上半年我国经济增长6.8% 投资缓中趋稳

    昨日，国家统计局公布了上半年国民经济运行情况。初步核算，上半年国内生产总值（GDP）41.9万亿元，同比增长6.8%。其中一季度同比增长6.8%，二季度增长6.7%，连续12个季度保持在6.7%~6.9%的区间。国民经济延续总体平稳、稳中向好的发展态势，经济迈向高质量发展起步良好。

    稳中向好态势延续

    上半年中国经济延续了总体平稳、稳中向好的发展态势，主要体现在以下方面：

    经济运行平稳。从增长速度来看，上半年GDP增长速度是6.8%，其中一季度增长6.8%，二季度增长6.7%，连续12个季度稳定运行在6.7%到6.9%的中高速区间；从价格来看，居民消费价格指数上半年上涨2%，呈现温和上涨的态势，说明整个市场供求基本平衡；工业生产者出厂价格指数涨幅同比回落2.7个百分点，一方面能够保证工业企业利润保持比较合理的增长速度，同时也有利于减轻对下游产品的成本传导压力。

    结构优化升级。从产业来看，第三产业增长速度较快，第三产业增加值占GDP的比重继续提高，达到了54.3%，比上年同期提高了0.3个百分点；服务业对经济增长的贡献也在提升，今年上半年是60.5%，比上年同期提高了1.4个百分点，说明服务业对经济增长的压舱石作用在继续巩固。从需求看，消费对经济增长的基础性作用在不断地巩固。上半年消费对经济增长的贡献率达到78.5%，比上年同期提高了14.2个百分点。

    动能加快转换。工业领域高技术产业增加值、装备制造业和战略性新兴产业的增加值增长速度都比较快，分别增长11.6%、9.2%和8.7%，明显快于全部规模以上工业增加值的增速。从新需求、新消费来看，服务消费在加快增长，实物消费里升级类的商品增长也比较快。

    国家统计局新闻发言人毛盛勇表示，以上成绩的取得是在当前外部环境不确定性增多、国内结构调整、转型升级扎实推进的大背景下实现的，来之不易。

    民生银行宏观经济研究中心负责人王静文对证券时报记者表示，上半年经济增长主要受到三方面因素的支撑：

    一是房地产投资处于高位。今年上半年，房地产开发投资累计同比增长9.7%，是2014年以来同期的最高水平。房地产开发投资额中，以土地购置费为主体的其他费用累计同比增长维持在50%左右，大致是2010年以来同期的最高水平。土地购置费的递延支付拉高了这一数值，并有效弥补了建安支出的同比负增长，使房地产开发投资增速仍能保持在接近两位数的较高水平。

    二是工业生产的景气度仍处在相对较高区间。今年上半年，工业增加值累计同比增长6.7%，略低于去年同期的6.9%。企业在春节因素消退、限产禁令解除之后开足马力生产，工业企业利润始终保持两位数的增速，特别是高技术产业和装备制造业增加值快速增长，带动制造业投资增速在二季度连续3个月保持了反弹势头。

    三是出口保持在较高水平。今年上半年，以美元计价的累计出口增速为12.8%，这是2011年以来同期的最高水平，出口增长通过对上下游产业链的拉动，仍然为经济增长提供了韧性。

    投资缓中趋稳

    供需两弱显现

    毛盛勇介绍，上半年投资呈现缓中趋稳的态势。一是制造业投资连续3个月增长速度加快，且增长势头下半年还有望延续；二是房地产投资上半年增长9.7%，房屋新开工面积土地购置面积、土地购置费增长加快，下半年房地产投资也有望保持一个比较快的增长；三是基础设施投资，上半年有所回落，下半年随着项目清理完成，合规项目加快落地进度，基础设施投资下半年也有望保持基本稳定。

    毛盛勇表示，多年来基础设施投资维持20%以上增速，基建已取得长足进步，当前基础设施投资的需求和过去相比没有那么强烈了。中央从防范化解重大风险的角度出发，对项目的合规性、合理性，包括社会效益和经济效益进行综合评判，对项目包括PPP项目，加强了合规性校验，下半年一些合规的项目可能会加快落地进度。

    值得注意的是，尽管从宏观层面看，经济维持了强劲的韧性，但如果从月度的生产和需求数据看，经济并不如GDP反映的那样平稳。联讯证券首席宏观研究员李奇霖指出，从需求端来看，前6个月固定资产投资增速6.0%，相比于前值放缓了0.1个百分点；从生产端来看，6月规模以上工业增加值同比增长6.0%，环比下滑0.8个百分点，排除基数较高原因后，生产活动放缓也是不争的事实。发电量增速从9.8%大降至6.7%，主要工业品的产量增速，也多出现放缓。可以认为，已经从一季度的“生产强需求弱”，变成了“供需两弱”。

    从进出口方面看，上半年，货物进出口总额同比增长7.9%，出口增长4.9%，贸易顺差同比收窄26.7%。对此市场机构普遍认为，出口仍维持较高增速的原因可能是贸易摩擦加剧推动的出口前移，以及汇率快速贬值导致的计价因素。毛盛勇表示，中美贸易摩擦对上半年经济运行影响较为有限，目前来看价格运行仍较为平稳。主要是进口大豆的价格可能会有一定的上升，会带来豆制品及相关产品价格的一些变化。

    王静文在接受证券时报记者采访时表示，下半年出口增长将明显承压。目前中美贸易摩擦正在加速升级，从日本当年的经历来看，贸易摩擦可能会是一个旷日持久的过程，出口商将面临出口受阻，而且可能会拖累上下游产业链。此外，今年以来全球复苏共振正在走弱，欧洲、日本、新兴经济体增长已经开始放缓，预计会在下半年对我国出口带来不利影响。