半年报业绩预增股逆势崛起 市场主线回归基本面逻辑

    周五，A股市场整体横盘震荡，汽车、光伏等热门题材均现退潮迹象，多只前期连板龙头股遭遇跌停。但盘面上并非毫无主线，随着上市公司半年报预告陆续披露，“半年报预增”成为资金追捧的新方向，多只业绩高增长标的近期默默走强，部分股价已创今年以来新高。

    截至昨日收盘，上证指数报3387.64点，下跌0.32%；深证成指报12860.36点，下跌0.28%；创业板指报2781.94点，下跌1.02%。沪深两市成交额显著缩量，合计成交10513亿元，较前一日缩量超1000亿元。

    热门题材集体退潮

    昨日板块个股跌幅榜上出现了不少前期热点题材，包括此前引领指数反弹的新能源汽车板块、过去两周显著复苏的餐饮旅游板块，以及受益于上游资源品涨价的油气板块。在这些板块中，前期获资金热炒的连板龙头跌幅最为显著，短线游资撤离迹象较为明显。

    新能源汽车题材中，6月股价斩获11连板的集泰股份昨日“一字跌停”，全天仅成交6562万元，截至收盘跌停板封单还留有31.84万手，对应金额5.12亿元。跌停封单金额与实际成交额相差悬殊，显示资金抛售意愿十分强烈。

    集泰股份此前在一次机构调研活动中透露“近期发布了一款全新的新能源汽车动力电池胶产品”，从而站上火热的新能源汽车风口，股价连续涨停。6月21日，公司收到深交所关注函，要求详细列示应用于新能源汽车领域的电子胶产品毛利率、在手订单等情况。截至昨日收盘，公司还未回复上述关注函内容，仅表示将延期至7月5日前回复。

    包括集泰股份在内，昨日沪深两市共32只股票跌停，较6月均值（13只）明显增多。从前期走势看，集泰股份、松芝股份、恒立实业、兴民智通等均是6月获资金热炒的连板牛股；但从基本面看，昨日跌停的32只股票有一半滚动市盈率为负值（即过去4个季度净利润之和为负），其余个股滚动市盈率多在70倍以上。

    半年报业绩预增股崛起

    前期股价大涨但基本面质地一般的热门股大幅回调，是资金重新聚焦业绩主线的标志之一。近日多只半年报业绩预增品种股价持续上扬，值得投资者重视。

    统计显示，截至昨日盘前，有近80家A股上市公司披露了半年报业绩预告，以预告净利润同比增幅下限计算，其中22家公司半年报盈利预增超过100%，成为当下市场最具确定性的方向。

    昨日盘中，虽然指数表现不佳，但上述22家公司股价却普遍大涨，其中19家公司股价飘红，创业板个股天华超净大涨10.40%，中兵红箭、盛新锂能、大连重工均收获涨停。

    在众多量化模型中，有一款“净利润断层策略”被机构投资者所关注。所谓净利润断层，是指在一家公司在发布超预期业绩后，公告后的首个交易日股价出现向上跳空，该跳空通常代表市场对公司业绩表示认可。根据天风证券金工团队搭建的净利润断层模型，该策略2010年至今取得了年化34.10%的收益（截至今年6月2日），显著跑赢各大宽基股指。

    上述22家今年半年报业绩预增超过一倍的公司中，不少公司满足净利润断层策略的筛选条件。

    如天华超净6月29日晚间披露业绩预告称，受益于新能源行业快速发展，公司电池级氢氧化锂出货数量及销售金额大幅增长，预计上半年盈利33.5亿元至36.5亿元，同比增长971.70%至1067.67%。该业绩超出部分机构预期，带动公司股价次日跳空高开，短短两日已大涨超过20%。

    相类似的，中兵红箭、新安股份等均在发布半年报预增公告后股价跳空上扬，显示近期主力资金对绩优主线的关注度极高。

    基本面回归主导地位

    多家券商近期集中发布观点认为，随着财报披露季开启，基本面将回归市场主导，半年报业绩将成为影响7月板块轮动的核心变量。

    光大证券张宇生策略团队表示，虽然大部分上市公司的半年报披露时间是在8月份，但业绩预告和业绩快报披露大多在7月。从今年的情况来看，当前市场对于A股盈利的一致预期仍然相对偏高，未来可能面临盈利不及预期的风险，这一点在7月或将逐渐显现。

    东北证券首席策略分析师邓利军强调，今年半年报盈利预测的不确定性在于二季度，而二季度盈利的关键变量在于疫情影响。

    “超预期方面，二季度疫情反复，拉升抗疫需求，医药生物板块韧性较高；政策支撑下汽车板块需求有较大反弹，盈利弹性较高；煤炭和有色金属产能受疫情影响较小同时需求高涨；新基建板块下的通信行业受益于数字经济发展规划，盈利韧性较强。”邓利军判断。

    邓利军同时提示，建材、钢铁需求受疫情影响，释放预期持续延后，供需基本面偏弱运行；疫情对消费的影响仍较大，电商普遍承压，家电、纺织服装、轻工制造等行业半年报盈利或不及预期。