三家造车新势力交付量创新高 新能源汽车四大产业链值得关注

    10月9日，国务院常务会议通过《新能源汽车产业发展规划》（简称《规划》），明确充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，强化企业在技术路线选择等方面的主体地位，更好发挥政府在标准法规制定、质量安全监管等方面作用。引导新能源汽车产业有序发展，推动建立全国统一市场，提高产业集中度和市场竞争力。

    业内人士指出，政策的持续激励有利于促进新能源汽车消费。长期来看，国内新能源汽车渗透率（销量）与发展目标差距仍然较大，国内新能源汽车长期增长趋势确定。特斯拉、大众MEB平台、宁德时代和LG化学四大产业链值得关注。

    政策利好频出

    《规划》指出了四个关键要点：一要加大关键技术攻关，鼓励车用操作系统、动力电池等开发创新。支持新能源汽车与能源、交通、信息通信等产业深度融合，推动电动化与网联化、智能化技术互融协同发展，推进标准对接和数据共享。二要加强充换电、加氢等基础设施建设，加快形成快充为主的高速公路和城乡公共充电网络。对作为公共设施的充电桩建设给予财政支持。鼓励开展换电模式应用。三要鼓励加强新能源汽车领域国际合作。四要加大对公共服务领域使用新能源汽车的政策支持。2021年起，国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域新增或更新公交、出租、物流配送等公共领域车辆，新能源汽车比例不低于80%。

    乘联会秘书长崔东树对中国证券报记者表示，《规划》引领了中国新能源汽车产业未来的发展方向，体现了汽车产业向节能减排方向转型升级的发展思路。目前汽车产业在零部件体系支撑、关键技术项目支撑方面存在短板。下一步，应切实做好强链补链、技术攻关的核心工作，“应把制造业转型升级和强链补链组合到一起，推动未来新能源汽车产业持续发展”。

    为应对行业困难和疫情影响，今年以来，无论国家层面还是地方政府，都出台政策支持新能源汽车产业发展。

    3月，国务院决定将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年。4月，《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》正式发布。根据通知，将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022年底。平缓补贴退坡力度和节奏，原则上2020年-2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%。为加快公共交通等领域汽车电动化，城市公交、道路客运、出租（含网约车）、环卫、城市物流配送、邮政快递、民航机场以及党政机关公务领域符合要求的车辆，2020年补贴标准不退坡，2021年-2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%。原则上每年补贴规模上限约200万辆。

    此外，今年以来，多个省市及地区陆续出台新能源汽车扶持政策，通过给予购置补贴、充电补贴、优化使用环境、汽车下乡等方式促进新能源汽车消费。

    华西证券指出，中央与地方打出政策组合拳，政策的持续激励有利于促进新能源汽车消费。长期来看，国内新能源汽车渗透率（销量）与发展目标差距仍然较大，国内新能源汽车长期增长趋势确定。

    市场景气度提升

    根据GGII数据，从今年5月开始，全球新能源乘用车销量环比保持正增长，呈现逐月修复的趋势。7月，全球新能源乘用车销量取得22.27万辆的优异表现，同比增长63.3%。值得一提的是，我国新能源车市场也在7月迎来今年首次正增长。

    业内人士表示，随着政策的推动及疫情影响的变化，国内及欧美等主要市场有望持续发力，新能源汽车全年全球销量表现仍然可期。

    作为汽车行业重要风向标之一的北京国际车展也透露了不少信号。透过近期闭幕的2020北京国际车展可以看到，自主品牌（含新势力）更加注重提升品牌形象，推出了更多智能化产品，在电动车领域先发优势显著；合资、外资车企以降低碳排放为主旨，正在向产业链生命周期可持续发展努力，加速向电动化转型；优质供给将驱动国内新能源车C端需求逐步提升。

    值得注意的是，理想汽车、小鹏汽车近期相继赴美上市，引燃了造车新势力的IPO热潮，美股也呈现了蔚来、理想汽车和小鹏汽车三足鼎立的局面，市场也将更多目光投向新能源汽车领域。

