营业收入和净利润双升 银行板块配置价值凸显

    截至中国证券报记者3月26日发稿，已有7家上市银行披露2019年年度报告。数据显示，上述银行年度营业收入和净利润实现双升。营业收入方面，邮储银行（01658）2019年实现营业收入2768.09亿元，位居7家银行中的第一名；净利润方面，招商银行（03968）2019年实现净利润928.67亿元，居7家银行之首。

    分析人士表示，上市银行2019年业绩稳步增长，目前来看，疫情对今年的业绩影响相对有限，银行板块基本面向好趋势不变。此外，险资及银行理财对低估值高股息率股票的配置增加，也支撑银行股估值继续修复。

    业绩稳步增长

    从已披露2019年年报的7家银行来看，其业绩均实现增长，尤其是净利润（归属于母公司股东的净利润，下同）方面，同比增长均在7%以上。

    目前唯一披露业绩的国有大行——邮储银行2019年实现营业收入2768.09亿元，同比增长6.06%；净利润为609.33亿元，同比增长16.48%；不良贷款率仅0.86%。

    股份制银行方面，招商银行业绩最为亮眼，2019年实现营业收入2697.03亿元，同比增长8.51%；净利润928.67亿元，同比增长15.28%。中信银行（00998）2019年实现营业净收入1875.84亿元，同比增长13.79%；净利润为480.15亿元，同比增长7.87%。平安银行2019年实现营业收入1379.58亿元，同比增长18.20%；净利润281.95亿元，同比增长13.61%。

    城商行、农商行的业绩也相当不错。青岛银行（03866）2019年实现营业收入96.16亿元，同比增长30.44%；净利润22.85亿元，同比增长12.92%。此外，该行2019年年末不良贷款率也有所下降，为1.65%，较上年末下降0.03个百分点。而紫金银行报告期内实现营业收入46.75亿元，同比增长10.54%；净利润14.17亿元，同比增长13.03%；不良贷款率为1.68%，较2019年年初下降0.01个百分点。渝农商行2019年实现营业收入266.30亿元，同比增长1.97%；净利润97.60亿元，同比增长7.75%；不良贷款率为1.25%，较上年末下降0.04个百分点。

    部分银行高管出手增持

    从3月23日开始，招商银行和兴业银行两家高管陆续增持自家股票。数据显示，招商银行10位高管合计增持约41.99万股；兴业银行11名董监高合计增持约177.99万股。据中国证券报记者不完全统计，今年以来，已有六家银行董监高出手增持，分别是浙商银行（02016）、渝农商行、长沙银行、苏农银行、招商银行和兴业银行。

    天风证券银行业首席分析师廖志明认为，从基本面来看，疫情虽有冲击，但银行业绩仍能稳健增长。国内疫情已明显好转，随着政策力度加大，下半年经济有望反弹，银行板块全年营收增速或较一季度小幅上行。估值面方面，当前，银行（中信）指数市净率仅0.72倍，为历史最低；与其他板块比较，市净率水平亦为最低。交易层面上，当前，A股银行板块股息率达4.2%，性价比凸显。随着险资和银行理财的持续买入，部分大行AH溢价率已较低，A股银行股性价比明显上升。由于险资及银行理财对低估值高股息率股票的配置增加，银行股估值将进一步修复。

    国信证券银行研究团队表示，对部分盈利能力较强的优质银行个股而言，目前0.8倍以下的市净率水平，存在明显低估，投资价值显著。实际情况表明银行的经营业务没有出现重大变化，其他业务收入均较平稳。目前在近期市场非理性波动下形成的极低估值水平，可能是一个良好的介入时机。