年内最高！贵州茅台盘中重返1200元！北上资金连续8天净买入，未来还能涨多少？

    本报记者 吴珊

    还记得3月19日，贵州茅台遭遇的沉重抛压吗？仅仅18个交易日后，贵州茅台悄然上演王者归来，较3月19日960.10元低点已上涨23.90%，今日最新收盘价报1189.60元，而该股盘中一度触及1203.99元，创年内新高。

    “竞争优势之强非短期估值可衡量。”国泰君安证券分析师訾猛如此评价贵州茅台。

    4月15日，A股三大股指震荡走低，白酒板块相对抗跌，整体涨幅为0.14%，在贵州茅台的带领下，古井贡酒、酒鬼酒、泸州老窖等白酒股也均实现不同程度的上涨。

    值得一提的是，北上资金已经连续8个交易日加仓贵州茅台，这是今年以来最长时间的连续净买入，期间合计净买入金额达到41.92亿元。而在这8个交易日中，3月31日、4月14日北上资金净买入贵州茅台金额均超10亿元，分别为：12.25亿元、11.58亿元。

    与北上资金“一路买一路赚”不同的是，部分公募基金早在2019年四季度就进行了减持，减仓及新出基金数量达到846只，整体净减持353.25万股，净减持部分参考市值达到21.86亿元。

    “任何行业和公司只有在价值被低估的时候才具备较好的性价比，”纯达基金认为，白酒股机会需要从三方面来看，首先需要强调，白酒行业龙头公司的盈利能力较强，且持续，是优质的资产，长期来看是值得拥有的消费股。其次需要跟踪基本面，等待业绩消化估值之后的投资机会。最后要立足于白酒行业的发展趋势，未来消费升级和行业集中度的影响下、投资机会更多的是来自于行业龙头，细分品牌预期会出现分化。

    那么，经过持续反弹，贵州茅台未来还能涨多少？

    在国泰君安证券分析师訾猛看来，贵州茅台是少有的完全凭借品牌张力做市场的产品，竞争优势凸显，但与同类公司相比，估值无明显溢价（考虑公司的提价能力）。长期看，贵州茅台在量、价、产品结构、渠道结构四个方面均有业绩弹性，持续的成长性对应当前估值具有很高的安全边际。维持2019年至2021年每股收益32.19元、37.96元、49.64元，目标价1347元，对应2020年35倍市盈率，给予“增持”评级。

    华泰证券分析师贺琪也认为，公司产品需求将保持较快增长，供给端随着技改投入以及基酒产量增加而持续增长，公司未来业绩或将持续稳步提升。2019年至2021年公司营业收入同比分别增长15%、12%和18%，归属母公司净利润增速分别为16%、15%和21%（原值为23%），每股收益分别为32.43元、37.41元和45.33元（原值为45.98元）。同业可比公司2020年市盈率平均为30倍，贵州茅台品牌力壁垒高，给予公司一定的估值溢价，2020年34倍至36倍的估值，目标价为1271.94元至1346.76元，维持“买入”评级。

（编辑 才山丹 策划 赵子强 张颖 吴珊）