    近期，这三家造车新势力头部企业陆续发布了9月交付量数据。其中，蔚来9月交付4708台，同比增长133.2%，创品牌单月交付量新高，自3月以来连续第7个月实现同比增长。此外，蔚来三季度交付量达12206台，同比上涨154.3%，再创季度交付量新高。蔚来今年以来累计交付26375台，今年前三季度交付量已超越去年全年。

    理想ONE在9月交付3504辆，环比增长29.3%，这是理想ONE连续第3个月实现交付量环比上涨。今年1-9月，理想ONE总计交付18160辆，其中，第三季度交付8660辆，环比增长31.1%，创季度交付量新高。

    小鹏汽车9月总交付量达到3478台，同比增长145%，创2020年单月交付量新高；2020年第三季度交付量为8578台，同比增长266%，创季度交付量新高；小鹏P7单月交付2573台，创单月交付量新高，自其6月底启动规模交付以来，已实现连续三个月的稳定增长。

    10月9日，位于安徽自贸试验区合肥片区经开区块的蔚来中国总部正式启用。目前，蔚来中国的业务已经全面展开，包括整车研发、供应链、销售与服务、能源服务在内的核心业务稳步推进。蔚来和江淮汽车也已正式启动了先进制造基地的扩建工作。据悉，随着蔚来中国总部的启用，蔚来将增加合肥团队规模，不断深化与本地供应链的合作。

    最近，全球新能源车领域动作频繁，备受市场关注。10月1日，特斯拉中国官网显示，中国制造Model3标准续航升级版补贴后售价为24.99万元，中国制造Model3长续航后轮驱动版补贴后售价为30.99万元。这是特斯拉继5月1日后的第二次降价。

    特斯拉的鲶鱼效应显著。中信证券认为，特斯拉市场的扩大将推动中国电动化供应链能力提升，有望带动比亚迪、蔚来、理想汽车、小鹏汽车等自主电动车企竞争力提升，共同推动汽车产业向电动智能方向普及。

    奔驰近期也对外透露，将更全面地拥抱电动化，进一步扩大纯电产品序列，推出更多的纯电车型；将原有产品进行电动化改造，进一步减少内燃机车型数量。

    恒大研究院首席经济学家任泽平指出，当前，汽车电动化、智能化、网联化、共享化浪潮开启，汽车产业正面临前所未有的大变局、大洗牌。其中，特斯拉等新势力崛起，互联网、半导体等科技巨头跨界进入，汽车产业竞争格局重塑、核心价值链重构；中国新能源汽车产业经过十年的规划和培育，已具备一定先发优势和规模优势；汽车产品属性更加多元，汽车将成为软件定义的智能移动终端。

    任泽平建议，要进一步引导电动化转型；鼓励支持核心技术研发；加强电池安全体系建设；发展扶持新能源二手车市场；加快私人充电桩建设，鼓励推广社区智慧充电。

    产业链将受益

    近期，新能源汽车成为市场中一条重要的投资主线。数据显示，10月9日，新能源汽车指数大涨5.26%；7月以来累计涨幅达22%。

    相关龙头企业股价也表现抢眼。截至10月9日收盘，比亚迪报收120.35元/股，上涨3.54%；宁德时代报收224.87元/股，大涨7.49%。两家龙头企业股价均创历史新高。

    随着汽车行业“新四化”趋势的深入推进，以及政策及市场等综合因素驱动，新能源汽车产业链将迎来更大发展机遇。

    华西证券研报指出，要寻找高成长性机遇，关注四大产业链，分别为特斯拉产业链（车型与产能持续投放，国产化率提升带来产业链机遇）、大众MEB平台（电动化转型提速，欧洲与国内市场车型表现可期）、宁德时代产业链（技术、客户结构和产能不断优化，助力全球优势地位稳固）、LG化学产业链（绑定优质车企，积极全球化布局，具备龙头竞争潜力）。

    华西证券建议把握好两大行业趋势，一是新能源汽车有望呈现高端化与经济性双轨并行发展；二是充电设施开启建设大年，产业链迎来发展机遇，在政策的积极推动下，2020年充电设施全年保有量规模增长较为可观，车桩比有望进一步提高。