外汇存款准备金率下调2个百分点 央行释放“稳汇率”强信号

    9月5日，人民银行发布公告称，为提升金融机构外汇资金运用能力，决定自2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。

    这是人民银行年内第二次下调金融机构外汇存款准备金率，且下调幅度较此前一次翻倍。在人民币汇率遭遇大幅波动之际，此举释放了强烈的“稳汇率”信号。消息刚刚落地，人民币对美元汇率快速回升。截至昨日晚间发稿，在岸、离岸人民币对美元汇率较日内低点双双反弹逾100个基点。

    美联储强势加息周期之下，全球主要货币下挫明显，人民币汇率也承压回落。9月5日，在岸、离岸人民币对美元汇率分别跌破6.94、6.95关口，直逼“7”的重要心理关口。

    在这一背景下，人民银行下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点。业内认为，现阶段，政策端正在防范市场单边押注行为带来的“羊群效应”，导致汇率大幅下挫，偏离基本面。

    “当前受美联储加速收紧货币政策影响，美元指数一度突破110关口，引发人民币对美元被动性贬值。人民银行此举向市场释放积极信号，有利于稳定人民币汇率预期，避免出现非理性的超调。”民生银行首席经济学家温彬说。

    植信投资研究院高级研究员常冉表示，在调节人民币过度升贬值的问题上，货币当局具备较充裕的管理工具，如外汇存款准备金率、外汇风险准备金率、逆周期因子和外汇掉期交易等。

    东方金诚首席宏观分析师王青认为，下一步，人民币对美元贬值幅度会趋于温和，一篮子汇率指数将延续偏强走势。“事实上，在我国经济整体处于修复态势、国际收支保持较大幅度顺差的背景下，人民币贬值预期很难有效聚集。”

    下调外汇存款准备金率将如何作用于人民币汇率表现？

    上海证券报记者从业内了解到，这一操作的基本逻辑是，下调外汇存款准备金率可以释放境内美元流动性，进而支撑人民币汇率。

    温彬解释，下调金融机构外汇存款准备金率，意味着境内金融机构为外汇存款缴存的准备金减少，有助于增加市场上的美元流动性，并提升金融机构外汇资金运用能力，有利于人民币汇率稳定。

    “下调外汇存款准备金率最直接的效果是增加了商业银行可用外汇资金额度，从而增加市场上外汇的供给。”常冉表示，至2022年7月末，外汇存款余额9537亿美元，本次外汇存款准备金率下调2个百分点，意味将向市场释放约191亿美元的外汇流动性。

    这是人民银行年内第二次出手下调金融机构外汇存款准备金率。上一次调整是在今年5月15日，人民银行下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由9%下调至8%。

    业内人士认为，结合美联储加息幅度和外汇存款余额规模来看，本次调整力度相应增大较为合理。“当前，美联储已累计加息225个基点，美元保持强势，对人民币汇率形成较大压力，外汇存款准备金率的调整力度也应相应提升。”常冉表示，而且，8月金融机构的外汇存款余额较4月减少963亿美元，外汇存款准备金率的基数下降，2%的比重释放的美元流动性规模较为合理。