只，西部利得鑫泓增强债券A（010102）收益暂时居首，为10.96%。对比去年同期，工银可转债债券（003401）以浮盈23.51%领先全部债基。

    上述西部利得鑫泓增强债券A（010102）的二季报显示，债券市场方面，二季度流动性宽松、机构配置需求旺盛等因素并未发生改变，债券收益率震荡下行。但收益率绝对点位较低，长端收益率风险被持续关注，期间造成了一定波动。

    与此同时，各债基的收益率分化更为明显。综合目前各债基年内的浮盈情况来看，方差为4.59，而去年同期为1.77，增长两倍多。

    朱润康表示，通常债券型基金由于投资策略、杠杆使用情况和基金经理的管理能力不同，会影响基金的收益表现；另外市场利率变动、市场情绪和流动性状况等多方面因素也会导致不同债基在市场波动中的收益表现分化，从而使得收益差距逐渐拉大。

    通常，当市场利率下降，债券的价格上升，因为债券的收益率与市场利率呈反向关系。这意味着债券投资者（包括债券型基金）在市场利率下降的过程中，持有的债券价值会增加，从而在账面上积累了大量的“浮盈”。

    朱润康进一步表示，市场在前期利率走低的过程中累积了一些浮盈盘，部分债券投资者可能已提前锁定这些浮盈，完成“获利了结”。而有些债基受近期回调影响，收益率也相应减少，由此拉大了各债基间的收益差距。

    对于风险偏好较低的投资者，后市应该如何优化配置？华林证券资管部董事总经理贾志向《证券日报》记者表示，对于风险偏好较低的投资者，后市优化债基配置应聚焦于明确投资目标与风险承受能力，重点跟踪市场利率变化，以纯债基金、短债基金及指数债基等低风险品种为主构建投资组合。通过分散投资降低单一风险，并定期评估调整以应对市场变动。同时，注意费用结构与流动性，确保投资成本合理且资金灵活可用。

（编辑 才山丹）