三年期将至 首批6只战略配售基金折价渐收敛

    三年封闭期将至，首批6只CDR战略配售基金成色几何？Wind数据显示，截至5月25日，6只CDR战略配售基金成立以来的净值平均增长率为18.44%，平均年化收益率为5.98%。就折溢价来看，6只产品的折价空间正快速收敛。

    2018年6月6日，南方基金、华夏基金、易方达基金、嘉实基金、汇添富基金、招商基金等6家基金公司的封闭3年期战略配售灵活配置混合基金正式获得批文，当时是为迎接独角兽企业回归A股发行CDR（中国存托凭证）而推出的创新产品，被市场称为独角兽基金或CDR战略配售基金。当年7月6日，6只战略配售基金成立。

    如今，再有一个多月，上述6只基金即将打开申赎。具体来看，自成立以来，截至5月25日，汇添富3年战略配售累计单位净值最高，为1.2627元，平均年化收益率达到8.30%。嘉实3年战略配售、招商3年战略配售、易方达3年战略配售的累计单位净值分别为1.2302元、1.1720元、1.1634元，也有战略配售基金净值为1.1150元。

    据某基金销售人士介绍，在成立之初，这6只基金费率都相当低廉，认购费0.6%，管理费每年0.1%，托管费每年0.03%，不足普通基金的1/10。且基金管理人均为业内头部基金公司，有些甚至增配知名债券基金经理管理，6只CDR战略配售基金当时被视作“固收底仓+看涨期权（CDR配售）+超低费率”的定期债基。

    但由于当年CDR未能如期推出，后期这几只基金定位更类似于债基，仅配有少量权益仓位。整体来看，对于大部分CDR战略配售基金来讲，股票仓位与收益率情况有明显的正相关关系。

    截至今年一季度末，6只产品平均持股占比为23.50%。其中，股票持仓最高的汇添富3年战略配售持股占比33.82%，4只基金持股占比在20%-25%之间，持股占比最低的是易方达3年战略配售，为17.41%。

    多位业内人士表示，这种创新试点类产品亏钱概率不大，但不确定性也很强，且因为流动性不足，场内一般会出现折价交易。此前曾一度折价至5%，对于低风险的稳健投资者而言，参与后可获得一定安全垫。

    但随着打开期渐近，其折价率也在快速收敛。Wind最新数据显示，截至5月25日，目前6只CDR战略配售基金平均折价率为1.25%，折价优势并不明显。具体来看，汇添富3年战配配售折价率最高，为1.72%；华夏3年战略配售折价率最低，为0.98%。

    上述基金销售人士提示，近期6只基金场内交投都相当活跃，场内交易价格不断攀升。前期在大幅折价时买入的投资者，可考虑逐渐“落袋为安”。后期有意买入的投资者，需警惕追高的风险。