多角度看低位高成长股 北上资金增持逾50亿

    成长股何去何从

    近期成长股表现显著弱于价值股。证券时报·数据宝统计，主要代表成长股的创业板指数，年内跌幅超过17%，主要代表价值股的上证50指数，跌幅不足5%。市场人士认为，美联储加息预期打压了成长股表现。

    与此同时，美股市场成长股也同样大幅弱于价值股，纳斯达克指数年内跌幅接近12%，道琼斯工业指数跌幅不足5%。

    从历史来看，不论是A股还是美股，成长股往往展现出高波动但同时回报率也很高的特征。在此情况下，A股市场的成长股何去何从？

    成长股高波动高回报

    过去10年（2012年至2021年），纳斯达克指数有9年时间年度涨幅跑赢道琼斯工业指数，累计涨幅跑赢道指超过300个百分点。涨得多就容易跌得狠，不仅仅是今年道指跑赢了纳指，在上一轮美股大调整阶段（2007年至2009年），纳指最大跌幅接近55%，同期道指最大跌幅不足48%；2000年至2002年的调整中，道指最大跌幅不足39%，纳指最大跌幅超78%。

    回到A股市场上，过去10年创业板指有6年涨幅超过上证50指数，累计跑赢上证50指数250个百分点以上。创业板指的波动也显著大于上证50指数，2013年至2015年创业板指连涨3年，随即又连跌了3年。

    低位高成长股名单出炉

    从长期来看，成长股跑赢价值股是大概率事件。基于此，数据宝统计出近年来有望高成长的个股。考虑到部分公司2021年的业绩预告或快报已经出炉，数据宝筛选的高成长股，需要满足去年业绩有望超过机构预期，这类公司未来高成长延续的可能性更大，即去年业绩增速上限至少要高于机构一致预测净利增速。此外，筛选条件包括但不局限于以下方面：

    一是评级机构在10家以上；

    二是去年、今年、明年机构一致预测净利增速均在30%以上；

    三是按照今年机构一致预测净利计算的市盈率在50倍以下；

    四是最新价较去年高点以来跌幅在20%以上。

    剔除2021年以来上市次新股后，合计只有38只。从行业分布来看，38只个股主要分布在电力设备、电子、医药生物、国防军工等行业，电力设备行业个股最多，达到9只。整体来看，上述个股多是近年来表现较好的赛道股。

    市值方面来看，榜单中有8只千亿市值个股，包括山西汾酒、恩捷股份等。其中，恩捷股份、北方稀土等个股，多属于赛道细分领域的龙头品种。市值较低个股包括欧科亿、水羊股份、美格智能、芯朋微等，均不足百亿元。

    持续高增长业绩超预期个股

    从去年业绩预告净利增幅来看，德方纳米、北方稀土、美格智能等21只个股预增上限超100%。其中，德方纳米预计净利7.6亿元至8.3亿元，大幅扭亏。华创证券认为德方纳米业绩大幅超预期，预计2021-2023年归母净利润分别为7.76亿元、15.25亿元和21.73亿元。

    而从今明两年净利增速均值来看，天齐锂业、容百科技、中科电气、嘉元科技等个股均超过70%。其中，天齐锂业机构一致预测今年净利增速超过254%，明年增速超过33%，增速平均值超过144%居首。

    研发力度远超A股

    研发力度是支撑上市公司高速增长的基础。数据宝统计，38家上市公司2021年三季报的研发支出合计68.52亿元，占当年营业总收入的比重达3.21%，同期A股上市公司占比仅1.66%，也就是说38家上市公司的研发投入力度（研发支出/营业收入）要大幅超越A股上市公司。

    具体来看，华测导航、芯朋微、心脉医疗、奕瑞科技、先导智能、华峰测控等公司去年三季报研发投入占比均超10%。研发力度较低的主要是山西汾酒、酒鬼酒、天齐锂业、北方稀土等公司。

    北上资金增持逾50亿元

    部分个股获得北上资金大举抄底。数据宝统计，按照1月以来成交均价粗略计算，北向资金合计加仓38只个股逾50亿元。具体看，包括先导智能、恩捷股份、璞泰来、容百科技、德方纳米等个股，北向资金均增持逾10亿元。减持最多的是药明康德，超过23亿元。

    这类个股在过去的成长股行情中涨势明显，但近期也出现了一定跌幅。从今年预测市盈率看（最新市值与机构一致预测今年净利计算），水羊股份预测市盈率不足18倍最低，北方稀土、欧科亿等个股预测市盈率不足30倍。

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