中概股市场信心得到部分修复 机构称整体估值仍偏离基本面

    日前，国务院金融稳定发展委员会召开的专题会议强调，有关部门要切实承担起自身职责，积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策。对市场关注的热点问题要及时回应，凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性。金融机构必须从大局出发，坚定支持实体经济发展。

    中概股方面，目前中美双方监管机构保持了良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案。中国政府继续支持各类企业到境外上市。关于平台经济治理，有关部门要按照市场化、法治化、国际化的方针完善既定方案，坚持稳中求进，通过规范、透明、可预期的监管，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，“红灯”“绿灯”都要设置好，促进平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力。

    承接政策利好，市场信心得到极大鼓舞。随即，恒生科技指数迎来强劲反弹，收盘涨幅超22%，为该指数推出以来盘中最大单日涨幅。中国互联网头部企业腾讯涨幅超过23%，阿里涨幅超过27%；京东涨幅超过35%，美团涨幅超过32%。3月16日，北向资金小幅净卖出8230万元，午后一度净买入23亿元。热门中概股美股盘前也迎来集体上扬，阿里涨幅超过20%，京东涨幅超过22%，滴滴涨幅超过34%。

    信心企稳背后，也需借此契机重新审视金融市场的这次连锁反应，警惕合成谬误对市场信心的削弱。必须承认，互联网中概股是全球资本市场感知中国经济脉动的重要媒介之一，看好中概股也是看好中国经济，这个逻辑没有改变。这也是一批中国互联网企业在全球市场一度得到高估值的原因。此外，互联网中概股作为中国企业的先进代表，一定程度上也反映了中国企业的国际竞争力。从当前水平来看，这些公司的价值仍被严重低估，若创投资金收缩，冲击波亦将向实体经济和创业创新领域扩散。

    本次会议也有几重信号意义值得关注：将资本市场的稳定视作一个严肃的金融安全命题；将中概股的稳定、成长与预期视作金融稳定与安全的重要组成部分；将平台经济平稳健康发展与国际竞争力作为宏观经济发展的一个重要指标。这样清晰明确的顶层支持，也让一些市场传闻不攻自破。

    金融委也明确强调，欢迎长期机构投资者增加持股比例。鉴于中国国民经济恢复势头好于预期，保持经济继续平稳发展仍有很多有利条件。下一阶段，随着稳增长政策持续发力，也将有力促进经济稳定增长。这将构成中国互联网公司长期健康增长的最大基本面，仍然具有可投资性。HSBCGlobal3月15日就发表研报，认为中国互联网股整体被超卖，估值已偏离基本面，并予腾讯控股580港元目标价，阿里巴巴美股168美元目标价，京东91美元目标价，意味着有100%左右涨幅。

    从今日市场反应来看，关于确定性的焦虑得到明确回应，市场信心迅速得到充实。但要夯实长远信心，仍需持续稳定市场预期，形成保持政策预期稳定一致的合力。需要明确，一时的避险情绪并非信心危机。从避风港角度来看，随着流动性宽松释放和稳增长政策落地，中国仍是全球最佳的投资市场之一，处于估值低位的互联网中概股也仍是优良的投资标的。（旌鑫）（CIS）