公募“清盘潮”调查：清盘数量大增152% 小微基金举步维艰

    公募基金迎来清盘潮。

    21世纪经济报道记者统计数据显示，2021年内已有116只公募基金进入清算，远超去年同期的46只，同比增长152%。

    和以往多为债券型基金清盘不同的是，今年清盘的基金里，权益类基金的数量在明显增加。

    华南某公募基金人士认为，基金清盘主要是两大原因，其一是业绩不行，净值走低引发投资人离场，规模下降触发基金终止条件；其二是没有建立稳定的销售渠道，未成功入选优质渠道的基金池。他判断，目前还有一定数量的迷你基金（即触及5000万元清盘红线），未来基金清盘潮或将持续。

    主动清盘现身

    市场震荡加剧，公募基金迎来了清盘的小高峰。

    截至2021年6月17日，从基金到期日看，今年已有116只公募基金产品宣布清盘。

    事实上，这是自2015年以来，同期进入清算的基金数量亚军的一年，仅次于2018年。2018年是基金清盘的高峰，全年清盘基金达428只。

    从分类来看，清盘最多的是中长期纯债型基金，其余清盘基金还包括灵活配置型基金，偏债混合型基金以及被动指数型基金。

    至于清盘的原因，大多数是触发了合同终止条款，比如中金瑞康发布公告称，截至2021年6月15日，本基金连续50个工作日出现基金资产净值低于5000万元情形。满足基金合同约定的前述终止条件，本基金将根据基金合同约定进入基金财产清算程序，不需召开基金份额持有人大会。

    还有公告称，合同生效满三年之日，基金资产净值低于2亿元，合同自动终止。

    不过，也有诸如银华多元收益基金这样召开持有人大会表决通过、选择主动清盘的。

    从基金公司来看，116只清盘基金涉及46家基金公司，其中南方基金公司清盘基金最多达13只，成为2021年上半年的基金“清盘王”。

    在南方基金的清盘产品中，有10只清盘因主动选择，召开基金份额持有人大会决定终止。

    触发合同终止情形的仅有南方荣欢定期开放、南方国企改革A和南方聚利1年A这三只基金。

    广州一位基金公司人士表示，一般来说，一些缺乏长期业绩和特色的基金产品容易边缘化，规模越来越小，触发终止的条件。而大量主动清盘，多数是因为产品优胜劣汰，让资源集中在更好的产品中。

    建信基金公司和招商基金公司紧随其后，各有6只清盘，创金合信公司和华南各有5只进入清盘。

    行业分化严重

    今年以来，凯石基金旗下两只产品凯石淳行业精选A和凯石涵行业精选A相继清盘。

    加上2020年凯石基金清盘的2只基金，到目前为止，凯石基金发行的8只基金已经清盘了一半，而且这四只清盘的基金成立时间最长的也不足3年，其中有2只都是2019年才成立的，运作不久就被清盘。

    公开资料显示，凯石基金成立于2017年5月，公司法定代表人兼董事长陈继武曾任富国基金副总经理，于2009年创建上海凯石益正资产管理有限公司，2017年从私募回归公募，成立了全自然人持股的凯石基金。

    今年清盘的凯石淳行业精选是凯石基金“私转公”之后成立的第一只产品，在2018年7月基金成立之初，规模有3.41亿元。

    但是运行了不过2年时间，在2019年的6月，凯石淳行业精选就发布了资产净值连续低于5000万元的公告。

    第三方数据显示，凯石淳行业精选2019年和2020年的业绩回报分别为14.3%和32.33%，低于权益类基金的平均收益率。

    与此同时，凯石淳行业精选的投资者结构也在不断发生变化。2018年刚成立时，其机构投资者占比达到52.26%，超过个人投资者。而到了2020年中报，机构投资者已经全部撤离，个人投资者持有占比100%，成了一只彻底的散户基。

    清盘完成后，目前凯石基金公司整体管理规模还剩下8.47亿元，在145家公募基金公司中排名第136位。

    前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙表示，基金发行遇冷，老基金、特别是部分小微基金面临赎回风险，进而导致相关基金出现清盘，某种程度上也说明市场整体走势低迷，基金行业分化严重。

    渠道加速优胜劣汰

    一位中信建投证券负责产品销售的人士认为，这几年基金产品优胜劣汰趋势在加速。

    “大公募的产品都代销。”他表示，相比大公募的产品来说，过去市场代销小微基金的激励政策更有优势，但是现在大公募、明星基金经理的产品销售量更好，因此对小微基金关注少了。

    而银行作为基金代销的主要渠道，据银行相关人士介绍，当前银行在选择代销基金方面也有月度或季度的安排，会根据基金未来的投研能力决定哪些基金可以入池代销。

    据其透露，无论是国有行，还是股份制银行都越来越倾向于和大中型基金公司合作，挑选明星基金经理发行产品，还有部分银行直接绑定了头部基金公司的资源。

    同时，第三方互联网平台和券商等代销渠道中，小微基金也很难获得认可，进入其基金池也较难。

    在此趋势下，多位业内人士也表示，渠道变相地提高了基金合作门槛，大型基金公司的规模将越做越大，公募行业的强者恒强、两极分化态势将进一步加速，但是当基金规模过多集中在少数公司、少数基金经理时，将会影响为客户带来超额收益。