华晨宝马放开股比限制引发行业巨震 华晨的痛上汽懂？

    华晨宝马的痛上汽集团懂？

    2017年，上汽集团总销量达693.01万辆，在全国汽车总销量的占比约25%。其中，上汽通用五菱、上汽大众、上汽通用年销售总量均超过200万辆，稳坐冠军宝座。众所周知，上汽大众包含大众、斯柯达品牌，上汽通用包含别克、雪佛兰、凯迪拉克品牌，上汽通用五菱包含五菱和宝骏品牌。

    今年9月份产销数据显示，上汽通用汽车销量为191021辆，上汽大众产量为170601，占上汽集团总产量比重为62%；上汽通用销量为182573辆，上汽大众销量为188000辆，占上汽集团总销量比重为55.6%。如果再加上上汽通用五菱，合资品牌产销比重将高达80%左右。因此，如果大众和通用也均效仿宝马做法，上汽业绩恐将受到重大影响，上汽的股价也难逃厄运！

    当然，上汽集团本次股价的下跌还和行业因素以及上汽产销不断下滑有关。长期占据合资品牌销量前三位的一汽大众、上汽大众，上汽通用也难逃下滑，具体数据上，一汽大众同比下滑5.4%，上汽大众同比下滑8.6%，上汽通用同比下滑18.4%。上汽通用五菱销量为9.87万辆，同比下降24.4%，跌至乘用车排名第6位。

    市场分析人士认为，国外车型品牌在国内的价格战将一触即发，奔驰、大众等知名车企极有可能紧跟宝马其后，在合资品牌及市场上战略布局，而其他中高端品牌，比如本田、丰田以及现代预计也会采取相应的措施。而在这充满硝烟的战场，国外合资车企将备受考验。

    广发证券发布研报认为，短期而言，宝马于华晨宝马股比提升至75%虽然不会对2018-21E 的盈利产生直接影响，但将对包括华晨中国在内的具备合资车企属性标的估值形成压制，尤其是对中方股东话语权相对弱势的车企交投情绪产生强震。

    不过，考虑到上汽集团本次股价的下跌一部分原因是9月产销数据的大幅下滑，和股比放开关系并没有外界想象那样大。此外，上汽集团作为中国自主品牌第一梯队和雄厚的公司实力，即使放开股比限制也较为有限。更重要的一点是，广汽集团通用系产销占比更是超过50%，通用汽车是美国系，关税之下，放开股比限制后可能对上汽集团冲击没有市场传言的那么大。