A股估值处在历史低位 多家券商看好修复行情

    3月16日，国务院金融委召开专题会议，强调要保持资本市场平稳运行。市场情绪得到显著改善，A股行情出现V形反弹。

    对于未来A股走势，多家券商刚刚发布的研报认为，A股已经出现诸多见底的信号，国家统计局披露前两个月国内经济运行数据好于预期；同时，伴随着中美两国元首对话和美联储短期内加息靴子落地，以及A股目前较低的估值，类似前期大幅下跌的阶段或已结束，甚至有望酝酿一波反弹行情。

    上周的国务院金融委会议对近期市场担忧的宏观经济、房地产、中概股、平台经济等问题做出积极回应，并提出“积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策”。

    金融委专题会议召开之后，证券业积极响应，几大交易所相继出台减免上市公司费用的政策；中国结算也宣布自4月起调降股票类业务最低结算备付金缴纳比例2个百分点，此次证券行业“降准”有望为证券公司释放流动资金300亿元以上。

    中原证券认为，国务院金融委积极回应市场关切，相关政策将极大提升市场信心，市场也将给予正面的反应。

    与此同时，3月15日，国家统计局公布1~2月份主要经济指标数据，规模以上工业增加值同比增长7.5%，固定资产投资同比增长12.2%。其中，基础设施投资增长8.1%，加快7.7个百分点；制造业投资增长20.9%，加快7.4个百分点，社会消费品零售总额同比增长6.7%，环比加快5个百分点，进出口同比增长13.3%。

    中原证券认为，经济数据企稳回升，主要是因为稳增长政策开始逐步见效，基建和制造业投资超预期。消费则受益于春节和冬奥会的带动，有明显改善。

    对A股市场，中金公司表示，经历前期调整后，A股估值已经回到历史相对低位水平，上证指数3023点的阶段性低点，对应估值水平已经接近历史相对底部时期，近期大股东、高管净减持规模明显收窄，公司回购规模和数量提升。

    中金公司认为，综合看，市场虽然短线仍有反复风险，但对A股后市表现已经不必过度悲观，近期市场可能处于磨底期，成交量可能会有所萎缩，类似前期大幅下跌的阶段可能已经结束。

    中航证券表示，我国“政策底”已清晰，情绪底已过，结合后续利好市场的政策持续出台及年报、一季报利好的披露，市场正形成一波反弹行情。

    招商证券则分析，未来随着新增社融加速改善，外部负面因素缓解，换手率和成交金额明显下降，A股有望迎来新一轮上行周期的起点。

    粤开证券则表示，在内部政策底逐步确立与外围扰动阶段性缓和的双重驱动下，叠加A股目前较低的估值，市场有望延续震荡修复行情。

    3月17日美联储正式上调基准利率25个基点，修改了经济前景表述，并且明确了缩表相关事项，市场对其年内加息和缩表路径已有较明确预期。“美国首次加息落地，美股反弹，美债回落，美元走弱，对A股边际影响也有望减弱。”中金公司认为。