煤炭开采板块量能放大超50% 后市有望上涨

    本报记者 赵子强

    近日，煤炭开采（申万二级行业）板块放量上涨，成为市场关注的焦点之一。数据显示，自7月28日探底反弹以来，截至8月13日（下同），煤炭开采板块总市值加权平均增长11.56%，总市值达到1.13万亿元，日均成交额达108.13亿元，较7月1日-7月27日区间日均成交额增长50.23%。

    个股方面，7月28日以来，有27只个股实现股价与成交额的双增长，占行业成份股总数的75%，其中，冀中能源（237.07%）、宝泰隆（163.08%）、美锦能源（146.76%）、盘江股份（146.63%）、上海能源（129.35%）等5只个股成交额较7月1日-7月27日区间日均成交额增长超100%。同期，股价上涨也均超7%。其中美锦能源涨幅最高，期间累计上涨59.46%。

    对于近期煤炭开采板块的价量齐升，接受《证券日报》记者采访的冬拓投资基金经理王春秀认为，直接刺激因素是焦煤为代表的煤炭主力品种强势反弹，个别品种刷新历史新高，高煤价催化业绩释放。其背后的逻辑是煤炭供需错配：一方面，短期极端天气影响消退后需求迅速重回正轨，低库存驱使电厂加大补库力度。另一方面，产地生产面临安全因素扰动，超产受到严格管控，外煤价格高企制约煤炭进口，短期内较难释放出匹配的增量。

    尽管煤炭开采板块出现价量齐增，但从估值角度看，煤炭开采板块的市盈率仍处于洼地。截至8月13日，板块动态市盈率（TTM）仅10.89倍，其中，有包括ST安泰（6.43倍）、陕西煤业（6.82倍）、淮北矿业（8.43倍）、中国神华（8.71倍）、山西焦化（9.53倍）等在内的9只个股动态市盈率低于板块均值。

    中报业绩也支持该板块的上涨走势。在已披露2021年中报业绩预告或业绩报告的20家公司中，有15家公司预计或实现业绩增长，占比75%，其中，美锦能源、昊华能源、兰花科创、中煤能源、郑州煤电、开滦股份等6只个股预计净利润同比增长翻倍，美锦能源更是以22.42倍居首。

    消息面同样支持了板块业绩的增长。近期，动力煤价格再次进入上行通道，进入8月份，陕西省6300大卡动力煤坑口价格已达到每吨870元，较7月初涨幅超10%；港口5500大卡动力煤价格每吨接近1000元。目前，除少数长期协议煤价之外，大部分煤企的坑口煤价已涨到每吨八九百元的历史高位区间，而港口煤价因为叠加运费等因素涨幅更大。

    在基本面利好的支撑下，大单资金也开始布局部分煤炭开采股。7月28日以来，有10只个股呈DDE大单资金净买入，合计买入9.38亿元，潞安环能（27711.47万元）、中国神华（27280.76万元）、山西焦煤（17488.25万元）、平煤股份（12537.66万元）等4只个股净流入额超1亿元。

    不仅是大单资金开始买入部分煤炭开采股，价值投资风向标社保基金在一季度末已持仓其中5只个股。其中，潞安环能持仓高达2069.69万股，其余4家公司分别为盘江股份、金能科技、露天煤业、恒源煤电。

    机构纷纷看好该板块未来的投资机会。富荣基金研究部总经理郎骋成对《证券日报》记者表示，看好动力煤、焦煤两个板块后市的投资机会。短期来看，供需及库存基本面支持动力煤价和焦煤价格继续维持在较高水平，长期来看，“十四五”期间，在龙头煤炭企业普遍降本增效及内生外延成长下，盈利中枢有望趋势抬升。龙头煤企现金盈利能力强劲，同时资本开支收窄，富余现金流更大概率回报股东，改善投资者收益水平。而市场对煤炭行业预期过于悲观，存在修复空间。

    王春秀也认为，供需紧张的格局在本轮旺季仍将难以缓解，高位煤价存在较强支撑，以焦煤、动力煤为代表的煤炭企业正处于历史最佳的盈利状态，后市有进一步上涨的可能。

    川财证券表示，从近期的企业业绩报告和板块走势来看，叠加政策利好，当前煤炭板块在未来的投资价值得到市场认可，而从二季度基金重仓配比来看，当前煤炭行业仍处于低配状态，建议关注基本面支撑强、估值偏低的龙头企业，以及当前与新能源业务协同转型较成功的标的。