本报记者 周尚伃
今年1月底，一份MuddyWatersResearch（浑水）做空报告，使得瑞幸咖啡成为市场焦点，近日该事件有了新进展。4月2日晚间，瑞幸咖啡发布公告称公司在对截至2019年12月31日财年的合并财务报表进行审计时发现问题，由董事会成立特别委员会，进行内部调查。根据调查的初步结果显示，虚增交易相关的2019年第二季度到第四季度的总销售额约为22亿元，与这些虚增交易相关的成本和费用也被大量虚增。
在瑞幸咖啡发布公告之后，也有投资者关注到国内券商此前对于瑞幸咖啡的研判。
据《证券日报》记者不完全统计，自2019年瑞幸咖啡上市以来，有13篇券商研报涉及瑞幸咖啡，包括国盛证券、天风证券、安信证券、东兴证券、国都证券、东方财富证券等。
其中，国盛证券发布了3篇关于瑞幸咖啡的研报。2019年7月8日，国盛证券发布首次覆盖报告《透视瑞幸：“日常喝”与“好喝的”优质赛道，为什么不全力奔跑》，首次给予瑞幸咖啡“买入”评级，目标价43.68美元/ADS。紧接着2019年8月15日，国盛证券又对瑞幸咖啡的首份财报进行点评，这次国盛证券与上次的研报观点基本保持一致。2019年11月17日，国盛证券再度发布关于瑞幸咖啡的研报，给予“买入”评级及目标价43.68美元/ADS。
安信证券发布了2篇关于瑞幸咖啡的研报。2019年5月19日，安信证券的报告题目为《瑞幸咖啡发展秘笈：“天下武功，唯快不破”》，2019年8月21日，安信证券的报告题目为《瑞幸二季度表现可圈可点，下季度看点单店层面能否盈亏平衡？》，但安信证券的报告并未提及投资建议及推荐。
今年1月底，MuddyWatersResearch（浑水）公开了一份匿名的做空报告，直指瑞幸咖啡涉嫌财务造假。此后，东方财富证券于2020年2月11日依旧发布了一篇题为《瑞幸咖啡——两年成为行业之首，用速度驱动“飞轮效应”》的研报，并给予维持“强于大市”的评级，并给予配置建议，东方财富证券这样表示，“短期来看，近期新冠肺炎疫情对餐饮行业有一定冲击。但瑞幸线上下单+自提模式在疫情扩散期间相对来说冲击较小，自提模式最大限度地减少了消费者处于较密闭的门店空间的时间，减轻消费者的心理顾虑。中长期来看，随着消费者习惯逐渐被培育起来，咖啡和新茶饮行业的规模会进一步快速扩张，行业领导者通过高密度零售网络，能够以更高的频率触达更多的消费者，进而实现降本增效，从而又能用高性价比的产品持续吸引消费者的商业模式有望逐渐走通，行业值得长期关注。”
（编辑 张伟）
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