4月17日券商晨会研报汇编

    【东吴证券】

    行业配置：科技股、军工、猪、汽车、券商、低估值早周期 在当前的市场环境下，我们认为板块性机会有，其一，同时具 备宏观逻辑和产业逻辑的科技股；其二，具备高风险偏好属性 的军工；其三，就传统行业而言，除了后周期属性的猪养殖外， 在经济改善逐步显性化的背景下，建议积极关注低估值的早周 期品种，如汽车、银行、建筑、钢铁、煤炭、化工中的纯碱等； 其四，随着权益类资产走牛，建议重视券商股的投资机会。

    电力设备与新能源行业：根据中汽协数据，3月新能源汽车产量为12.8万辆，同比增长88.6%，环 比增加116.3%；销量为12.6万辆，同比增长85.4%，环比增加137.2%， 符合预期。新能源乘用车销量为11.8万辆，同比增长92.6%，环比增加 141.8%；其中纯电动乘用车8.9万辆，同比增92.3%，环比增加144.8%； 插电混动乘用车2.9万辆，同比增长93.4%，环比增加133.2%。新能源商 用车销量为0.7万辆，同比增长16.1%，环比增加81.9%。2019年1季度 电动车累计销售29.9万台，同比增长109.7%，其中乘用车累计销量27.6 万辆，同比增113.1%，商用车2.3万辆，同比增长75.8%。

    继续推荐锂电中游的优质龙头（新宙邦、璞泰来、星源材质、当升科技、 天赐材料；恩捷股份、杉杉股份）；电池龙头（宁德时代、比亚迪、国轩 高科、亿纬锂能、关注欣旺达）；核心零部件（汇川技术、宏发股份）； 同时推荐股价处于底部的优质上游资源钴和锂（天齐锂业）。

    【万联证券】

    核心观点：从中长期来看，我们维持市场呈现反转走势的看法。短期市场出现调整主要有以下三个方面原因：一是资金的季节效应。4月中旬是优质上市公司年报和一季报窗口期，在优质年报和一季报公布后，部分炒作年报和一季报的活跃资金退出市场。二是外资已经成为短期市场波动的重要力量。最近半个月北上资金连续退出市场，使得短期市场微观资金面相对偏紧，资金持续流出市场，使得市场整体偏弱。三是经济数据的超预期表现，使得货币政策继续偏向宽松的可能性减小。4月中旬降准的概率大幅降低。展望后市，随着A股纳入MSCI比例在5月份由5%提升至10%，将会带来大约1000亿的增量资金，外资将会重新净流入市场，市场也有望继续上行。短期市场的调整是比较好的加仓机会。市场热点方面，关注三条线：一是在3月份信贷和专项债大幅增长的背景下，基建、房地产、银行等板块将受益。二是行业增长较为确定，且政策扶持力度比较大的科技成长股，例如物联网、车联网、AR/VR、国产芯片、国产软件、大数据、人工智能等板块。三是在经济增速企稳预期与通胀预期升温的背景下，有涨价预期的细分板块，例如部分有涨价预期的周期品、猪肉等板块。

    【新时代证券】

    自动驾驶：越来越多的产业链消息表明，2020年左右落地L3自动驾驶成为量产乘用车产 业链的共识。在多家车厂L3量产定点的前期，L3自动驾驶的功能范围、产业链各 个环节的技术路线和性能指标已经初见端倪。我们从技术原理、硬件发展现状和车 规要求出发，判断单独强调感知能力和机器学习的方案具有很大局限性，基于高精 度地图和定位的决策体系是目前自动驾驶行业最可行的技术路线。高精度导航和定 位在自动驾驶系统中不可替代，致力于高精度地图和定位方向的龙头公司具备明确 的市场空间，发展值得期待。

    我们认为，2019年是传统车企自动驾驶布局的关键之年，2020年之后L3级自 动驾驶汽车开始普及，带动未来五到十年产业链景气度明显向上。我们看好A股上 市公司在高精度地图、高精度导航、视觉传感器零部件、车载通信设备方向的突破 潜力。受益标的包括：中海达、四维图新、联创电子、高新兴、耐威科技、韦尔股 份等。