A股成长风格“退潮” 大消费7月“接棒”动力足

    7月首个交易日，A股未能延续6月强势表现，三大股指集体下跌，其中创业板指跌1.02%。分析人士表示，当前A股仍处上涨趋势中，经历6月成长风格后，消费板块有望接力，成为市场投资主线。

    6月A股呈现三大特征

    数据显示，6月上证指数累计上涨6.66%，深证成指累计上涨11.87%，创业板指累计上涨16.86%，市场赚钱效应火热，交易呈现三大特征。

    第一个特征是万亿成交额成为常态。数据显示，在6月的21个交易日中，有17个交易日单日成交额突破1万亿元，6月29日成交额最高，为13165.26亿元。6月1日成交额最低，为8852.08亿元。

    第二个特征是赛道股高歌猛进。数据显示，剔除6月以来上市新股，6月沪深两市共有54只股票累计股价涨幅超过50%，其中，浙江世宝、海汽集团、集泰股份、禾川科技、松芝股份、兴民智通、传艺科技、京山轻机、广东鸿图、鹿山新材累计涨幅均超100%，分别为218.20%、200.21%、181.57%、157.10%、123.53%、121.88%、107.94%、106.50%、106.15%、103.90%。值得一提的是，这10只个股均为新能源概念股。

    第三个特征是北向资金重启“买买买”模式。6月北向资金净流入A股达729.6亿元，为沪深港通开通以来月度净买入金额第三高。

    6月A股行情火热，背后是多重因素共振。业内人士认为，原因主要有三方面：宏观经济数据受疫情以及国际局势影响小于预期；在市场反弹过程中，机构投资者再度掌握主动权，赛道股回暖打开指数上行的空间；存量资金进行仓位回补。

    消费股价值凸显

    本轮A股反弹，相比新能源赛道，消费板块走势一般，但近期五粮液、恒瑞医药等消费龙头股持续上涨。这是否意味着，消费股将在7月迎来补涨行情？

    在西部证券首席策略分析师易斌看来，大消费板块具备多重驱动逻辑。从盈利角度看，历史上CPI上行、PPI回落阶段，下游消费行业盈利能力优于市场整体水平；从估值角度看，在盈利预期下修过程中，消费行业板块估值水平将获得“确定性溢价”；从配置层面看，固收市场的“资产荒”将推动配置型资金逐步转向权益市场估值合理、盈利稳定的白马龙头股。

    财通证券首席策略分析师李美岑表示，随着疫情对经济影响减弱，消费逐步回暖，大消费类核心资产的中长期配置价值愈发凸显，多数公司估值水平已回到2017年下半年水平。展望未来6-12个月，大消费类核心资产在我国巨大内需市场的拥抱下，有望获得海外资金持续青睐。

    国金证券策略研究表示，短期内消费热点轮动较快，建议关注前期估值消化充分且基本面好转的可选消费（家电/轻工/纺服）板块，直接受益客流量恢复的社会服务、商贸零售领域板块。中长期来看，建议配置高景气度的食品饮料、美容护理板块，以及顺周期的农林牧渔板块。