护盘进行时：重要股东增持浮现外资身影

    “谁也没想到A股市场会如此快速地下跌，但我对公司未来的发展前景非常看好。”华南某上市公司董事长2017年11月增持了自家股票，增持之后股价持续下跌，近期跌幅加大，但这并未改变他对公司前景的乐观预期。

    近期，上市公司重要股东纷纷出手以真金白银护盘。值得注意的是，增持的股东之中出现了“外资”的身影。

    产业资本自救

    市场下行之际，产业资本在行动。Wind数据显示，按照公告日期计算，仅2月6日至10日，就有188家上市公司股东进行了增持，合计增持市值70.9亿元；同期也有40家上市公司股东进行了减持，整体来看仍保持净增持态势，净增持金额为43.44亿元。

    从增持主体来看，对上市公司股票进行增持的第一大主力莫过于控股股东。2月9日收盘后，粤宏远A、滨江集团、瀛通通讯等15家上市公司发布了关于控股股东及一致行动人增持公司股票的公告。

    粤宏远A发布的公告表示，东莞宏远工业区股份有限公司于2月9日收到控股股东广东宏远集团关于购买公司股票的通知，增持股份数量为220.38万股，成交总金额992.33万元，占公司总股本的0.34%。

    粤宏远A股价2017年以来累计跌幅达58.43%。根据公告，此次控股股东增持的原因是“基于对公司未来持续稳定发展的信心以及对公司价值的认可，坚信公司具有资本市场长期投资价值。”

    除控股股东外，上市公司董监高也纷纷加入增持行列，如晨鑫科技、海陆重工、裕同科技、松芝股份、北京科锐等。甚至连公司股东亲属也上阵增持，如海思科2月9日发布公告称，接到公司股东范秀莲通知，其女杨飞于2月9日通过集中竞价交易方式增持公司股份合计70，000股，成交总金额68.52万元。增持原因是“杨飞女士对公司未来的发展前景充满信心”。

    除已经采取实际行动的股东之外，还有不少上市公司发布了大股东增持计划，如延华智能、迎驾贡酒、瑞贝卡等；也有发布员工持股计划的，如初灵信息、合盛硅业等。

    从效果上看，产业资本增持直接对股价形成支撑。Wind数据显示，2月6日至9日，沪综指深幅调整，累计跌幅达10.26%，深证成指累计跌幅为7.71%；中小板指、创业板指同期跌幅分别为5.91%和5.67%。而188只被增持的股票平均跌幅为5.25%，跑赢上述主要指数。华统股份、国星光电、海能达等18只股票取得了逆势上涨的好成绩。其中，华统股份以18.21%的涨幅位居2月6日至9日区间涨幅榜第九位，2月6日公司控股股东华统集团，通过大宗交易方式购入公司股份总计112.14万股，增持市值3439.68万元，占公司股份总数的0.63%。增持当日，股价上涨9.56%。

    高派现锦上添花

    除直接出资增持之外，有的上市公司通过高派现等利好吸引市场人气，用真金白银回馈投资者。

    Wind数据显示，1月以来共有29家上市公司表示将在2017年年报进行分红，其中不乏大手笔派现者。如江铃汽车拟每10股派现23.17元，以2月9日收盘价计算，2017年股息率为12.62%；方大特钢拟每10股派现16元，以2月9日收盘价计算，2017年股息率为9.52%。

    凯普生物于2017年11月以“10转10派5”的分红方案，打响了沪深两市2017年度分红第一枪。在2月6日至9日市场调整之际，上述29家分红送转的上市公司平均跌幅为2.58%；江铃汽车和方大特钢同期跌幅分别为3.67%和2.1%。

    天风证券策略分析师刘晨明表示，利率在高位，实质上已弱化A股股息率的吸引力。大家对高分红的关注，更多是出自于对背后优质资产的认可。因此，今年的选股策略应更多考虑业绩估值，重点关注业绩持续好转且国企持股集中的周期股。

    在上述两种方式外，上市公司有一些特殊的自救方式，譬如停牌。2月7日中京电子公告称，因控股股东京港投资质押的部分股份触及或即将触及平仓线，可能存在平仓风险。经公司申请，公司股票自2018年2月8日（星期四）开市起停牌。类似情况不一而足，Wind数据显示，截至目前，沪深两市共有342只股票处于停牌状态。

    “在触及平仓线的情况下紧急停牌，目的是给相关股东留出一定时间补充质押物，避免被强平的后果。投资者应理性看待上市公司紧急停牌的现象，同时监管部门也应当进一步完善停牌制度，以免出现停牌‘老赖’。”一位不愿具名的私募人士表示。

    东北证券分析师付立春指出，临停乱象不断，“随意停、笼统说、停时长”。A股市场的停牌制度仍需进一步完善，停牌时机、时长、原因等应披露得更全面、更明确。

    此外，还有一些比较另类的自救方式，如控股股东免费给上市公司送资产。如九鼎投资2月7日公告称，控股股东九鼎集团2月6日决定将拉萨昆吾持有的九泰基金公司25%的股权和持有的北京九信创新资产管理有限公司70%的股权及北京黑马自强投资管理有限公司70%的股权转让给九鼎投资，转让价格为零。受此消息提振，公告当日公司股价涨停。

    外资逆市抄底

    “若在市场偏暖环境下，产业资本增持、高送转等利好很容易吸引资金跟风追捧。但目前市场关注的焦点在于美股以及去杠杆，利多因素淹没在恐慌情绪之中，需要时间消化。”一位不愿具名的私募人士表示。

    值得注意的是，外资正在趁市场下跌“抄底”A股。Wind数据显示，按公告日期计算，2月6日至2月10日间，被产业资本增持金额最多的是青岛海尔，多达32.79亿元，增持主体为来自新加坡的资金。

    根据青岛海尔2月8日公告，青岛海尔股份有限公司（以下简称“本公司”）接到本公司股东新加坡政府投资公司（简称“GIC”）通知，GIC基于长期看好青岛海尔的发展，于2月8日通过以大宗交易的方式增持本公司股票。增持后，GIC共计持有本公司股份数量为2.93亿股，持股比例为4.8%。

    长城证券分析师汪毅指出，整体来看，美股对A股情绪面的传导占主要因素，对后市的影响有限。年关将近，资金更加谨慎，相对来说风险偏好要低于年中，更易受到市场情绪影响，市场波动性较大。海外风险叠加年关，部分机构可能会提前兑现些收益。近期的恐慌性下跌，很多优质标的被错杀，后市可能需要时间换取空间。但从流动性、宏观经济韧性、A股估值及企业整体业绩面来看，各项因素均对市场构成支撑。随着相关情绪因素逐渐消化，A股市场会逐渐恢复常态。

    市场风格层面，汪毅认为，A股逐渐机构化、国际化，A股投资风格暂时难言切换，价值投资将发挥越来越重要的作用。近期市场波动印证判断，价值投资延续的市场风格得以强化。后续可以持续关注业绩确定性强的个股，从这波被误杀的标的中寻找机会。

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